美国“指数基金之父” 约翰？博格(John Bogle)上周以89岁高龄辞世，其开创的被动投资指数法却早已席卷全球金融市场。这位全球最大公募基金先锋集团的创始人，身体力行将低成本、清晰化、可复制的指数投资方式推广开来，让全球无数投资者受益。在笔者看来，约翰？博格所做的贡献不亚于“股神”巴菲特，甚至有过之而无不及。巴菲特的价值投资理念，对许多普通投资者来说，需要挖掘公司的内在价值和独特优势，存在一定程度的壁垒，而约翰？博格的指数化投资正如其推崇的股市格言一样，“简单就是力量”。指数化投资没有高深之处，选择的标的也十分集中，投资者理解起来没有什么难度；只要在一个螺旋式上升的股市里，长期坚持指数化投资大概率能战胜固定收益品种。约翰？博格把简单的指数化投资发挥出巨大的力量，不管是在直接服务人群还是学习理解程度上，都远比巴菲特的价值投资理念影响面更广，某种程度上可以说实现了普惠金融。从这点来看，约翰？博格对全球中小投资者的贡献，他人难及。oIJ财经新闻网
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　　即使是巴菲特本人，也十分推崇约翰？博格和他的指数化投资，他在2017年的年度致股东信就提及：“如果要树立一座雕像，用来纪念为美国投资者做出最大贡献的人，那么毫无疑问应该选择约翰？博格”，他也曾建议投资者“买入指数基金，然后努力工作”。巴菲特所言也绝非恭维同行的场面话，他在2007年和对冲基金的“十年赌约”，以押宝指数基金的方式战胜了5只对冲基金的组合。在美股这样的成熟市场，机构投资者拥有定价权，成本较高的主动型投资基金是很难在震荡上行的慢牛市场中跑赢大盘的，因此指数化投资在美国已经大行其道。oIJ财经新闻网
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　　而在A股，指数化投资远不如美股比例高，其中有大盘牛短熊长、宽幅震荡的因素，投资者如果在指数牛市确立、大涨一段时间之后跟风买入，长期收益未必理想，甚至还可能成为套牢一族。以A股历史最悠久的华夏上证50ETF(510050)为例，如果是在2007年的高位区买入，按后复权计算持有至今，11年多套牢幅度接近四成；此外，在2015年、2018年追高买入的投资者，也面临较大幅度的套牢风险(见图1)。以A股散户投资者普遍在涨势确立之后加大投入的特性来看，一锤子买入指数基金，阶段性被套的概率还是不小的。oIJ财经新闻网
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　　另一方面，A股散户比例高、追涨杀跌的“韭菜化”投资行为，也成为机构投资者取得超额收益的重要来源。以公募基金为例，过往有约80%的主动偏股基金的长期投资绩效跑赢大盘。在这样的情况下，投资者通过公募基金也有较大概率可以战胜大盘，选择指数基金似乎没有太大必要。oIJ财经新闻网
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　　(文章来源：证券市场红周刊)