此波pta价格的上涨行情核心逻辑主要是成本端驱动，持续压缩的pta加工差从侧面印证该逻辑，pta现货加工差已压缩至410元/吨附近；持续偏紧的现货流通性以及福化工贸等大厂的检修动作也助推了行情的发展。目前成本驱动逻辑仍然有效，但随着新产能的释放以及临近春节需求端的季节性降负，pta期货价格或有阶段性回落风险。
2021年PTA迎来“开门红”，期现价振荡上涨。其中期货主力合约由去年年末3820元/吨上涨至1月7日4068元/吨，涨幅6.49%。
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分析来看，此波pta价格的上涨行情核心逻辑主要是成本端驱动，持续压缩的pta加工差从侧面印证该逻辑，pta现货加工差已压缩至410元/吨附近；持续偏紧的现货流通性以及福化工贸等大厂的检修动作也助推了行情的发展。目前成本驱动逻辑仍然有效，但随着新产能的释放以及临近春节需求端的季节性降负，pta期货价格或有阶段性回落风险。
成本端抬升助推pta上行
作为pta的直接原料，PX紧跟原油步伐，近期PX基本面的表现也能够支撑上涨的行情，供应端得益于中金、福海创等装置的检修，产量有所收缩，需求端pta工厂负荷在80%—90%之间高位窄幅波动，加之2020年12月，pta月度产量创下462万吨的历史新高，带动PX需求回暖。
库存方面，2020年11月、12月PX合计去库在35万吨左右，作为液体化工品，PX对库存的变动尤为敏感，价格的强势反应也就显得合情合理。
原油方面，OPEC+会议沙特方面“放大招”意外宣布自愿减产100万桶/日，此番减产力度大大抵消俄罗斯以及哈萨克斯坦增产所带来的负面影响。此外，EIA公布的数据显示美原油库存大幅减少800万桶，创下8月以来最大降幅，推动国际原油价格走高，WTI期货价格自2020年2月24日以来首次突破50美元/桶大关。
后续来看，成本驱动的逻辑尚未改变，OPEC+会议带来的利好是持续性的，全球疫苗推进以及美元低位徘徊都将给国际油价提供一定支撑。PX基本面预期也偏乐观：需求端福建百宏250万吨pta装置投产将增加对PX用料的需求，供应方面，浙石化二期250万吨新产能计划在4月释放，短期PX供应端压力不大，叠加春节临近PX进口量或有收缩，去库趋势短线可持续。
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