新世界新蓝筹与新投资方法论
2019-10-16 16:38:09 来源: 财经新闻网
对于8月份以来A股市场的走势，很多投资者不明觉厉，尤其科技股堪称凌利的走势颇有些百年孤独开篇句式的感觉：也许，许久之后，投资者回想起2019年7月，才发现这是新投资世界与新兴成长股牛市的确认与开始。
7月30日，政治局会议明确定调“不把房地产作为短期刺激经济的手段”。这是影响未来二十年全球经济与中国大类资产配置最重要的政策拐点，这也为中国股票市场进入长期结构性牛市奠定了政策基础与宏观环境。
新世界机遇与挑战并存
从宏观视角来看，中国经济将进入到2001年加入WTO以来从未经历过的中长期通缩的新世界。与经典意义的通缩定义有所不同，文中所谓的“通缩”有几层含义：首先，这次是良性的中长期通缩。尽管经济增速下降，但市场化经济主体的活力却得到了保护。第二，通缩式宽松与物价上涨乏力并存，市场化利率有中期震荡下行的趋势。尽管短期地产韧性较强，有观点认为现在商品是紧平衡，但如果“房住不炒”的大政方针持续，中国经济通过房地产来创造信用的主渠道受压制，社融增速和总需求的增速也会相应乏力。果真进入这样的新世界，市场化利率震荡下降的时间周期可能会超出投资者基于过去历史经验的预期。
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