中国财富网讯(解方)自3月下旬以来，欧美债券市场险象环生。先是德国糟糕的3月份制造业PMI数值令其10年期国债收益率3年来首次为负，随后美国10年期国债收益率也一路下跌，甚至跌至3个月期国债收益率下方，形成自2007年以来首次倒挂。
1C4财经新闻网1C4财经新闻网 与此同时，新兴市场债券优异的收益率表现或将使其成为全球投资者对冲风险的有力武器。
1C4财经新闻网1C4财经新闻网 英国《经济学人》杂志近日发文指出，对愿意承担汇率风险的投资者而言，新兴市场经济体以本国货币发行的政府债券更具吸引力，且此类债券也可对权益类投资起到风险对冲作用。
1C4财经新闻网1C4财经新闻网 文章引用摩根大通全球新兴市场指数(GBI-EM)指出，投资新兴市场债券将获得可观的回报。该指数显示，较大新兴市场经济体政府债券的平均收益率目前为6.2%，明显高于美国国债收益率。 注：此为摩根大通全球新兴市场政府债券收益率指数图 来源：摩根大通
1C4财经新闻网1C4财经新闻网 文章认为，二者当前的收益率价差也可缓冲部分汇率风险。由于较大新兴市场经济体的实际汇率目前接近或明显低于各自十年平均汇率水平，故投资新兴市场政府债券亦有可能在汇率方面获得收益。
1C4财经新闻网1C4财经新闻网 对于投资者所关注的通胀风险，文章指出新兴经济体的通胀水平已明显降低。在《经济学人》杂志所监测的25个新兴经济体中，除阿根廷、埃及和土耳其的通胀率达到两位数外，其他绝大多数经济体的通胀率都低于3%。
1C4财经新闻网1C4财经新闻网 不仅是《经济学人》，国际资产管理巨头的分析师们在近期接受彭博采访时也纷纷认为，新兴市场债券将继续维持高收益。
1C4财经新闻网1C4财经新闻网 彭博在文中指出，新兴市场美元债券的收益率已达5.3%，即将收获自2012年以来的最佳季度表现。文章认为，尽管土耳其里拉的暴跌对投资者造成了些许惊吓，但美联储关于加息的鸽派立场以及中国经济的企稳将会给新兴经济体注入一剂强心针。 注：此为新兴市场美元债券收益率走势图 来源：彭博-巴克莱
1C4财经新闻网1C4财经新闻网 “新兴市场债券的收益率仍有上升空间，” 美国普信集团亚太区多元资产部负责人Thomas Poullaouec接受彭博采访时说。他预计，新兴市场债券在今后5年的年化收益率将在5.5%和5.7%之间。
1C4财经新闻网1C4财经新闻网 “新兴市场债券所具有的风险溢价会在中期提供很好的回报，” 高盛资产管理公司新加坡分部资深新兴市场固收组合经理Salman Niaz认为。他尤其看好新兴市场中的主权债券。
1C4财经新闻网1C4财经新闻网 尽管对新兴市场债券的整体表现保持乐观，也有分析师提醒，由于各新兴经济体的表现不尽相同，因此在选择投资地区时需加以甄别。
1C4财经新闻网1C4财经新闻网 施罗德投资管理公司(香港)亚洲信贷和新兴市场信贷部负责人Angus Hui认为，印度尼西亚卢比的稳定币值使得该国公司债券具备“很强的吸引力”，而阿根廷等债券市场将会因国内选举因素而出现波动。
1C4财经新闻网1C4财经新闻网 有赖于中国政府一系列刺激经济措施的出台和国际大宗商品价格的稳定，分析师们普遍认为，新兴市场债券收益率的攀升很有可能贯穿全年。
1C4财经新闻网1C4财经新闻网 在所有新兴经济体中，中国债券市场的最新动态无疑最受全球投资者瞩目。从4月1日起，364只人民币计价的中国政府债券将在未来的20个月内被逐步纳入彭博巴克莱全球综合指数。此举标志着坐拥近13万亿美元体量的中国债市迈上对外开放新台阶。
1C4财经新闻网1C4财经新闻网 “这是具有里程碑意义的一天，” 汇丰亚太全球市场联席主管Justin Chan在接受CNBC采访时表示，“中国资本市场一直在全球投资的主流中寻找自己的位置。”
1C4财经新闻网1C4财经新闻网 分析师们预计，此次纳入将为中国债市带来约1500亿美元的外资流入。不仅如此，债市的对外开放也将加快中国金融市场的改革步伐。“随着中国金融市场更加开放，与信用风险管理和衍生品市场发展等相关的改革也将继续推进，” 黑石集团亚洲固收部负责人Neeraj Seth告诉CNBC。
1C4财经新闻网1C4财经新闻网 此次纳入还将有利于进一步提升人民币的国际地位。“我们认为这也将提高人民币在各国央行
外汇储备中的比重” 澳新
银行亚洲研究部负责人Khoon Goh接受CNBC采访时说。
1C4财经新闻网1C4财经新闻网 另据摩根士丹利此前预计，中国经常账户将会在今年出现自1993年以来首次赤字。Khoon Goh认为这一变化将会使人民币汇率承压。他同时指出“鉴于外资流入会在未来若干年呈现结构性增长，我们认为人民币币值也将因此获得有力支撑”。