AI巨头背后：资本力量与投资隐忧
2018-11-28 09:42:47 来源: 财经新闻网
近期，人工智能创业投资服务联盟在上海举办“人工智能与实体经济融合发展经验宣介会”。在现场，国投创合基金管理有限公司(以下简称国投创合)执行董事董川向包括《陆家嘴》在内的媒体宣传介绍了资本助力人工智能企业发展的现状、挑战，以及人工智能创投联盟的定位与作用。
在董川看来，国内人工智能产业在过去五年内快速发展，但在发展的同时也临三大难题：首先是早期人工智能企业融资难；其次是在人工智能行业领域投资需要更多专注、专业的投资机构；第三是市场上缺少长期的投资资金，市场资本结构仍然有较大的调整空间。作为国家新兴产业创业投资引导基金管理机构，国投创合将关注人工智能领域的专项创业投资基金，支持人工智能领域专业投资机构，助力专业领域的创业投资机构发掘早期优质项目，促进人工智能产业发展。
陆家嘴：从整体来看，您观察到目前国内人工智能产业创新创业的发展呈现哪些特点？特别是有哪些值得创投机构注意的细分领域？
董川：从1956年第一次提出，人工智能发展到现在有60年的历史，也经历过几次波折。最近的这次发展过程中，除了基础算法的发展以外，核心的两个因素是数据的增长与积累和芯片行业发展。“数据”和“计算力”这两个最主要的核心要素方面，大公司都有优势：一些互联网公司在自己领域里面掌握大量独占数据；围绕计算能力，头部企业的持续研发和投入也是非常大的。
相对而言，创业公司在这个行业的机会主要在应用层面——根据自己的数据积累，结合细分领域独特的优势，找到行业的解决方案。
机器视觉是目前产业规模化应用最领先的领域；安防是目前阶段行业应用中相对成熟的商业模式，智能安防市场规模在整体的AI市场中占比较高。除开这个独特的领域之外，很多具体的细分领域，发展还是比较慢；资本支持的力度还是比较薄弱。这种投资的缺乏，其实可能影响到大的市场发展。
以自动驾驶行业为例。自动驾驶解决方案企业近几年获得不少资本支持，但是作为自动驾驶基础部件的传感器、高精度地图、高精度导航等细分技术领域还是存在瓶颈。这些支持系统的发展缓慢制约了自动驾驶系统下一步的发展。
陆家嘴：近年来，我们观察到人工智能正在重构多个细分行业的传统业务，在此次浪潮中，资本的力量起到哪些作用？
董川：资本助力AI产业成长主要有以下三个方面。
(一)资本对人工智能企业的发展，首先就是资金的支持。
根据行业机构统计，从2012年到2017年，中国的人工智能创业企业大概有一千家，整体投资金额2000亿左右，投资的项目数量约为1200笔。
刚开始拿到这个数据，我还并不是特别相信；但当我们分析人工智能团队的融资历史细节后，觉得数据其实是有说服力的。
目前人工智能四个细分领域、机器视觉、自动驾驶、AI芯片、语音和语义领域都是投资的热点方向，资本也助力产生了细分领域的龙头企业。
举个几个例子，我们看到在机器视觉领域的商汤科技、旷视、云从科技、依图等企业的产品已经实现与实体经济规模化结合；在自动驾驶领域，一些公司的自动驾驶业务已经具备产品化、产业化能力，Momenta、小马智行等高级自动驾驶方案公司也获得大笔融资，继续投入技术与产品研发；在语音语义方面，思必驰、出门问问、云之声等公司的消费产品有望迎来快速增长，同时也在积极探索赋能教育、医疗健康等行业；在AI芯片领域，寒武纪、深鉴科技等公司正在积极研发产业底层关键技术并已经形成产品，为行业提供算力支持。
上面这些案例中，有些初创公司可能只花了两三年时间，就成为上百亿估值的企业。人工智能虽然是一个比较长的赛道，但资本的热情不减，其中资金向头部集中的效应是非常明显。我们统计，截止目前，头部的十余家人工智能公司总体融资金额接近500亿人民币。
(二)资本对人工智能企业的发展，其次是人才的支持。
资本助力人才成长，主要从两个方面来讲：一方面是、BAT等大型互联网公司的人工智能研究院借助自身优势提供技术研发与人才成长的环境。这类企业研发投入大，培养大批人工智能领域的人才；其次是创投机构(如创新工场等)，积极建立AI工程院、AI训练营与大赛等，帮助行业人才成长。
(三)资本助力人工智能场景开放与融合：如果说是资金是最基本的“食材”，人才是好的“厨师”，那我们还需要好的菜谱。
产业资本在提供“菜谱”方面起到了不可或缺的作用。比如第四范式，通过与大型商业银行合作，提升商业银行在风险管理和市场营销方面的能力。还有上海快仓，通过和菜鸟和百世的合作，获得了更大的场景、更复杂的业务来验证系统和产品，形成了新的物流仓储方案。出门问问也是在去年获得大众投资，双方合作在汽车人工智能语音技术方向寻找落地方案。
通过这些案例，我们观察到，产业资本在人工智能的发展过程中起到很大的推进作用。
陆家嘴：在人工智能创业投融资中，目前有哪些需要面对的难题与挑战？
董川：在最近，我们看人工智能的企业发展也注意到一些问题。
首先就是早期人工智能企业融资难，今年特别的明显。
目前各家银行都在出台措施对中小民营企业提供信贷支持；但在高科技领域还是有一定难度，信贷的模式是要求企业能够稳定归还利息，按期还本。但高科技领域的投资是典型的高风险、高收益，因此即使高科技公司获得估值大幅提升，银行信贷也只能获得相对固定收益，收益风险不匹配导致信贷较难支持此类企业融资。早期项目融资，尤其是高科技企业融资，还是要依靠创业投资基金。而创业投资基金发展离不开母基金的支持，由于各种原因，今年母基金在募资上也遇到了很多挑战。支持母基金，尤其是创业投资母基金发展，对早期高科技企业融资能有很大帮助。
第二方面，我们观察到在人工智能大行业里面，市场还需要更多的专业的投资机构。
人工智能领域投资和“互联网+”投资还是有较大的差异。互联网的投资更多是模式的创新，但人工智能属于典型科技的领域投资，而且涉及到科技、工程和行业各方面的专业知识。所以人工智能领域对投资人的要求是比较高的。只有专业的投资人，才能更好地去发掘早期的项目。我们现在看到的在人工智能领域投资，早期项目很多机构是看不懂。对成长期的项目，很多机构是看不清的。这种情况的结果就是大量资本是集中在后期的项目。
第三方面，我们也看到，人工智能投资市场中缺乏长期的资本。
我们看到较为成熟的项目拿到了行业融资很大一部分资金，而这部分资金大部分是美元基金。
冷静看待这种后期性的行业特征。大的融资让企业迅速成长起来，对行业当然是有好处；但从长远来看，只有早期项目源源不断地涌现出来，才能保证这个行业能够持续的健康发展。
当然，人工智能企业发展中的问题不光是融资的问题。人工智能企业发展过程中，市场认知还有一个过程。实际上大家对人还是比较宽容的，如果让人工智能替代人的工作，我们对机器的期望要求会更高。比如像人去做医疗影像识别判断，也会有失误的时候；但是大家对机器的要求天然就非常高，但人工智能本身效果提升也有个过程。
另外，人工智能还面临人才储备的挑战，作为一个全新的领域，需要技术扎实落地的工程类人才，也需要既懂行业应用又懂人工智能的复合型人才。
还有一点，人工智能的知识产权保护也面临挑战，算法类的知识产权如何做好保护，在国内国际都是一个难题。
陆家嘴：国投创合以及人工智能创业服务联盟在行业中扮演者何种角色？
董川：创业投资基金、产业资本和引导基金在推动人工智能行业发展方面都有重要作用。
国投创合是国投集团专业的引导基金和母基金管理平台，专注于前瞻性、战略性新兴产业领域的母基金和政府引导基金管理。
2007年与2009年，团队先后成为 “中央财政产业技术研发资金试行创业风险投资”与“新兴产业创投计划参股创业投资基金”受托机构，是国内同时期支持创业投资团队最多、行业覆盖面最广的引导基金管理机构。
2015年1月14日，李总理主持召开国务院常务会议，决定设立国家新兴产业创业投资引导基金，助力创业创新和产业升级。2016年7月，国投创合基金管理有限公司成为国家新兴产业创业投资引导基金管理机构之一。自2017年初开始投资以来，已逐渐成为市场上最活跃的母基金机构，公司已逐渐成为国务院支持新兴产业创投企业、落实国家双创战略的重要示范平台和有力抓手。
2018世界人工智能大会期间，全国首个“人工智能创业投资服务联盟”在上海宣布成立。该联盟接受国家发展改革委的指导，由国投创合国家新兴产业创业投资引导基金和上海市杨浦区人民政府为主发起设立的全国性、行业性、开放性公共服务平台。
截至目前，公司管理资产规模超过240亿元，参股基金超过150支，参与基金总规模超过700亿元，间接参与支持企业超过1200家，投资地域遍布全国。在投资领域方面，我们主要围绕着电子信息、生物医药、新能源、先进装备制造、高技术服务业、节能环保等新兴产业布局。
新一代信息技术里面，我们目前支持基金20支，子基金的规模约150亿元人民币，目前资金投资的项目数量近500个。具体到人工智能方面，目前在这500个项目中跟人工智能、AI+相关的企业大概有96个，总投资金额约22亿元人民币。
陆家嘴：放眼2019年，资本助力人工智能创业创新，还有哪些努力方向？
董川：未来，人工智能创业投资服务联盟将探索建立传统企业、人工智能企业和资本之间的联系。以资本帮助初创型企业与传统实体经济建立连接，以资本为媒，推动人工智能技术突破传统实体经济发展中的瓶颈。
我们作为一个引导基金，同时也是人工智能创业投资服务联盟的发起设立机构，未来有这些工作我们是可以做的。
首先我们要加大对人工智能领域专项基金的支持。在我们投资过程中，接触到很多机构都关注这个领域的机会，但真正专注这个领域的资金其实并不多。特别是我们要支持专业的投资人，投资人专业，才能更多的去发掘的早期的优质的项目。
未来，这个服务联盟也会为行业提供更多的支持。比如让专业投资者介绍他们的投资理念，让更多的社会资本了解行业，同时为大家所投资的项目企业，提供更多展示机会协助后续融资。
我们还将重点关注一些中小型的创业投资机构。因为对于创业企业来讲，中小型的基金和机构也能给创业者提供大量帮助，也能为早期的投资提供尽可能多的资本。
我们自己也在做直投业务，其实除机器视觉，在语音、语义和决策等其他一些人工智能领域，我们也发现有很多新的机会，包括我刚刚提到的传感器等支持行业发展的细分领域，都是我们重点投资的方向。
我们重点还关注企业在产业化前期的一些需求。人工智能业务发展过程也伴随着先有鸡还是先有蛋的问题：团队应该等到产品非常完善，才推出市场；还是推出产品以后，在大家的认可过程中，逐步去发展？在产业化的过程中，我们将会发挥一定作用。比如，我们通过跟大型传统企业建立合作，帮助早期的初创型的企业，能够和实体经济更好结合。把产业中真正碰到的一些问题、痛点嫁接上人工智能的技术。
总体而言，联盟倡导开放共享的理念，凝聚政府、产业界、金融界、学术界以及社会各界的共识与合力，推动人工智能技术创新与科技成果转化，创造满足人民群众美好生活要求的人工智能应用，促进中国人工智能产业高质量发展，增强我国人工智能产业在全球的竞争力。
（文章来源：《陆家嘴》杂志）
