这是截至昨晚猫眼统计的2019春节档票房总成绩，相比于去年的同一时期，上涨了大约1％。
Z2n财经新闻网Z2n财经新闻网 对于享受悠闲假日，陪伴家人过年的观影者而言，电影的好坏本身无足轻重，即便往日苛刻的影评人，对待合家欢的贺岁电影都显得无比宽容，有情节、有明星、有笑料，就不失为一部好的电影。况且还有爆款出现，让口味刁钻的部分观众尝到了些许甜头。
Z2n财经新闻网Z2n财经新闻网 然而随着假期结束，电影市场逐渐回归理性，乐观情绪的背后，也暴露出一些隐忧。有数据显示，今年春节档的观影人数同比去年下降近10％，三四线观众增长明显出现瓶颈。而站在制片与宣发的角度，集齐了成龙、周星驰、黄渤、沈腾之后，小幅提高的票房远远没能达到业界预期。
Z2n财经新闻网Z2n财经新闻网 此情此景，再看到猫眼选择除夕上市，多少就有些“求放过”的味道。
Z2n财经新闻网Z2n财经新闻网 春节上市减少评论，假期“旺季”支撑股价，即便考虑的尽量周全，猫眼首战依然堪称凄惨。
Z2n财经新闻网Z2n财经新闻网 2月4日农历除夕，猫眼娱乐正式登陆港交所，
股票代码为“01896.HK”。1896对于中国电影是一个及其敏感的数字，在老一辈电影人眼中，这几乎是中国电影的元年。猫眼或许有这样的初心，却没能继承这样的好运。
Z2n财经新闻网Z2n财经新闻网 上市短短半个小时，猫眼娱乐股价大跌4.05%，市值缩水5.87亿元人民币。身为股东，腾讯控股与美团点评惨遭池鱼之殃，市值分别下跌0.29%和1.21%。
Z2n财经新闻网Z2n财经新闻网 开盘破发，融资缩水，股民和机构投资者的态度显而易见。
Z2n财经新闻网Z2n财经新闻网 无独有偶，猫眼的招股书里明确写着：公司未必能在不久的将来盈利，也许根本无法盈利。老实坦率的一行字里，透露出浓浓的颓废与不自信。
Z2n财经新闻网Z2n财经新闻网 这种心态从何而来？过去的几年间，猫眼在各方资本的碰撞下几度易手。
Z2n财经新闻网Z2n财经新闻网 2012年，美团娱乐部门开始在线电影票务运营，次年猫眼APP上线，到了2015年，在线票务业务被注入刚刚成立的天津猫眼微影。随着美团与点评合并，猫眼微影已是“新美大”独家的娱乐票务渠道。
Z2n财经新闻网Z2n财经新闻网 2016年-2017年，王长田两次透过光线控股获得天津猫眼微影58.1%股权，通过交易，美团也间接持有了光线传媒6%股权。
Z2n财经新闻网Z2n财经新闻网 直到2017年9月，腾讯转让间接全资持有的北京微格时代和瑞海方圆，总对价48.71亿，天津猫眼以代价股支付。借此机会，腾讯退出在线票务市场，旗下全部电影及演出票务和微信入口由天津猫眼微影获得。
Z2n财经新闻网Z2n财经新闻网 1个月后，腾讯出资10亿，一半用于从光线收购旧股，另一半认购新股，合共取得天津天猫微影4.9%股权。
Z2n财经新闻网Z2n财经新闻网 至此，天津猫眼微影的股权由光线系持有48.8%，腾讯系持有36.88%，美团点评持有8.56%，员工持股计划代理人持有2%。不管从什么角度看，猫眼都像是腾讯系的一员，其CEO郑志昊也曾是腾讯的副总裁。可尴尬之处在于，最为腾讯的“老对头”，阿里是光线传媒的第二大股东，在它眼中，淘票票的地位显然更高。
Z2n财经新闻网Z2n财经新闻网 那么作为中国最大的在线电影票务服务平台，猫眼为何会落得如此境地？
Z2n财经新闻网Z2n财经新闻网 也许在多年以前，王兴就清楚地认识到，在线票务平台无论做到多大，其收入也只是票房的零头，天花板显而易见。当然这只是猜测，单从数据上看，猫眼连年亏损的财务状况才是造成这一切的根本原因。
Z2n财经新闻网Z2n财经新闻网 招股书显示，从2015到2018年前三季度，猫眼分别实现收益为5.98亿元、13.78亿元、25.48亿元和30.62亿元，期间录得的经营亏损分别为12.98亿元、5.08亿元、7610万元、1.44亿元。
Z2n财经新闻网Z2n财经新闻网 这也意味着，从2015年至今，猫眼累积亏损超过20亿人民币。长期亏损让公司的现金流不容乐观。2017年，猫眼账面的现金及金融资产还有21.3亿元，而到了2018年9月，只剩下15.03亿元。要知道，在正常的业务运转下，这些钱基本不具备流动性。
Z2n财经新闻网Z2n财经新闻网 在风险条款中，猫眼写得明明白白：如果不进行外部融资，业务、财务及经营业绩“将受到重大不利影响”。
Z2n财经新闻网Z2n财经新闻网 内部隐患难以解决，来自淘票票的外部压力也随之显现。
Z2n财经新闻网Z2n财经新闻网 外部压力Z2n财经新闻网Z2n财经新闻网 2017年，猫眼并购了行业第二的微影，本以为能够稳住阵脚，谁料淘票票背靠阿里，以15个月亏损16亿的“大手笔”，抢占整个在线票务市场份额，如果不是后来的票补新政，或许双方都会元气大伤。
Z2n财经新闻网Z2n财经新闻网 不过凭借强大的宣发能力，在2018年阿里影业Q2的财报中，以淘票票为首的互联网宣发业务还是实现了扭亏为盈，让外界惊叹不已。
Z2n财经新闻网Z2n财经新闻网 猫眼一波三折的IPO之路被雅虎香港评为“去年以来在港
上市公司首日招股表现最差的新经济股。”的确，选择在这样一个影视行业规范税收、流量IP失灵的环境下上市，大概只是无奈之举。对企业而言，复杂的经历限制了它的野心，从公布的融资计划来看，猫眼更希望守好自己的一亩三分地。
