这个套路太深！巨额商誉减值背后细思极恐
2019-01-30 20:10:13 来源: 财经新闻网
昨晚，A股出现了历史上从未有过的奇观，每隔十几分钟就出现一条业绩下修或者业绩亏损公告。
到处都是雷，别说赚钱了，不踩中已经是万幸，笔者简单统计了一下，共有34家公司亏损或者下修业绩，多数都是亏损超过十几个亿。
有的公司是经营亏损或者业绩下修，比如一拖股份，2017年盈利5651万元，2018年由于产品销量大降，导致亏损11亿元-14亿元；索菲亚，将2018年预告业绩下修，净利润从原来的9.9亿元-11.7亿元，下调至9.5亿元-9.9亿元，增速大幅下滑，不及市场预期，导致今日股价跌逾9%。
而大多数公司巨额亏损的原因是计提了商誉减值，这些公司基本是一次性计提到底，彻底甩掉几十亿的商誉包袱。
有的公司把自己的市值都亏损掉了，比如南宁糖业，市值17亿元，2018年亏损13.9亿元；华录百纳，市值36亿元，2018年亏损33.3亿元；盛运环保，市值23亿元，2018年亏损25亿元，亏损超过公司市值。
商誉减值为何在今年爆发？
第一个原因是当年并购潮产生的商誉，业绩承诺集中到期，却无法如约兑现。
A股的商誉风险早在2015年就埋下了，当年不去玩并购，都不好意思说自己是上市公司，因为当时市场喜欢炒作并购重组概念，上市公司通过并购重组就可以轻松炒高自己的业绩。
然而以前欠下的账，迟早是要还的，2018年赶上经济不好的年份，三年前并购承诺的业绩没法兑现了，如今在监管的要求下，不得不开始计提商誉减值。
第二个原因是上市公司趁机“甩包袱”，来年重新炒作自己的业绩。
不是为了现在的业绩，而是为了让来年轻装上阵，重新粉饰自己的业绩，试想这些上市公司2019年的年报，出现扭亏的字样，是不是又可以炒作一波股价？
这种操作用一个词形容：洗澡!保来年，以前也经常出现，只不过是通过其他减值手段。
商誉在会计准则中，一直都是有争议的存在，是一项特殊的资产，看不见、摸不着，却又记在财报中。
商誉是如何产生的？简单来说，我花了30亿收购了只值10亿的公司，这相差的20亿就是商誉，按理说我应该亏损20亿，但是商誉的奇葩之处是，这20亿得先记在资产名下。如果收购的公司每年承诺给我赚2个亿，这亏损的20亿迟早能回来，就不用计提商誉减值；但是，如果收购的公司不赚钱，这20亿就打水漂了，就得计提商誉减值。
所以商誉可调节的余地太大了，并表时能扩大我的资产和利润，即使收购的公司不能兑现业绩，大不了破罐子破摔，我把这20亿一次性减值，来年还能再努力冲一下业绩。
为何此时甩掉商誉这个“包袱”？因为现在经济不好，而且正逢熊市，业绩即使还凑活，股价短时间也很难涨上去；相反，股市已经跌很多了，正好证监会换了新主席，还不如赌一赌接下来两年股市会上涨，只要牛市来了不愁股价不涨，到时候高位套现，又有钱玩并购了。
这样，可以在熊市和牛市中任意切换，这些“害人精”就能来回“洗澡”，而被洗的始终是散户。
第三个原因是此前传闻的商誉减值改摊销，让这些“害人精”慌了
和商誉一次性减值的“斩首之痛”不同，商誉摊销是“凌迟之痛”，如果改成商誉摊销会怎么样？
上述例子中20亿的商誉，如果按20年摊销，每年就要从我的利润中扣掉1亿元，如此业绩压力就大了，甚至会导致我每年都亏损，而亏损超过3年就要退市。
商誉改摊销，靠并购炒高业绩的玩法就不管用了，反而会增加业绩负担，所以在改摊销之前，干脆把商誉处理掉，省的以后麻烦。
这些上市公司都玩惯了资本运作，不认真做好自己的主业，总是搞出一些套路，骗散户买买买，与港股的仙股如出一辙，然而他们比仙股命好，因为A股总是炒概念，给这些垃圾股生长的土壤。
目前A股依然是个不成熟的市场，未来A股港股化将是一个趋势，所以我们要推出注册制，完善市场机制，让这些垃圾股被边缘化。
当然，对于商誉减值的公司也不能一棍子全部打死，有的上市公司还是很认真做实业，只是参与到当年的并购大潮，不幸踩雷了。
这次爆雷，有些上市公司是被错杀的，暴跌是风险同样也是机会。如今剥离了商誉后，部分上市公司减轻了负担，以后还有机会再度变成优质资产。
希望这次集中爆雷之后，A股也轻装上阵，重获新生！
到处都是雷，别说赚钱了，不踩中已经是万幸，笔者简单统计了一下，共有34家公司亏损或者下修业绩，多数都是亏损超过十几个亿。
有的公司是经营亏损或者业绩下修，比如一拖股份，2017年盈利5651万元，2018年由于产品销量大降，导致亏损11亿元-14亿元；索菲亚，将2018年预告业绩下修，净利润从原来的9.9亿元-11.7亿元，下调至9.5亿元-9.9亿元，增速大幅下滑，不及市场预期，导致今日股价跌逾9%。
而大多数公司巨额亏损的原因是计提了商誉减值，这些公司基本是一次性计提到底，彻底甩掉几十亿的商誉包袱。
有的公司把自己的市值都亏损掉了，比如南宁糖业，市值17亿元，2018年亏损13.9亿元；华录百纳，市值36亿元，2018年亏损33.3亿元；盛运环保，市值23亿元，2018年亏损25亿元，亏损超过公司市值。
商誉减值为何在今年爆发？
第一个原因是当年并购潮产生的商誉，业绩承诺集中到期，却无法如约兑现。
A股的商誉风险早在2015年就埋下了，当年不去玩并购，都不好意思说自己是上市公司，因为当时市场喜欢炒作并购重组概念，上市公司通过并购重组就可以轻松炒高自己的业绩。
然而以前欠下的账，迟早是要还的，2018年赶上经济不好的年份，三年前并购承诺的业绩没法兑现了，如今在监管的要求下，不得不开始计提商誉减值。
第二个原因是上市公司趁机“甩包袱”，来年重新炒作自己的业绩。
不是为了现在的业绩，而是为了让来年轻装上阵，重新粉饰自己的业绩，试想这些上市公司2019年的年报，出现扭亏的字样，是不是又可以炒作一波股价？
这种操作用一个词形容：洗澡!保来年，以前也经常出现，只不过是通过其他减值手段。
商誉在会计准则中，一直都是有争议的存在，是一项特殊的资产，看不见、摸不着，却又记在财报中。
商誉是如何产生的？简单来说，我花了30亿收购了只值10亿的公司，这相差的20亿就是商誉，按理说我应该亏损20亿，但是商誉的奇葩之处是，这20亿得先记在资产名下。如果收购的公司每年承诺给我赚2个亿，这亏损的20亿迟早能回来，就不用计提商誉减值；但是，如果收购的公司不赚钱，这20亿就打水漂了，就得计提商誉减值。
所以商誉可调节的余地太大了，并表时能扩大我的资产和利润，即使收购的公司不能兑现业绩，大不了破罐子破摔，我把这20亿一次性减值，来年还能再努力冲一下业绩。
为何此时甩掉商誉这个“包袱”？因为现在经济不好，而且正逢熊市，业绩即使还凑活，股价短时间也很难涨上去；相反，股市已经跌很多了，正好证监会换了新主席，还不如赌一赌接下来两年股市会上涨，只要牛市来了不愁股价不涨，到时候高位套现，又有钱玩并购了。
这样，可以在熊市和牛市中任意切换，这些“害人精”就能来回“洗澡”，而被洗的始终是散户。
第三个原因是此前传闻的商誉减值改摊销，让这些“害人精”慌了
和商誉一次性减值的“斩首之痛”不同，商誉摊销是“凌迟之痛”，如果改成商誉摊销会怎么样？
上述例子中20亿的商誉，如果按20年摊销，每年就要从我的利润中扣掉1亿元，如此业绩压力就大了，甚至会导致我每年都亏损，而亏损超过3年就要退市。
商誉改摊销，靠并购炒高业绩的玩法就不管用了，反而会增加业绩负担，所以在改摊销之前，干脆把商誉处理掉，省的以后麻烦。
这些上市公司都玩惯了资本运作，不认真做好自己的主业，总是搞出一些套路，骗散户买买买，与港股的仙股如出一辙，然而他们比仙股命好，因为A股总是炒概念，给这些垃圾股生长的土壤。
目前A股依然是个不成熟的市场，未来A股港股化将是一个趋势，所以我们要推出注册制，完善市场机制，让这些垃圾股被边缘化。
当然，对于商誉减值的公司也不能一棍子全部打死，有的上市公司还是很认真做实业，只是参与到当年的并购大潮，不幸踩雷了。
这次爆雷，有些上市公司是被错杀的，暴跌是风险同样也是机会。如今剥离了商誉后，部分上市公司减轻了负担，以后还有机会再度变成优质资产。
希望这次集中爆雷之后，A股也轻装上阵，重获新生！
