券商ETF（512000）一日吸金9亿！机构：目前是增持非银好时机
2021-01-12 12:08:50 来源:
早盘，三大指数低开高走，悉数翻红，截至10:40，两市成交近4500亿元，此前已连续6个交易日超万亿成交。
券商板块早盘震荡，板块内表现分化，权重股东方财富再度领涨，涨幅一度超3%，第一创业则受减持利空影响而跌停。券商ETF(512000)微跌0.26%，成交额超5.3亿元。
证券公司指数昨日出现较大跌幅，目前在30日、60日均线一线震荡，此处或有较强支撑。
与券商ETF(512000)1月8日191.53亿份的份额规模相比，11日当日净增长7.82亿份，资金净流入达9.13亿元;其最近2个交易日资金连续净流入合计达10.70亿元。
一、2020年新增借款飙升，大中型券商占主流
近年来，各家券商年内新增借款又成为市场一大热点。根据《公司债券发行与交易管理办法》，“发行人当年累计新增借款或对外提供担保超过上年末净资产的百分之二十”属于应当及时披露的重大事项。
财联社记者统计发现，2020年共有28家券商披露了新增借款情况，累计全年新增借款飙升至6022.58亿，发行债券、收益凭证成为主要因素之一。2021年1月8日，中信证券披露了当年新增借款情况，累计新增人民币371.15亿元，累计新增借款占2019年末经审计净资产的比例为22.43%，新增借款主要包括债券、收益凭证等。
同日，华西证券一同披露了当年新增借款情况，华西证券累计新增借款金额60.62亿元，累计新增借款占上年末净资产的比例30.78%。
此外，还有财信证券、财通证券、国联证券、东莞证券、华泰联合、国信证券、平安证券、天风证券、申万宏源、山西证券、长城证券、招商证券、太平洋、东兴证券、东海证券、银河证券、西部证券等新增借款情况予以披露。
二、做大券商资本实力正当时
2019年底证监会提出要“推动打造航母级证券公司”，并给出六方面具体方案，其中便包括多渠道充实证券公司资本，鼓励市场化并购重组，支持行业做优做强。支持证券公司在境内外多渠道、多形式融资，优化融资结构，增强资本实力。支持行业内市场化的并购重组活动，促进行业结构优化及整合。
对于券商发债的热情，投行人士表示，券商目前都有扩充资本金、补充流动资金的需求，定增与发债是最为简单的工具与策略。“2020年以来券商积极发债、定增补血，一是券商对资本市场未来走势积极乐观，有动力补充资本金加速未来业务扩张;二是当前利率处于较低的阶段，流动性相对宽松，是较好的发债和定增融资时机;三是随着科创板的深入和创业板注册制的推进，资本中介业务越发成为券商的核心业务，对于券商而言，补充资本金、夯实资本实力是提升未来竞争力的核心。”
香颂资本执行董事沈萌表示，“证券公司对资金的需求主要是为了增强资本中介业务，和更好配合未来IPO保荐时的跟投要求，之后随着资本市场的进一步开放，可能会引发更多市场主体的兼并重组，增强资本实力也能够提升自身的发展主动权。”
三、机构：目前是增持非银金融的好时机
国泰君安非银组最新报告指出，在低风险偏好、低无风险利率的外部环境下，资本市场的结构性行情被演绎到极致，对基本面确定性股票的追求使得中高风险偏好、基本面向好板块的估值被极度压制。但从近期的监管表态来看，基本面确定性高但估值近乎泡沫化的板块正被监管关注。
在此种情况下，预计未来针对估值近乎泡沫化板块的监管措施也将加强。这将有利于基本面向好、低估值板块的股价表现。对于非银金融的保险和券商板块而言均符合基本面向好、低估值特征，因此我们建议增持这两个板块中确定性较高的个股。
信达证券非银组指出，回顾过去10年券商板块在春季行情中的表现，将1-3月间券商指数出现持续上涨超过15%、无明显回撤、上涨持续时间段超过20天的行情称为“券商春季行情”。
2011-2020，券商板块共发生了7次春季行情(除2014、2017、2018)，券商指数在春季行情期间平均涨幅40.19%，相对沪深300平均涨幅高出18.21%。
通过对标沪深300和创业板指数，我们发现这7次春季行情中2011、2012、2016、2019为顺周期板块行情带动，2013、2017、2020由成长股行情带动，意即无论是成长行情还是周期行情，赚钱效应和牛市氛围带来的交易量增加都会使券商板块受益，从而实现上涨。
越来越多投资者更愿意通过券商ETF(512000)分享板块行情，除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率也更高，如2020年5月28日至7月9日区间券商ETF(512000)涨幅为51.34%，全面复制了证券公司指数表现。券商ETF(512000)跑赢了45中成份股中的32只，跑赢了同期71%的券商成份股。
【风险提示】中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。文中观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。基金过往业绩不预示其未来表现，基金投资需谨慎。
头图来源：123RF
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风险提示
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资本邦呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
券商板块早盘震荡，板块内表现分化，权重股东方财富再度领涨，涨幅一度超3%，第一创业则受减持利空影响而跌停。券商ETF(512000)微跌0.26%，成交额超5.3亿元。
证券公司指数昨日出现较大跌幅，目前在30日、60日均线一线震荡，此处或有较强支撑。
与券商ETF(512000)1月8日191.53亿份的份额规模相比，11日当日净增长7.82亿份，资金净流入达9.13亿元;其最近2个交易日资金连续净流入合计达10.70亿元。
一、2020年新增借款飙升，大中型券商占主流
近年来，各家券商年内新增借款又成为市场一大热点。根据《公司债券发行与交易管理办法》，“发行人当年累计新增借款或对外提供担保超过上年末净资产的百分之二十”属于应当及时披露的重大事项。
财联社记者统计发现，2020年共有28家券商披露了新增借款情况，累计全年新增借款飙升至6022.58亿，发行债券、收益凭证成为主要因素之一。2021年1月8日，中信证券披露了当年新增借款情况，累计新增人民币371.15亿元，累计新增借款占2019年末经审计净资产的比例为22.43%，新增借款主要包括债券、收益凭证等。
同日，华西证券一同披露了当年新增借款情况，华西证券累计新增借款金额60.62亿元，累计新增借款占上年末净资产的比例30.78%。
此外，还有财信证券、财通证券、国联证券、东莞证券、华泰联合、国信证券、平安证券、天风证券、申万宏源、山西证券、长城证券、招商证券、太平洋、东兴证券、东海证券、银河证券、西部证券等新增借款情况予以披露。
二、做大券商资本实力正当时
2019年底证监会提出要“推动打造航母级证券公司”，并给出六方面具体方案，其中便包括多渠道充实证券公司资本，鼓励市场化并购重组，支持行业做优做强。支持证券公司在境内外多渠道、多形式融资，优化融资结构，增强资本实力。支持行业内市场化的并购重组活动，促进行业结构优化及整合。
对于券商发债的热情，投行人士表示，券商目前都有扩充资本金、补充流动资金的需求，定增与发债是最为简单的工具与策略。“2020年以来券商积极发债、定增补血，一是券商对资本市场未来走势积极乐观，有动力补充资本金加速未来业务扩张;二是当前利率处于较低的阶段，流动性相对宽松，是较好的发债和定增融资时机;三是随着科创板的深入和创业板注册制的推进，资本中介业务越发成为券商的核心业务，对于券商而言，补充资本金、夯实资本实力是提升未来竞争力的核心。”
香颂资本执行董事沈萌表示，“证券公司对资金的需求主要是为了增强资本中介业务，和更好配合未来IPO保荐时的跟投要求，之后随着资本市场的进一步开放，可能会引发更多市场主体的兼并重组，增强资本实力也能够提升自身的发展主动权。”
三、机构：目前是增持非银金融的好时机
国泰君安非银组最新报告指出，在低风险偏好、低无风险利率的外部环境下，资本市场的结构性行情被演绎到极致，对基本面确定性股票的追求使得中高风险偏好、基本面向好板块的估值被极度压制。但从近期的监管表态来看，基本面确定性高但估值近乎泡沫化的板块正被监管关注。
在此种情况下，预计未来针对估值近乎泡沫化板块的监管措施也将加强。这将有利于基本面向好、低估值板块的股价表现。对于非银金融的保险和券商板块而言均符合基本面向好、低估值特征，因此我们建议增持这两个板块中确定性较高的个股。
信达证券非银组指出，回顾过去10年券商板块在春季行情中的表现，将1-3月间券商指数出现持续上涨超过15%、无明显回撤、上涨持续时间段超过20天的行情称为“券商春季行情”。
2011-2020，券商板块共发生了7次春季行情(除2014、2017、2018)，券商指数在春季行情期间平均涨幅40.19%，相对沪深300平均涨幅高出18.21%。
通过对标沪深300和创业板指数，我们发现这7次春季行情中2011、2012、2016、2019为顺周期板块行情带动，2013、2017、2020由成长股行情带动，意即无论是成长行情还是周期行情，赚钱效应和牛市氛围带来的交易量增加都会使券商板块受益，从而实现上涨。
越来越多投资者更愿意通过券商ETF(512000)分享板块行情，除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率也更高，如2020年5月28日至7月9日区间券商ETF(512000)涨幅为51.34%，全面复制了证券公司指数表现。券商ETF(512000)跑赢了45中成份股中的32只，跑赢了同期71%的券商成份股。
【风险提示】中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。文中观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。基金过往业绩不预示其未来表现，基金投资需谨慎。
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