东方财富网邀请到了中欧
基金董事长窦玉明先生做客《财富观察》栏目，他在节目上对未来中国经济进行了展望，认为未来两三年中国经济将面临两方面的压力，他还指出，公募
基金领域中，价值投资是唯一走得通的路。
PY6财经新闻网PY6财经新闻网 以下为部分采访实录：PY6财经新闻网PY6财经新闻网 主持人：您如何看待未来中国经济，价值投资是否是唯一取胜的投资理念？
PY6财经新闻网PY6财经新闻网 窦玉明：中国经济用一个很长的维度看，比如说十年、二十年的话，我自己是非常看好的，我觉得中国具备了长期发展的一些很好的条件。但是，对于未来两、三年，我想业内的共识，包括我在内吧，认为可能会有比较艰难的日子。这艰难的日子来自于两个方面的压力。第一是内部，我们内部过去这些年经济高速发展，任何一个经济体都会这样，不光是中国，在高速发展的过程中就会不断地加杠杆，就是大家借钱越来越多，借钱借到一定程度就需要降杠杆，这是个自然规律。降杠杆的话，不管在哪个国家，经济都会是比较痛苦的，这是我们面临的第一关。
PY6财经新闻网PY6财经新闻网 第二关，就是美国在全球层面上对中国的影响，这是来自外部的挤压。中国经济整体来讲，进出口的量占比还是很高的，贸易占比很高。所以，这样的话对中国的经济压力也是很大的。所以我说中国经济面临内部和外部两方面压力，怎么去解决这些问题，未来两、三年可能会遇到比较大的挑战。
PY6财经新闻网PY6财经新闻网 投资有多种方式，只要能大概率挣钱的，都是好的投资方式。但是，对于公募
基金这个领域来讲，可以说价值投资就是唯一走得通的路。
PY6财经新闻网PY6财经新闻网 为什么公募
基金和别人不一样？在其他领域能做的投资策略，为什么在公募
基金，在这个为大众服务的领域就不适合呢？因为价值投资的好处是容量很大，很多钱进来之后往往都能挣钱。很多投资方法，尤其是投机的、短线的投资方法，容量很小，买100万股可能就触及涨停板了。价值投资可以实现最大的容量，公募
基金是为大众服务的，管理的资产规模长期看会很大——现在还是很小，我觉得未来一定会做得很大。那么多的钱委托给你管的话，必须找一种能够管很多钱还能挣钱的方式，这种方式从历史上看，也只有价值投资才能容纳的下。因为价值投资它是靠企业，而不是靠博弈，不是靠割韭菜去挣钱的。割韭菜的话，韭菜是有限的，但是从公司来的利润是源源不断的，这样这个源头的水，就是公司创造的价值，你买了公司
股票，它创造价值，这个水的量才能够和公募
基金的体量匹配。
PY6财经新闻网PY6财经新闻网 所以现阶段的公募
基金，我觉得大家还有很多投资方式在做，不是真正在走价值投资的路，很多人没这么做，是因为现在规模还太小，我们
股票基金规模太小，主动
股票基金也就是1万多亿人民币。美国一个大一点的
基金公司，
股票基金可以到1万亿美金，一个公司的管理规模比我们行业都大，如果我们行业真的说未来能管10万亿美金，100万亿人民币的
股票基金，那时候，我认为长期投资，价值投资也叫基本面投资，就是基于基本面的投资，基于基本面的投资就是挣钱要靠公司盈利来推动，而不是靠博弈价差来实现收益。所以我说长期看，今天我还不敢说价值投资是公募
基金唯一正确的方式，因为现在规模还太小了，但是长期看，全世界范围去看，没有其他的路，这是我谈的关于价值投资和基本面投资的一个思考吧。
PY6财经新闻网PY6财经新闻网 主持人：谢谢窦总，最后能不能对
基金业20年，东方财富网以及天天
基金送上您的祝福寄语？
PY6财经新闻网PY6财经新闻网 窦玉明：好。祝福中国
基金业在下一个20年百尺竿头更进一步，祝福天天
基金日新月异，在互联网金融的海洋中继续扬帆远航，谢谢。
PY6财经新闻网PY6财经新闻网 主持人：谢谢窦总。
