中国财富网讯(李耀威)北京时间1月4日,苹果下调营收预期不仅让自身股价暴跌近10%,更让美股大幅收跌,道指重挫逾660点,纳指跌逾3%,标普500指数跌近2.5%。从2018年9月开始,美国股市开始由牛市转向。有观点认为,美联储加息举动引发美股大跌。但北京大学光华管理学院副教授唐遥指出,事实并非如此,美股压力来自预期未来增长放缓和美股的高估值。yQJ财经新闻网
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　　经济增长预期放缓和美股高估值导致美国股市下跌yQJ财经新闻网
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　　数据显示,2018年9月开始,美国股市进入调整模式,一度累计下挫20%,陷入技术性熊市,第四季度更是录得十年来最差的季度表现。市场普遍将美股下跌归咎为企业盈利增长放缓的预期,贸易和外交政策的不确定性,以及美联储加息。yQJ财经新闻网
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　　据唐遥分析,2018年9月美股见顶前,牛市和加息共存了将近3年,两者并不是互为因果,而是预期中良好的经济基本面同时驱动美股上升和美联储加息。yQJ财经新闻网
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　　1月3日,美国官方公布的制造业指数下降至54.1,低于市场分析师平均预期的57.9,创2008年10月以来最大降幅,成为预示美国经济增长放缓的最新迹象。yQJ财经新闻网
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　　在唐遥看来,现在预期中的宏观基本面转差,暴露了美股的高估值;同时由于短期内经济增速的惯性仍在,通货膨胀也有走高的可能,美联储判断仍然需要加息,因此看起来短期内是加息导致股市下挫。然而实际上股市下跌的压力,来自预期未来增长放缓和美股的高估值。yQJ财经新闻网
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　　美国将呈现“不加息+股市跌”的趋势yQJ财经新闻网
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　　唐遥预测,目前美联储处境比较尴尬,由于近来一系列经济指标(失业率、新屋开工数据、10年期国债收益率等)指向本轮的经济增长见顶,美联储表态很可能会继续转“鸽派”,即减少预期中未来加息的次数。如果出现这种情况,未来货币政策和股市的情况可能变成“不加息(或降息)+股市跌”的组合。yQJ财经新闻网
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　　2017年12月,美国政府和国会通过了减税的法案。在唐遥看来,美国的减税出台时间过早,相当于在经济好的时候锦上添花,等衰退真正到来时,财政宽松的空间反而不大。yQJ财经新闻网
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　　唐遥认为,总体上需要充分意识到美国经济和美股下行的风险,这种风险会给我国出口需求以及股市形成压力。同时,美国多次加息的概率下降,美元走弱,人民币贬值压力减小,为我国的货币政策的相对宽松提供了空间,为2019年央行降息提供了可能性。