创业板IPO|身背两起诉讼案宽创国际拟勇闯创业板，经营活动现金流急转直下
2021-01-06 08:47:53 来源:
1月5日，资本邦获悉，上海宽创国际文化科技股份有限公司(公司简称：宽创国际)创业板IPO申请近日获深交所受理，保荐机构为海通证券。
2017年至2020上半年，宽创国际实现营收分别为3.53亿元、3.89亿元、4.81亿元、1.57亿元;同期实现归属母公司所有者净利润分别为3327.03万元、3550.69万元、5285.76万元、1683.16万元。
宽创国际控股股东、实际控制人为张东、李丹夫妇。截至目前，张东直接持有公司2400万股，其配偶李丹直接持有公司1200万股，张东、李丹夫妇合计直接持有公司56.43%股份。同时，张东、李丹夫妇通过宽创投资、宽兴咨询合计间接控制公司40.75%的股份。张东、李丹夫妇合计控制公司97.18%的股份。
一、经营活动现金流量净额低于净利润的风险
报告期各期末，公司经营活动现金流量净额分别为2563.93万元、827.35万元、427.21万元及-3780.88万元，低于公司各年实现的净利润3327.03万元、3550.69万元、5285.76万元及1683.16万元，主要系公司馆厅业务报告期内快速发展，项目回款周期较长，向客户收款与向供应商付款在付款周期上存在一定的时间差异，占用了公司较多的营运资金。未来，如果公司经营活动现金流不能有效改善，且来自投资及筹资活动的现金流入不足时，公司将存在营运资金不足并影响生产经营的风险。
二、日常业务运营中的诉讼风险
公司从事馆体、展厅、展览等主体空间设计施工一体化业务，涉及设计、施工、竣工、结算等多个环节，且公司将附加值较低的装饰装修业务进行分包，涉及与客户及分包供应商等多方主体确认工程量、支付进度款、结算工程款等多项责任，如各方对上述环节及责任存在异议均可能导致产生纠纷或诉讼，公司报告期内发生多次相关诉讼。截至目前，公司100万元以上未决诉讼共计3项，涉及案件金额3983.03万元，占所有未决诉讼案件金额的96.33%，其中宽创作为被告的诉讼共2项，涉及案件总金额3869.68万元。公司作为被告的诉讼主要是因项目实施过程中的增减项调整导致公司与供应商之间对结算金额和时间产生分歧。
三、应收账款较大的风险
报告期内，公司应收账款余额较大，2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日及2020年6月30日，公司应收账款账面价值分别为1.01亿元、1.46亿元、2.25亿元及2.23亿元，应收账款账面价值占流动资产的比例分别为27.19%、29.66%、38.40%及40.27%。公司展馆展厅项目合同约定为按节点付款，项目需经审计决算，周期普遍较长;且公司客户主要为地方政府及事业单位等，付款审批流程较长，且受地方财政资金管理及负债规模影响，导致公司回款较慢。随着公司业务规模的持续扩大，未来如果地方政府或企业客户出现资金紧张的情形，公司应收账款规模将处于较高水平，并占用公司大量营运资金，带来一定的经营风险。
四、收入波动风险
由于展馆展厅展示创意单一项目金额通常较大，首先甲方招标数量与宏观产业政策和展馆展厅建设需求有密切关系;其次，公司能否中标，也与公司的创意设计能力、服务客户能力、准确获取机会能力等相关;再者，由于公司展馆展示创意设计服务主要以取得竣工验收单为收入确认依据，项目的实施、竣工验收进度也将影响公司收入确认时点。以上因素，都将导致公司收入面临波动风险。
五、新型冠状病毒肺炎疫情对公司业绩产生不利影响的风险
2020年新型冠状病毒肺炎疫情对以人流聚集为主要特征的展馆展览行业产生较大影响，大型展览展会活动相继取消或延期;在展馆展厅业务方面，2020年公司客户、供应商开工率不及往期，公司在建项目延期开工，项目验收及付款进度均有一定延缓，均对公司2020年经营业绩产生不利影响。如果疫情导致全球以及中国经济增速放缓甚至衰退，从而减少文化产业投资，将对数字文化展示创意行业的整体需求产生不利影响，进而对公司的经营业绩造成不利影响。
头图来源：图虫
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2017年至2020上半年，宽创国际实现营收分别为3.53亿元、3.89亿元、4.81亿元、1.57亿元;同期实现归属母公司所有者净利润分别为3327.03万元、3550.69万元、5285.76万元、1683.16万元。
宽创国际控股股东、实际控制人为张东、李丹夫妇。截至目前，张东直接持有公司2400万股，其配偶李丹直接持有公司1200万股，张东、李丹夫妇合计直接持有公司56.43%股份。同时，张东、李丹夫妇通过宽创投资、宽兴咨询合计间接控制公司40.75%的股份。张东、李丹夫妇合计控制公司97.18%的股份。
一、经营活动现金流量净额低于净利润的风险
报告期各期末，公司经营活动现金流量净额分别为2563.93万元、827.35万元、427.21万元及-3780.88万元，低于公司各年实现的净利润3327.03万元、3550.69万元、5285.76万元及1683.16万元，主要系公司馆厅业务报告期内快速发展，项目回款周期较长，向客户收款与向供应商付款在付款周期上存在一定的时间差异，占用了公司较多的营运资金。未来，如果公司经营活动现金流不能有效改善，且来自投资及筹资活动的现金流入不足时，公司将存在营运资金不足并影响生产经营的风险。
二、日常业务运营中的诉讼风险
公司从事馆体、展厅、展览等主体空间设计施工一体化业务，涉及设计、施工、竣工、结算等多个环节，且公司将附加值较低的装饰装修业务进行分包，涉及与客户及分包供应商等多方主体确认工程量、支付进度款、结算工程款等多项责任，如各方对上述环节及责任存在异议均可能导致产生纠纷或诉讼，公司报告期内发生多次相关诉讼。截至目前，公司100万元以上未决诉讼共计3项，涉及案件金额3983.03万元，占所有未决诉讼案件金额的96.33%，其中宽创作为被告的诉讼共2项，涉及案件总金额3869.68万元。公司作为被告的诉讼主要是因项目实施过程中的增减项调整导致公司与供应商之间对结算金额和时间产生分歧。
三、应收账款较大的风险
报告期内，公司应收账款余额较大，2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日及2020年6月30日，公司应收账款账面价值分别为1.01亿元、1.46亿元、2.25亿元及2.23亿元，应收账款账面价值占流动资产的比例分别为27.19%、29.66%、38.40%及40.27%。公司展馆展厅项目合同约定为按节点付款，项目需经审计决算，周期普遍较长;且公司客户主要为地方政府及事业单位等，付款审批流程较长，且受地方财政资金管理及负债规模影响，导致公司回款较慢。随着公司业务规模的持续扩大，未来如果地方政府或企业客户出现资金紧张的情形，公司应收账款规模将处于较高水平，并占用公司大量营运资金，带来一定的经营风险。
四、收入波动风险
由于展馆展厅展示创意单一项目金额通常较大，首先甲方招标数量与宏观产业政策和展馆展厅建设需求有密切关系;其次，公司能否中标，也与公司的创意设计能力、服务客户能力、准确获取机会能力等相关;再者，由于公司展馆展示创意设计服务主要以取得竣工验收单为收入确认依据，项目的实施、竣工验收进度也将影响公司收入确认时点。以上因素，都将导致公司收入面临波动风险。
五、新型冠状病毒肺炎疫情对公司业绩产生不利影响的风险
2020年新型冠状病毒肺炎疫情对以人流聚集为主要特征的展馆展览行业产生较大影响，大型展览展会活动相继取消或延期;在展馆展厅业务方面，2020年公司客户、供应商开工率不及往期，公司在建项目延期开工，项目验收及付款进度均有一定延缓，均对公司2020年经营业绩产生不利影响。如果疫情导致全球以及中国经济增速放缓甚至衰退，从而减少文化产业投资，将对数字文化展示创意行业的整体需求产生不利影响，进而对公司的经营业绩造成不利影响。
头图来源：图虫
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