德银高瑞诚：中企海外并购正从美国转向欧洲
2018-11-29 16:36:34 来源: 财经新闻网
德意志银行企业融资亚太区联席总裁高瑞诚(Richard Gibb)近日接受第一财经专访时表示，中欧之间的并购活动正在增加，中企海外并购目的地从美国向欧洲转移的趋势正在形成。
针对今年以来中企境外IPO数量激增，高瑞诚表示，未来一两年里，还将有一批大型境外发行项目，值得市场期待。
并购目的地从美国转向欧洲
今年10月，美国外商投资审查新规落地，美国政府将在27个行业对来自外国的投资进行严格审核。受美国监管政策等因素影响，去年以来，中国企业在美国的并购交易大幅萎缩，中国企业整体跨境并购规模也结束了长达十年的高速增长，出现明显放缓。
“中美之间有过很活跃的并购活动，目前处于相对停滞的状态，并且还会持续一段时间。这不仅影响了中国，来自其他国家的买方在美收购资产时都面临重重困难。”高瑞诚告诉第一财经。
不过，他指出，中欧之间的并购活动正在增加，并购目的地从美国向欧洲转移的趋势正在形成。这一趋势正让德意志银行在中欧跨境业务上的重点和优势得以发挥。例如宝马提升其在华晨宝马的持股比例至75%，完成了中国汽车业放开外资股比限制后的第一例。同时，欧洲的传统汽车制造业也在电动车领域寻求合作机会。
在他看来，中国企业会继续关注全球市场上的高端制造业，例如机器人和电动车领域的收购机会。在全球范围内基础建设投资、传统和高端消费品牌也是中国企业关注度很高的领域。这些领域预计还将涌现很多并购活动。
“站在欧洲企业的角度，并购主要驱动力因企业而异。例如有些企业希望扩大规模，进入全球市场，在世界范围内提高竞争力。这些企业需要寻求合适的合作伙伴。”高瑞诚表示，“已经有不少落地的项目证实，中欧企业之间的并购、合资或者合作确实能帮企业打通中国和亚洲市场，提振传统欧资品牌。”
另一方面，高科技领域不乏从中国本土市场涌现的新星，高瑞诚表示，在德银负责或参与的项目中能够感受到，这些企业对国际投资者而言同样具有吸引力。作为“中国电动车赴美上市第一股”，德银参与承销的蔚来汽车美股IPO便是一个例证。
他认为，中资企业更偏好于以非控股投资和战略合作的模式实现双方共赢，这已在欧洲打造了很多成功的样本。总体而言，欧洲对中资企业收购是持较为开放的态度。
在11月5日上海举办的中国国际进口博览会，重申了中国对外开放及放宽外资准入条件的决心。高瑞诚表示，“中国市场的蓬勃发展对外资企业和机构而言，都很有吸引力。我们切实感受到了市场开放的力度。”
但他也指出，根据德银和全球客户合作的经验，外商加大投资这类重大决策不是一蹴而就的，无论在哪个领域，中国市场的规模和复杂程度需要很多规划和耐心。外资企业靠自身想在中国实现快速和深入的发展，会面临很多挑战。
中企境外IPO项目值得期待
过去的12个月到18个月里，从中国内地技术企业赴中国香港和美国上市的项目数量来看，该领域境外IPO非常活跃。市场相关人士认为，接下来IPO活动可能进入一段相对安静的时期。高瑞诚就此认为，未来一到两年，还将有一批大型境外发行项目，值得市场期待。
10月，腾讯音乐在美国证监会发布招股书，申请在纳斯达克上市，计划交易代码为“TME”，最近一轮私募融资的估值在300亿美元。蚂蚁金服今年也获得140亿美元C轮融资，下一步有望登陆资本市场。
债券融资方面，受到监管收紧以及境内融资成本上升等因素的影响，今年地产、保险等行业企业境外发展迎来一波小高峰。10月，中国恒大(3333.HK)成功发行18亿美元优先票据，创中国企业今年以来最大规模的美元债纪录，利率最高为13.75%。
针对境外发债能否降低融资成本，德意志银行投行部中国区业务主管吴穷告诉第一财经，境内、境外融资成本很难一概而论，很大程度上也要取决于公司的信用水平。如果市场认为发行企业的信用风险较高，那境外发行成本一样会很高。
“发行欧元债券值得考虑，几周以前我们协助国内某制造业大型国企发行了欧元债，总体融资成本低于2%，所以如果中资企业需要资金支持欧洲市场发展，欧元债是不错的选择。”吴穷表示。
（文章来源：第一财经）
