东京证券交易所决定抬高TOPIX指数上市门槛
2019-01-25 15:21:04 来源: 财经新闻网
东京证券交易所正在面临着改革，TOPIX指数上市标准将会采取淘汰制。从此以后TOPIX准入将不会是铁板一块，而在这次大洗牌中上百个公司将会被淘汰。
银行家们纷纷预测，股票市场改革将会深深影响所有曾经在东京证券股票交易所——这个世界上第三大股票交易所上市过的公司。届时，这些公司在股市上的表现都会出现波动。这些公司为了留在TOPIX指数会采取重新评估上市状态或者扩大股市份额的措施，因此有些银行家认为管理层收购或是其他兼并与收购的次数会增多。
野村证券首席分析师久生松浦说：“很多公司都怎么关注他们股东的动向。”他认为，如果东京证券交易所采取较为激进的改革措施，那么这将会受到很多投资机构的欢迎，但是前提是这些措施都具有立竿见影的效果。
正在讨论中的改革意见包括减少东京证券交易所第一板块即TOPIX指数的基础公司，TOPIX指数的上市标准中的公司市值标准将会提高到1千亿日元(约9.13亿美元)。这种大幅度缩减准入公司的规则如果在今天实施，那么1400个公司会从TOPIX指数中退市，这些公司差不多占TOPIX指数中上市公司数量的2/3。这次的改革就相当于人们所熟悉的在上世纪90年代初英格兰足球联赛不断淘汰足球队一样，虽然在经过激烈比赛之后存活着寥寥无几，但是最终获胜的优秀球队将受到世界球迷的追捧。
即使另外一种稍微温和一点的版本也会导致惨烈的竞争。TOPIX指数公司市值的上市标准将会比现在高40亿日元达到500亿日元。如果这个标准现在要实行的话，日本股市曾经的领头羊中有至少一半都将会被迫退市。
在去年4月东京证券交易所提出的“重新审视证券市场结构”这一提议中，要求重新审核创业公司的资质，这些公司包括在Jasdaq和Mothers板块上市的公司。对于在东京证券交易所第一板块上市的公司，他们的入市标准将会以更加严格、快速的公司管理标准为基础。
即使一年前TOPIX指数达到巅峰时期，在TOPIX指数中30%的公司正在以低于账面价值的价格出售股票，也就是说，理论上，公司破产兼并赚的钱比在股票市场赚的钱还要多，因为这些公司的股价现在只有巅峰时期的一半。
日本交易集团承认了当前很多在东京证券交易所上市的公司普遍存在问题，比如有些公司并不是在股市中盈利而是在交易中促使公司创始人和风投公司撤离。并且日本交易集团官方表示，处在东京证券交易所第一板块的公司都有责任在这个位置上推动日本经济的发展。
但是分析人员认为很多日本上市公司目前没有做到这点。东京证券交易所第一板块公司的市值中位数处在520亿日元左右。这个数字是纽约证券交易所上市公司市值中位数的1/4，并且小于伦敦证券交易所上市公司市值中位数的1/2。
现在TOPIX指数已经被许多市值排名靠后的小公司拖累，这些小公司的股东对这些公司的经营状况一无所知。
对东京证券交易所的高管而言，最坏的情况就是，处在第一板块的公司管理层公开申辩说如果他们公司在登记时没有外国投资者那么他们公司并不适用于更严格的公司管理标准。
据内部人士透露，东京证券交易所重新对第一板块公司的重新评估这一计划是由日本首相安倍的内阁授意的。
日本交易集团早就搭建好包括学者和律师在内的咨询团队来进行辩论，并且日本交易集团征求了很多上市公司、股票经纪公司和基金经理的意见。在下周，日本交易集团将会结束长达一个月的公共意见整理收集。据内部人士透露，虽然日本交易集团目前并没有做出任何决定，但是改革势在必行。
由于起草新的改革规则的都是年轻人还有壮志未老并且希望在退休前能大干一把的集团董事长清田瞭，咨询委员会的一位成员说：“改革的压力始终都存在。”
目前作为日本交易集团重审咨询委员会成员，野村综合研究所公司的大崎贞和说：“目前来说肯定会有来自一些内陆公司的阻力，但是这都是能够被克服的。一些保守派认为如果做出很大的改变，那么就绝对会产生困惑。像我这样的人都会觉得虽然改革初期肯定会存在一些负面影响但是事实上并不会长期受这些负面因素的影响，因此我们并不需要过度焦虑。”
东京日兴资产管理公司公司管理部部长中野二郎说此次改革已经拖了太久。他说，此次改革的规则制定者必须在股权收益、股东总回报(包括分红)、独立董事和交叉持股等方面上制定严格的标准。中野二郎说：“那些长期净资产回报率都比较低的公司就应该被市场淘汰。对日本股市来说改革刻不容缓。”
（文章来源：格隆汇）
