银行股还能买买买吗？
2020-12-25 08:53:31 来源:
很明显，11月的风口就是低估值、顺周期板块，银行板块涨幅近10%。
虽然银行板块近期冲高回落，但大家不用过分担心，截至11月27日，从估值来看，中证银行指数目前市净率更是只有0.76倍。处于近十年历史分位10%左右，也就是说这个估值已经相当低了，下跌的空间十分有限，而上涨的趋势才刚刚开始。
近期股价的增长最根本的原因还是银行股自身的基本面修复。
银行的主要盈利模式还是赚取存贷款利差，但上半年由于疫情原因，经济承压严重，本身符合银行贷款要求的企业就比较少了，国家还要求金融系统向实体经济让利1.5万亿更是让银行雪上加霜。
而随着疫情控制完善、经济复苏，从三季报来看，银行股基本面变好，业绩保障性大，全行业的息差和规模增长稳健，与此同时银行的信用风险实际上在下降，具备充分的中长期投资价值。
除了基本面以外，货币政策的方向改变也是市场风向改变的重要因素之一，自下半年以来，央行一直在强调“把住货币政策总闸门”，意思就是稳杠杆，之后货币政策不会再像上半年一样放水，最有可能的导向还是中性偏紧。
所以靠流动性估值提升的行情或已结束了，这也是前两个月医药、科技等成长股深度回调的大逻辑，之后上涨的板块和个股更多是靠业绩增长，顺周期低估值板块可能成为最大受益者。
在顺周期行业里，最有前途的当然是此前没有受益过估值提升，这样的股票也就没有估值带来的压力，同时未来业绩有确定性的增长，最好的是有高利润的增长，同时符合以上特征的板块第一个能想到的就是银行。
作为传统金融机构，银行基本没啥故事可讲，成长上也没太多的想象空间，政策福利也一般，估值长期以来也处于行业底部，因此，银行股的增长基本靠的就是利润。
银行上涨的根本逻辑
首先第一个原因就是估值修复。
科技、医药这两个行业，即便经历了大幅调整，年内涨幅依然接近翻倍，而银行从年初至今基本没涨，在四季度以前，今年银行板块甚至是跌的。
而且到了年末大基金为了锁定全年收益使得风险偏好边际回落，估值低的滞涨板块更有可能成为基金选择标的。
第二个就是全球降息潮下的低估值高股息标的。
投资不是只看资产价格起伏，银行股长期持有的价值，更多是体现在股息率上。低估值刚才聊过，PB处于历史低点，而目前大把银行的股息收益率都在5%左右，远超其他行业。
和那些动不动出信用风险的信用债比，这个股息收益不香吗?
中证银行指数发布以来，由指数分红再投资带来的复利收益累计达到52.7%，同期沪深300为34.3%。
指数的长期收益也是很给力的，Wind数据显示，自2005年以来，截至2019年12月31日，中证银行指数累计涨幅高达585.09%，领先主流指数同期涨幅。
目前海外又爆发了第二轮疫情，虽然辉瑞出了疫苗，但到实际落地还需要等待一段时间，所以海外经济体依然在不断“印钞”，利息将持续降低，银行这类资产吸引力提升，这两天北上资金涌入狂买银行股就是最好的印证。
第三点是经济复苏预期不断增强。
11月份中国制造业采购经理指数(PMI)为52.1%，比上月上升0.7个百分点，连续9个月位于临界点以上，作为顺周期行业代表，银行股的盈利预期也随着经济复苏而向好。
拨备计提力度逐步向常态回归，前三季度拨备对盈利的拖累程度由上半年的17.1%收窄至14.6%。
根据银行三季报，36家上市银行，一季度至三季度的营收，平均同比增长了6.99%，归母净利润同比增长了-2.89%。其中36家银行中有20家银行，归母净利润相比上半年增速回升。
配置银行ETF正当时
投资银行股，比较常见的是买入中证银行指数相对应的基金。
中证银行指数成份股为中证银行分类下的全部36只银行股，主要是招商、兴业、平安、工商等大市值股票，市值在1000亿以上的公司，权重占比82%，和同类银行指数相比覆盖面更广。
从历史回报来看，中证银行指数自基日以来的累计回报为574.62%，大幅跑赢沪深300指数的394.05%，年化波动率和最大回撤也接近或低于其它金融地产类指数和主要宽基指数。(数据来源：wind，2020-11-30)
另外ETF可以像普通股票一样在二级市场进行买卖，流动性非常好，方便大家投资。
选择ETF我比较推荐的是天弘中证银行ETF(交易代码：515290)，这只基金将在12月28日上市，上市之日起投资者在股票账户搜索交易代码即可购买。
聊到天弘基金，大家最熟悉的肯定是旗下货币基金产品余额宝，其实天弘在指数基金产品的布局也非常完善。
产品覆盖上证50、沪深300、中证500、中证800等主要宽基指数及食品饮料、电子、计算机、金融、医药等多个行业指数。
此次掌舵天弘中证银行ETF的基金经理是陈瑶，自2011年入职天弘基金以来，陈瑶管理了多只指数基金产品，好买基金网数据显示，陈瑶的指数拟合度排名同类基金经理的前30%，跟踪误差长期在0.1左右。指数基金经理最主要看的就是指数跟踪误差，陈瑶的表现非常稳定。加上前面提到的各方面因素，银行ETF配置正当时。
对银行ETF感兴趣的小伙伴，12月28日起可以在股票账户搜索515290，把握经济复苏下的机遇!
风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。指数基金存在跟踪误差，投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，历史业绩不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
声明：本文为资本邦转载文章，版权归原文作者所有。
风险提示
：
资本邦呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
虽然银行板块近期冲高回落，但大家不用过分担心，截至11月27日，从估值来看，中证银行指数目前市净率更是只有0.76倍。处于近十年历史分位10%左右，也就是说这个估值已经相当低了，下跌的空间十分有限，而上涨的趋势才刚刚开始。
近期股价的增长最根本的原因还是银行股自身的基本面修复。
银行的主要盈利模式还是赚取存贷款利差，但上半年由于疫情原因，经济承压严重，本身符合银行贷款要求的企业就比较少了，国家还要求金融系统向实体经济让利1.5万亿更是让银行雪上加霜。
而随着疫情控制完善、经济复苏，从三季报来看，银行股基本面变好，业绩保障性大，全行业的息差和规模增长稳健，与此同时银行的信用风险实际上在下降，具备充分的中长期投资价值。
除了基本面以外，货币政策的方向改变也是市场风向改变的重要因素之一，自下半年以来，央行一直在强调“把住货币政策总闸门”，意思就是稳杠杆，之后货币政策不会再像上半年一样放水，最有可能的导向还是中性偏紧。
所以靠流动性估值提升的行情或已结束了，这也是前两个月医药、科技等成长股深度回调的大逻辑，之后上涨的板块和个股更多是靠业绩增长，顺周期低估值板块可能成为最大受益者。
在顺周期行业里，最有前途的当然是此前没有受益过估值提升，这样的股票也就没有估值带来的压力，同时未来业绩有确定性的增长，最好的是有高利润的增长，同时符合以上特征的板块第一个能想到的就是银行。
作为传统金融机构，银行基本没啥故事可讲，成长上也没太多的想象空间，政策福利也一般，估值长期以来也处于行业底部，因此，银行股的增长基本靠的就是利润。
银行上涨的根本逻辑
首先第一个原因就是估值修复。
科技、医药这两个行业，即便经历了大幅调整，年内涨幅依然接近翻倍，而银行从年初至今基本没涨，在四季度以前，今年银行板块甚至是跌的。
而且到了年末大基金为了锁定全年收益使得风险偏好边际回落，估值低的滞涨板块更有可能成为基金选择标的。
第二个就是全球降息潮下的低估值高股息标的。
投资不是只看资产价格起伏，银行股长期持有的价值，更多是体现在股息率上。低估值刚才聊过，PB处于历史低点，而目前大把银行的股息收益率都在5%左右，远超其他行业。
和那些动不动出信用风险的信用债比，这个股息收益不香吗?
中证银行指数发布以来，由指数分红再投资带来的复利收益累计达到52.7%，同期沪深300为34.3%。
指数的长期收益也是很给力的，Wind数据显示，自2005年以来，截至2019年12月31日，中证银行指数累计涨幅高达585.09%，领先主流指数同期涨幅。
目前海外又爆发了第二轮疫情，虽然辉瑞出了疫苗，但到实际落地还需要等待一段时间，所以海外经济体依然在不断“印钞”，利息将持续降低，银行这类资产吸引力提升，这两天北上资金涌入狂买银行股就是最好的印证。
第三点是经济复苏预期不断增强。
11月份中国制造业采购经理指数(PMI)为52.1%，比上月上升0.7个百分点，连续9个月位于临界点以上，作为顺周期行业代表，银行股的盈利预期也随着经济复苏而向好。
拨备计提力度逐步向常态回归，前三季度拨备对盈利的拖累程度由上半年的17.1%收窄至14.6%。
根据银行三季报，36家上市银行，一季度至三季度的营收，平均同比增长了6.99%，归母净利润同比增长了-2.89%。其中36家银行中有20家银行，归母净利润相比上半年增速回升。
配置银行ETF正当时
投资银行股，比较常见的是买入中证银行指数相对应的基金。
中证银行指数成份股为中证银行分类下的全部36只银行股，主要是招商、兴业、平安、工商等大市值股票，市值在1000亿以上的公司，权重占比82%，和同类银行指数相比覆盖面更广。
从历史回报来看，中证银行指数自基日以来的累计回报为574.62%，大幅跑赢沪深300指数的394.05%，年化波动率和最大回撤也接近或低于其它金融地产类指数和主要宽基指数。(数据来源：wind，2020-11-30)
另外ETF可以像普通股票一样在二级市场进行买卖，流动性非常好，方便大家投资。
选择ETF我比较推荐的是天弘中证银行ETF(交易代码：515290)，这只基金将在12月28日上市，上市之日起投资者在股票账户搜索交易代码即可购买。
聊到天弘基金，大家最熟悉的肯定是旗下货币基金产品余额宝，其实天弘在指数基金产品的布局也非常完善。
产品覆盖上证50、沪深300、中证500、中证800等主要宽基指数及食品饮料、电子、计算机、金融、医药等多个行业指数。
此次掌舵天弘中证银行ETF的基金经理是陈瑶，自2011年入职天弘基金以来，陈瑶管理了多只指数基金产品，好买基金网数据显示，陈瑶的指数拟合度排名同类基金经理的前30%，跟踪误差长期在0.1左右。指数基金经理最主要看的就是指数跟踪误差，陈瑶的表现非常稳定。加上前面提到的各方面因素，银行ETF配置正当时。
对银行ETF感兴趣的小伙伴，12月28日起可以在股票账户搜索515290，把握经济复苏下的机遇!
风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。指数基金存在跟踪误差，投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，历史业绩不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。
声明：本文为资本邦转载文章，版权归原文作者所有。
风险提示
：
资本邦呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
