杭工商信托地产项目延期！融资方破产nwz财经新闻网

　　来源：地产资管界nwz财经新闻网

　　5月15日，中国经营报援引知情人士的消息报道称，杭州工商信托已兑付“天洋燕郊创新中心”项目中个人投资者的信托份额，由固有资产承接。nwz财经新闻网

　　权益“暗变”nwz财经新闻网

　　据悉，2017年4月，杭州工商信托先后发行“天洋燕郊创新中心1号”（以下简称“天洋1号”）及“天洋燕郊创新中心2号”以下简称“天洋2号”）两款集合信托计划，期限3年，实际募集规模34亿元。nwz财经新闻网

　　来源：杭州工商信托nwz财经新闻网

　　然而，2021年4月28日，杭州工商信托因金融借款合同纠纷，起诉“天洋燕郊创新中心”项目的融资方东胜公司、天洋国际公司、天洋集团公司、天洋文创合伙企业。nwz财经新闻网

　　按照合作协议，杭州工商信托发起设立总规模不超过15亿元天洋1号，并作为受托人与蓝桂资管、梦东方基金等共同出资完成对天洋文创合伙企业的变更后，再通过天洋文创合伙企业以股权受让及增资方式向三河东胜进行投资，并参与认购杭州工商信托发起设立的天洋2号，天洋2号募集的资金用于向三河东胜发放借款。nwz财经新闻网

　　据了解，所发放借款本金为34亿元，其中优先级资金的A类债权不超过24亿元；普通级资金的B类债权不超过10亿元。nwz财经新闻网

　　北京天洋代表律师在4月28日的庭审中还透露：“信托计划1有10亿元进行债权投资，投资到信托计划2，由信托计划2对三河东胜进行债权投资。”nwz财经新闻网

　　记者获悉，“天洋1号”共募集资金14亿元。这14亿元认购天洋文创合伙企业的优先级合伙份额（优先级LP1份额），由基金收购三河东胜49%股权后，向项目公司增资并认购“天洋2号”的普通级信托单位。也就是说，“天洋2号”的10亿元普通级资金来源于“天洋1号”。nwz财经新闻网

　　“‘天洋1号’不分级，所募集资金在合伙基金中对应的是优先级LP份额，但到了‘天洋2号’却变成了劣后级（普通级）。”据受访的知情人士透露，优先级资金中，上海银行实际出资约20亿元。nwz财经新闻网

　　上述知情人士还分析表示，“天洋1号”投资者存在收益与风险不匹配的问题，无法享受到“天洋2号”的高收益（风险溢价）。据了解，“天洋1号”的收益率约为6.9%~7.6%；“天洋2号”优先级收益率为5.321%；普通级收益率为11.3%。nwz财经新闻网

　　某信托公司资深人士分析道：“这应该是为了规避监管。如果直接募集劣后级信托，监管可能会不同意。另一种可能则是项目背后与天洋集团有差额补偿的协议。”nwz财经新闻网

　　该项目立项前相关材料还显示，当时天洋创新中心项目尚未取得“施工证”，且剩余10.15 亿元未付土地款。而原银监会最早在2006年发布的《关于进一步加强房地产信贷管理的通知》就已严禁向“四证不齐”的房企项目发放贷款。nwz财经新闻网

　　“原告（杭州工商信托）进行交易结构设计，层层嵌套，是为了应对行政机关对金融机构的监管政策。”上述代表律师庭审时还称：合同与实际执行不一致、偿还和剩余本息“一片混乱”等。nwz财经新闻网

　　据中国裁判文书网，杭州工商信托要求东胜公司、天洋国际公司归还借款本金22亿元及对应利息。杭州工商信托表示，项目融资方已偿还12亿元，剩余借款本金22亿元及对应利息尚未偿还。nwz财经新闻网

　　然而，在开庭之前的2021年3月1日，“天洋燕郊创新中心”项目融资方之一东胜公司已经被申请破产重整。nwz财经新闻网

　　不良率激增热衷“股权+债权”模式nwz财经新闻网

　　据了解，杭州工商信托已兑付“天洋燕郊创新中心”项目中个人投资者的信托份额，由固有资产承接。杭州工商信托发布2020年财报显示，自营业务不良资产为7.45亿元，不良率从0增至13.85%。nwz财经新闻网

　　有专业人士表示，信托公司用固有资产承接风险信托项目，先向受益人进行兑付，再自行处置风险，是信托公司不良率上升的主要原因之一。nwz财经新闻网

　　杭州工商信托成立于1986年，是杭州市首家股份制金融企业，注册资本15亿，公司控股股东为杭州市金融投资集团有限公司，实际控制人为杭州市人民政府。nwz财经新闻网

　　一直以“小而美”在业内著称的杭州工商信托，其业务模式特征鲜明：地产信托业务占比奇高，不开展通道业务，信托产品销售主要靠直销。nwz财经新闻网

　　梳理杭州工商信托近年年报发现，2012年至2020年其信托资产运用与分布中，房地产业务占比分别达70.92%、75.44%、83.31%、76.74%、69.91%、69.45%、79.33%、75.98%和62.14%。nwz财经新闻网

　　“股权+债权”型信托模式是杭州工商信托开展地产业务的重要模式。天眼查数据显示，杭州工商信托目前对外投资了近60家公司，历史对外投资超过112家，其中多数为地产类企业（或股东、子公司为地产类公司），同时这些地产类企业中相当一部分还向杭州工商信托出质了一笔或多笔股权。nwz财经新闻网

　　2019年下半年以来，监管方面开启了地产信托业务规模严控政策。房地产业务的风险也在不断上升。nwz财经新闻网

　　2020年5月25日至6月9日期间，浙江银保监局就杭州工商信托的大额房地产信托业务开展了专项现场检查。11月下发的《中国银保监会浙江监管局现场检查意见书》（浙银保监检〔2020〕15 号）指出，杭州工商信托房地产信托业务在融资需求调查、贷款用途管控、贷后跟踪管理等方面存在问题。据年报披露，杭州工商信托已于2020年12月制定了相应的整改方案上报监管机构。nwz财经新闻网

　　今年3月，在杭州工商信托创立35周年纪念活动暨2021西湖金融论坛上，杭州工商信托副总裁马晓涛表示，传统非标融资业务受限，公司目光投向了资本市场和非标投资业务实现转型。nwz财经新闻网

　　综合：金乐函数 中经金融 犀牛财经nwz财经新闻网

责任编辑：张玫 nwz财经新闻网