农林牧渔：通胀是大的催化剂以史为鉴
2023-08-10 20:00:29 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
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农为国之本，国之根基固
农业作为国家的第一产业，是国民经济发展的基础。 2022年，农林牧渔业GDP现价9.3万亿元，占GDP总量的7.7%； 但由于农业“生产周期长、效率低”等特点，近10万亿元的市值仅催生了1.4万亿元的市值。 其中，水产养殖占近一半。 未来，农业现代化有望推动中国农业整体溢价和产业升级，照亮资本赋能农业前进之路。
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农林牧渔：通胀是大催化剂
以史为鉴，农林牧渔业超额收益与CPI呈显着正相关。 原因是：一方面，通货膨胀将提高农林牧渔业的盈利能力； 畜牧业、渔业优势突出。 2023年上半年，CPI持续回落，农林牧渔业指数也下降9.6%，在31个深湾子行业中排名第26位。 通胀可以说是农林牧渔业最大的催化剂，但具体到具体子行业，投资逻辑也有所不同。
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农林牧渔：种植业和养殖业两大产业链
按照产品属性，农林牧渔业主要分为种植链和养殖链两条产业链：种植业处于整个产业链的上游； 易受玉米、豆粕等原材料价格波动影响； 屠宰加工位于养殖链下游，其产品价格受政策和市场供需影响较大。 整体来看，农林牧渔全产业链涵盖研发、生产、加工、消费等各个环节，具有“消费+循环+增长”的三重属性。
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养殖业：供需关系变化推升生猪价格阶段性上涨
2023年上半年，生猪价格持续低迷。 近期，由于全国台风、降雨对生猪屠宰、二次育肥补库等影响，养殖端惜售情绪加剧，年底以来生猪价格短期强势反弹。 7月创年内新高。 但目前仍处于消费淡季，消费需求或难以支撑生猪价格快速上涨。 供给充足仍是中期定价的主要逻辑。
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水产养殖：去产能逻辑不会改变
回顾历史生猪周期，猪价在上涨主浪之前一般会出现2至3次见底。 目前，生猪价格正在经历第三次触底过程。 行业累计亏损已超过生猪周期。 主要养猪上市公司资产负债率处于历史高位。 逻辑仍然存在。
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