10月29日，券商中国记者获悉，保险行业首只参与化解股票质押风险专项产品成立，目标规模200亿。91O财经新闻网91O财经新闻网 首只专项产品由中国人寿资产管理公司设立，名为“国寿资产—凤凰系列产品”，将参与化解优质
上市公司股票质押流动性风险。该专项产品已经中保
保险资产登记交易系统有限公司完成登记。
91O财经新闻网91O财经新闻网 据业内人士表示，专项产品完成登记后即可开展募集工作，险资、社保、资管产品等即可进行投资。从长期看，产品模式设计好的话，发行应该没问题。
91O财经新闻网91O财经新闻网 投向哪些公司成为关键！“国寿资产—凤凰系列产品”将按照市场化原则，发挥国寿资产专业化投资能力，以股权和债权等灵活多样的投资方式，向有前景、有市场、有技术优势但受到资本市场波动或股权质押的影响，暂时出现流动性困难的优质
上市公司提供融资支持。
91O财经新闻网91O财经新闻网 首只专项产品目标规模200亿91O财经新闻网91O财经新闻网 “国寿资产—凤凰系列产品”目标总规模200亿元，产品已经中保
保险资产登记交易系统有限公司完成登记。
91O财经新闻网91O财经新闻网 据业内人士称，专项产品完成登记后即可开展募集工作，险资、社保等即可进行投资。
91O财经新闻网91O财经新闻网 首只产品200亿元的发行前景如何？多位
保险资管人士分析，虽然目前市场走势还存在一定不确定性，但是从长期看，产品模式设计好的话，发行应该没问题。产品模式的关键在于是否能满足
上市公司需求，又能满足资金方的喜好。
91O财经新闻网91O财经新闻网 根据上周银保监会的《关于
保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》，专项产品的投资者主要为
保险机构、社保
基金以及金融机构资产管理产品。
91O财经新闻网91O财经新闻网 将以股权、债权等方式灵活投资91O财经新闻网91O财经新闻网 国寿资产称，专项产品的投资方式将是股权和债权等灵活多样的。这也符合此前业内的分析和预期。多位
保险资管人士认为，险资专项产品入市，可以有多种解决方式，关键是和
上市公司谈好条件。
91O财经新闻网91O财经新闻网 根据银保监会通知，专项产品投资标的主要包括三类，即
股票、债券、可交换私募债。专项产品退出安排，主要是股东受让、
上市公司回购、大宗交易与协议转让等。
91O财经新闻网91O财经新闻网 其在
保险资管的各类业务中，属于组合类
保险资管产品业务范畴。由于此，
保险公司投资专项产品的账面余额，纳入其他金融资产投资比例监管。对于不少
保险资管公司来说，这已是一种较为成熟的业务，目前全行业的组合类
保险资管产品的规模在数千亿元。
91O财经新闻网91O财经新闻网 记者在采访中了解到，险资普遍希望参与化解
股票质押风险的专项产品，能具有保底收益。不过，目前资管产品多是净值型的，因此发行产品的管理人，必须要考虑净值波动的问题。
91O财经新闻网91O财经新闻网 一位
保险资管公司研究人士称，险资入市可能是多种模式，对于好的股权，可能直接进行投资；其它的，有可能会是明股实债的模式，或者叠加有债转股的模式。
91O财经新闻网91O财经新闻网 如果是“债+债转股”的模式，被诸多
保险投资人士认为是好产品，具有吸引力。“在转股之前，产品净值按债算，相当于一个叠加了期权的固收产品。”上述研究人士称，这样可以既有保底收益，又有分享股价上涨红利的权利。
91O财经新闻网91O财经新闻网 也有多位
保险投资人士表示，专项产品可以投向质押盘里有较高固定分红的那些
股票，这也利于产品形成稳定收益。同时，如果使用成本法估值，则买进
股票之后，
股票价格的波动不会导致这个产品市值的波动，一直要到出售的时候，才会最终反映到收益里。这一方式更受险资欢迎。
91O财经新闻网91O财经新闻网 投向暂时有流动性问题的优质上市公司91O财经新闻网91O财经新闻网 保险资金参与救助
上市公司，并非盲目，结合自身收益需求的同时，还将投向特定
上市公司标的。
91O财经新闻网91O财经新闻网 保险投资人士认为，不能纯粹因为估值问题而救，若是公司暂时性出现流动性问题，则可以救。从首只专项产品的投向看，则明确了这一点。
91O财经新闻网91O财经新闻网 国寿资产称，专项产品将向有前景、有市场、有技术优势但受到资本市场波动或股权质押的影响，暂时出现流动性困难的优质
上市公司提供融资支持。
91O财经新闻网91O财经新闻网 上述标的公司，与此前政策鼓励方向一致。包括民企债券融资支持工具等政策，都是重点支持暂时遇到困难，但有市场、有前景、技术有竞争力的企业。
91O财经新闻网91O财经新闻网 保险业多项举措支持实体经济91O财经新闻网91O财经新闻网 从10月19日银保监会主席郭树清表示允许
保险资金设立专项产品参与化解
上市公司股票质押流动性风险，到10月29日首只专项产品成立，仅10天时间。
91O财经新闻网91O财经新闻网 据记者了解，监管相关表态后，即有多家
保险机构对于专项产品表示关注，国寿资产很快在内部进行了立项，并在《通知》发布后第一时间上报产品。
91O财经新闻网91O财经新闻网 银保监会上周表示，将进一步支持
保险机构增加对
上市公司财务性和战略性投资规模，调整和优化股权投资、债权投资等领域监管制度，对符合国家战略和宏观政策导向的项目给予更多的政策支持，为实体经济提供更多长期资金和资本性资金。
91O财经新闻网91O财经新闻网 国寿资产表示，权益投资已逐步成为重要配置品种，并称，未来将继续加大权益配置比重。将战略性新兴产业和优质民营企业纳入核心资产范围，将
保险资金更好配置到中国经济的“增长引擎”。通过公开市场长期股权投资、战略投资、优先股和非公开市场股权投资等长期持有核心资产，达到有效降低权益投资波动冲击和长期获得较好增值的目的，实现经济效益与社会效益的“双赢”。
91O财经新闻网91O财经新闻网 (文章来源：券商中国)
