股市太火！
银行委外也“坐不住了”，增加权益类资产配置！
AzH财经新闻网AzH财经新闻网 经历一轮规模收缩后，
银行理财的委外需求近期有所抬升。为满足监管要求下商业
银行对利率债的配置需求，公募正积极布局政金债指数型
基金。与此同时，
银行理财委外资金正逐步加大对权益资产的配置，对于投顾、MOM/FOF 等委外模式的探索也在持续推进当中。
AzH财经新闻网AzH财经新闻网 银行绕道公募基金AzH财经新闻网AzH财经新闻网 投资政金债AzH财经新闻网AzH财经新闻网 随着商业
银行对资管新规及理财新规的适应，其委外需求似乎有所回暖。一位深圳大型公募固收部总监表示，
银行等机构的委外需求近期较为旺盛，
基金公司对接
银行委外业务有所活跃。
AzH财经新闻网AzH财经新闻网 “从监管边际放松的角度看，尽管委外收缩趋势未改，前期的集中赎回压力有所缓解。从市场环境看，目前股债市场行情双双可期，助推
银行投资需求升温。”上述固收部总监表示。
AzH财经新闻网AzH财经新闻网 一位中小型公募债券
基金经理表示，去年12月以来多只政策性金融债指数
基金成立，低迷行情下多只政金债指数
基金提前结束募集且发行规模较大。事实上，
银行认购了相当大的份额，这也在侧面上印证了
银行委外需求并未从公募消失。示范作用与需求刺激下，
基金公司“瞄准”委外资金加速布局政金债指数型
基金。
AzH财经新闻网AzH财经新闻网 证监会公布的最新一期
基金募集申请表显示，截至2019年2月15日，2018年12月以来共有31只政金债指数
基金的募集申请获得受理，涉及近20家
基金公司。其中易方达
基金于1月10日上报4只政金债指基，此前1日华夏
基金同时上报两只政策性金融债指数
基金。
AzH财经新闻网AzH财经新闻网 值得一提的是，2018年全年
基金公司仅申报48只政金债
基金。此外，2018年10月以来，有5只
基金申请变更为政金债
基金，涉及兴业
基金、创金合信等公司。
AzH财经新闻网AzH财经新闻网 上述债券
基金经理补充道，原本商业
银行极少持有政金债，为满足穿透要求，对于政金债的需求大幅提升。天然具备穿透特征的政金债指数型
基金，正好满足了
银行尤其是净资本约束明显的中小
银行的需求。事实上，去年四季度以来定开
基金发行陡升，说明机构客户待配资金规模较大。
AzH财经新闻网AzH财经新闻网 权益资产配置AzH财经新闻网AzH财经新闻网 比例有望提升AzH财经新闻网AzH财经新闻网 未来一段时间内，随着利率债收益率下行空间缩窄，信用债及权益资产逐渐进入
银行委外资金配置的视野。
AzH财经新闻网AzH财经新闻网 沪上一位大型公募机构销售总监直言，“近期伴随A股回暖，委外资金已开始从固定收益向权益投资倾斜。”中长期看，由于商业
银行研究积累和资源的不足，
银行理财对权益及信用债投资的委外需求仍然较高。
AzH财经新闻网AzH财经新闻网 华宝
证券分析师杨宇认为，在未来过渡期清理老产品发展新产品的过程中，预计
银行理财委外格局和重点逐步迁移转化。虽然过渡期老产品的压缩节奏可以自行调控，但收缩的趋势及 2020 年底前清理完毕的要求未变，因此老产品中委外的空间仅限于在压缩节奏内，静态负债资金量大于资产量时的余量投资需求，需求相对较小，整体还是以收缩为主。
AzH财经新闻网AzH财经新闻网 杨宇认为，未来
银行理财委外更大的空间依然在新产品的发展过程中。随着新产品线的逐步建立和完善，委外会从前期的收缩模式逐步切换为总量的重新扩张，而委外的领域将更多倾向于权益、信用债及 FOF/MOM 的投资。
AzH财经新闻网AzH财经新闻网 此外，从
银行委外的业务发展模式看，除了传统单一资产的产品委外模式，出于提升自身主动管理能力、应对资管新规下消除多层嵌套以及投资者适当性管理需要，
银行也正在寻求投顾、MOM、FOF 等委外模式。
AzH财经新闻网AzH财经新闻网 (文章来源：中国
基金报)
