创业板IPO|华科仪拟赴A股上市前路多挑战，每年经营现金流巨幅波动
2021-01-13 08:55:47 来源:
1月12日，资本邦了解到，北京华科仪科技股份有限公司(公司简称：华科仪)创业板IPO申请于近日获深交所受理，保荐机构为华创证券。
2017年至2020上半年，华科仪实现营收分别为1.49亿元、1.53亿元、1.92亿元、7668.99万元;同期实现归属母公司所有者净利润分别为2286.9万元、2650.98万元、3160.39万元、929.84万元。因公司2018年度、2019年度归母净利润均为正且累计净利润不低于5000万元，所以公司满足创业板上市标准。
华科仪本次拟向社会公开公司民币普通股不超过1720万股，计划募资3.09亿元，募集资金到位扣除发行费用后将主要用于以下几个方面：华科仪分析仪器升级扩产项目、华科仪高浓度有机废水处理设备建设项目、华科仪研发中心升级项目。
一、毛利率下滑风险
华科仪，经过多年的经验积累和技术创新，已经与国内外数千家企业建立了合作关系。报告期内，发行人的主营业务毛利率分别为54.73%、56.70%、50.58%和50.50%，整体毛利率较高。但公司产品的毛利率受产品价格、人工成本、原材料及外购产品价格、市场供需关系等综合因素影响，如果未来出现产品价格下跌、人工成本及外购原材料(产品)价格上升、市场竞争加剧等情况，将会导致公司产品毛利率下滑，并影响公司的业绩水平。
二、经营性净现金流量波动风险
2017年-2020年1-6月，公司经营活动现金流量净额分别为-131.95万元、99.07万元、-22.06万元和1125.43万元，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额波动较大。随着经营规模的不断扩大，公司营运资金需求日益增加，公司经营活动现金流量净额的波动可能导致公司出现营运资金短期不足的风险。
三、经营业绩季节性波动风险
2017年度、2018年度、2019年度，公司第四季度主营业务收入占比分别为46.11%、47.41%和41.47%。公司客户主要为央企、国企等，该等客户受集中采购制度和预算管理制度的影响，通常在每年上一年末制定采购计划，后经历预算申请、方案审查、立项批复、请购批复、招投标、合同签订等严格的程序，年度资本开支如工程建设和设备安装等主要集中在每年第二、三季度，设备验收集中地体现在第四季度，因此公司经营业绩存在一定的季节性波动风险。经营业绩季节性波动对公司资金管理能力提出了更高的要求，若公司在资金使用和融资安排等方面不能有效应对季节性波动，则可能对公司的生产经营造成不利影响。
四、应收账款管理风险
截至2017年至2020年6月末，公司应收账款账面价值分别为8355.98万元、9597.43万元、1.25亿元和9884.51万元，占各期末流动资产的比例分别为53.88%、54.58%、58.97%和44.39%。随着公司经营规模持续扩大，应收账款呈增长趋势。公司主要客户属于电力、冶金、石化和环保领域的央企、国企等，付款周期较长，如果未来客户受到行业市场环境变化或国家宏观政策等因素的影响，经营情况或财务状况等发生重大不利变化，或公司应收账款管理不当，可能存在应收账款不能按期收回或无法收回产生坏账的风险，进而对公司业绩和生产经营产生不利影响。
头图来源：图虫
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2017年至2020上半年，华科仪实现营收分别为1.49亿元、1.53亿元、1.92亿元、7668.99万元;同期实现归属母公司所有者净利润分别为2286.9万元、2650.98万元、3160.39万元、929.84万元。因公司2018年度、2019年度归母净利润均为正且累计净利润不低于5000万元，所以公司满足创业板上市标准。
华科仪本次拟向社会公开公司民币普通股不超过1720万股，计划募资3.09亿元，募集资金到位扣除发行费用后将主要用于以下几个方面：华科仪分析仪器升级扩产项目、华科仪高浓度有机废水处理设备建设项目、华科仪研发中心升级项目。
一、毛利率下滑风险
华科仪，经过多年的经验积累和技术创新，已经与国内外数千家企业建立了合作关系。报告期内，发行人的主营业务毛利率分别为54.73%、56.70%、50.58%和50.50%，整体毛利率较高。但公司产品的毛利率受产品价格、人工成本、原材料及外购产品价格、市场供需关系等综合因素影响，如果未来出现产品价格下跌、人工成本及外购原材料(产品)价格上升、市场竞争加剧等情况，将会导致公司产品毛利率下滑，并影响公司的业绩水平。
二、经营性净现金流量波动风险
2017年-2020年1-6月，公司经营活动现金流量净额分别为-131.95万元、99.07万元、-22.06万元和1125.43万元，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额波动较大。随着经营规模的不断扩大，公司营运资金需求日益增加，公司经营活动现金流量净额的波动可能导致公司出现营运资金短期不足的风险。
三、经营业绩季节性波动风险
2017年度、2018年度、2019年度，公司第四季度主营业务收入占比分别为46.11%、47.41%和41.47%。公司客户主要为央企、国企等，该等客户受集中采购制度和预算管理制度的影响，通常在每年上一年末制定采购计划，后经历预算申请、方案审查、立项批复、请购批复、招投标、合同签订等严格的程序，年度资本开支如工程建设和设备安装等主要集中在每年第二、三季度，设备验收集中地体现在第四季度，因此公司经营业绩存在一定的季节性波动风险。经营业绩季节性波动对公司资金管理能力提出了更高的要求，若公司在资金使用和融资安排等方面不能有效应对季节性波动，则可能对公司的生产经营造成不利影响。
四、应收账款管理风险
截至2017年至2020年6月末，公司应收账款账面价值分别为8355.98万元、9597.43万元、1.25亿元和9884.51万元，占各期末流动资产的比例分别为53.88%、54.58%、58.97%和44.39%。随着公司经营规模持续扩大，应收账款呈增长趋势。公司主要客户属于电力、冶金、石化和环保领域的央企、国企等，付款周期较长，如果未来客户受到行业市场环境变化或国家宏观政策等因素的影响，经营情况或财务状况等发生重大不利变化，或公司应收账款管理不当，可能存在应收账款不能按期收回或无法收回产生坏账的风险，进而对公司业绩和生产经营产生不利影响。
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