创业板IPO|疫情影响尚未退散，呀诺达如何冲破困局闯关创业板？
2020-12-25 08:52:46 来源:
12月24日，资本邦获悉，海南呀诺达圆融旅业股份有限公司(以下简称“呀诺达”)创业板IPO已获深交所受理，本次发行上市保荐机构为海通证券。
呀诺达主营业务为景区的开发与运营管理，在保护生态环境、保证自然资源可持续利用的前提下，开发文化创意产品，为游客提供观光、体验、度假、养生等旅游服务。
2017年至2020年6月，公司实现营业收入分别为3.48亿元、3.16亿元、3.01亿元、4859.68万元；同期实现归属于母公司所有者的净利润分别为8723.32万元、8091.09万元、7933.52万元、-1742.41万元。
呀诺达控股股东为常春藤上海、侯勇和蔡建强，合计直接持有公司4072.6278万股股份，持股比例为33.94%。
公司的实际控制人为翁吉义、侯勇及蔡建强，合计控制发行人36.94%的股份。其中：翁吉义直接、间接控制发行人本次发行前股份总数的18.97%；侯勇直接持有发行人本次发行前股份总数的9.46%；蔡建强直接持有发行人本次发行前股份总数的8.51%。翁吉义、侯勇及蔡建为一致行动人。
呀诺达2018年和2019年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为7863.87万元和7658.96万元(以扣除非经常性损益前后孰低者为准)。公司选择的上市标准为《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第三章中第二十二条第(一)项：“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5000万元”。
呀诺达本次拟向社会公开发行不超过4000万股人民币普通股，拟募集资金4.32亿元，扣除发行费用后的实际募集资金将用于呀诺达雨林文化旅游区雨林特色旅游项目、呀诺达雨林文化旅游区提质升级增效项目、呀诺达雨林文化旅游区智慧旅游项目、呀诺达文旅人才培训中心项目。
此次登陆创业板，呀诺达坦言还存在以下风险：
(一) 经营业绩受新型冠状病毒肺炎疫情影响的风险
2020年初，我国爆发新型冠状病毒肺炎疫情，对全国旅游行业形成重大冲击。呀诺达景区于2020年1月25日至3月5日闭园，2020年3月6日开园后，公司严格贯彻落实海南省政府疫情控制要求，控制复工人员数量及游客入园量。
呀诺达景区游客接待量较上年同期明显下降，从2019年1-6月的96.99万人下降至2020年1-6月的26.61万人，同比下降72.57%，导致公司营业收入大幅下降，从2019年1-6月的1.58亿元(该数据未经审计)下降至2020年1-6月的4859.68万元，同比下降69.29%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润从2019年1-6月的4444.74万元(该数据未经审计)下降至2020年1-6月的-1874.72万元。
目前国内新型冠状病毒肺炎疫情基本得到控制，但仍面临较大的境外输入性风险。如国内新型冠状病毒肺炎疫情出现反弹，疫情控制措施加强，景区游客数量进一步减少，将会对公司下半年的经营业绩带来不利影响，甚至导致公司2020年度亏损，不符合首次公开发行并在创业板上市条件，本次发行因此存在失败的风险。
(二) 市场竞争激烈的影响
海南岛旅游资源丰富，气候宜人，具有迷人的热带景观和独具特色的海岛风情，截至2020年10月底，海南省拥有2A级及2A级以上景区67个，各旅游景点对客源的竞争激烈。
呀诺达景区主打热带雨林的观光游览，但目前大多数来岛游客首选游玩地点仍为海边景区，此外，随着海南内陆旅游的逐渐发展，同质化景区也对呀诺达客源造成一定的分流，公司面临激烈的市场竞争风险。
(三)旅游产品升级与开发的风险
随着游客消费观念的改变，消费者的需求更为多元化和个性化，对呀诺达景区的游玩内容也提出了更高的要求。
一方面，呀诺达景区的玻璃观景平台、高空滑索虽融入雨林元素，有一定特色，但类似游览项目存在同质化竞争。另一方面，旅游消费者追求新鲜感，且旅游需求迭代迅速，任何旅游项目一旦热潮退去，吸引力将呈现下降趋势。
如果公司不能及时进行旅游产品升级与开发并获得客户的充分认可，公司经营业绩可能受到重大不利影响。
(四)呀诺达景区收费标准不能及时调整的风险
呀诺达景区门票、摆渡车车票收费标准的确定和调整均需政府有关部门最终审批，公司不能擅自调高收费标准。
若市场情况发生重大变化，例如：燃油、人工成本呈现显著上涨，政府价格主管部门不能及时和充分批准公司提出的调价方案，将会对公司的经营业绩带来不利影响。
(五)安全性风险
1、景区游玩的一般风险为最大程度保护原始生态环境，景区内保存了自然形成的瀑布、沟谷、山崖等地形，这使得游客在游玩过程中存在一定的安全风险。此外，公司景区运输的安全，餐饮业务的食品安全等均可能影响游客的人身安全。
2、特殊游玩设施的风险公司运营的高空滑索、攀岩等创意游玩项目均属于有一定危险性的项目，有较高安全性要求。
虽然相关游玩设备检查、安保制度执行、操作员工培训一直是公司的工作重点，但如发生不可预测的重大安全事故，可能对景区声誉产生重大不利影响，从而导致景区对游客的吸引力下降，影响公司盈利。
(六)经营业绩季节性波动的风险
受自然气候、节假日等客观因素的影响，海南省每年10月至次年3月为旅游旺季，4月至9月为旅游淡季。因此，公司经营业绩存在一定程度的季节性波动。
若公司无法根据季节波动规律提前制定相应的经营措施，可能导致呀诺达景区旺季时游玩设施无法满足游客需求，淡季时游玩设施利用率不高的情况，季节性影响将对公司盈利产生重大不利影响。
头图来源：图虫
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呀诺达主营业务为景区的开发与运营管理，在保护生态环境、保证自然资源可持续利用的前提下，开发文化创意产品，为游客提供观光、体验、度假、养生等旅游服务。
2017年至2020年6月，公司实现营业收入分别为3.48亿元、3.16亿元、3.01亿元、4859.68万元；同期实现归属于母公司所有者的净利润分别为8723.32万元、8091.09万元、7933.52万元、-1742.41万元。
呀诺达控股股东为常春藤上海、侯勇和蔡建强，合计直接持有公司4072.6278万股股份，持股比例为33.94%。
公司的实际控制人为翁吉义、侯勇及蔡建强，合计控制发行人36.94%的股份。其中：翁吉义直接、间接控制发行人本次发行前股份总数的18.97%；侯勇直接持有发行人本次发行前股份总数的9.46%；蔡建强直接持有发行人本次发行前股份总数的8.51%。翁吉义、侯勇及蔡建为一致行动人。
呀诺达2018年和2019年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为7863.87万元和7658.96万元(以扣除非经常性损益前后孰低者为准)。公司选择的上市标准为《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第三章中第二十二条第(一)项：“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5000万元”。
呀诺达本次拟向社会公开发行不超过4000万股人民币普通股，拟募集资金4.32亿元，扣除发行费用后的实际募集资金将用于呀诺达雨林文化旅游区雨林特色旅游项目、呀诺达雨林文化旅游区提质升级增效项目、呀诺达雨林文化旅游区智慧旅游项目、呀诺达文旅人才培训中心项目。
此次登陆创业板，呀诺达坦言还存在以下风险：
(一) 经营业绩受新型冠状病毒肺炎疫情影响的风险
2020年初，我国爆发新型冠状病毒肺炎疫情，对全国旅游行业形成重大冲击。呀诺达景区于2020年1月25日至3月5日闭园，2020年3月6日开园后，公司严格贯彻落实海南省政府疫情控制要求，控制复工人员数量及游客入园量。
呀诺达景区游客接待量较上年同期明显下降，从2019年1-6月的96.99万人下降至2020年1-6月的26.61万人，同比下降72.57%，导致公司营业收入大幅下降，从2019年1-6月的1.58亿元(该数据未经审计)下降至2020年1-6月的4859.68万元，同比下降69.29%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润从2019年1-6月的4444.74万元(该数据未经审计)下降至2020年1-6月的-1874.72万元。
目前国内新型冠状病毒肺炎疫情基本得到控制，但仍面临较大的境外输入性风险。如国内新型冠状病毒肺炎疫情出现反弹，疫情控制措施加强，景区游客数量进一步减少，将会对公司下半年的经营业绩带来不利影响，甚至导致公司2020年度亏损，不符合首次公开发行并在创业板上市条件，本次发行因此存在失败的风险。
(二) 市场竞争激烈的影响
海南岛旅游资源丰富，气候宜人，具有迷人的热带景观和独具特色的海岛风情，截至2020年10月底，海南省拥有2A级及2A级以上景区67个，各旅游景点对客源的竞争激烈。
呀诺达景区主打热带雨林的观光游览，但目前大多数来岛游客首选游玩地点仍为海边景区，此外，随着海南内陆旅游的逐渐发展，同质化景区也对呀诺达客源造成一定的分流，公司面临激烈的市场竞争风险。
(三)旅游产品升级与开发的风险
随着游客消费观念的改变，消费者的需求更为多元化和个性化，对呀诺达景区的游玩内容也提出了更高的要求。
一方面，呀诺达景区的玻璃观景平台、高空滑索虽融入雨林元素，有一定特色，但类似游览项目存在同质化竞争。另一方面，旅游消费者追求新鲜感，且旅游需求迭代迅速，任何旅游项目一旦热潮退去，吸引力将呈现下降趋势。
如果公司不能及时进行旅游产品升级与开发并获得客户的充分认可，公司经营业绩可能受到重大不利影响。
(四)呀诺达景区收费标准不能及时调整的风险
呀诺达景区门票、摆渡车车票收费标准的确定和调整均需政府有关部门最终审批，公司不能擅自调高收费标准。
若市场情况发生重大变化，例如：燃油、人工成本呈现显著上涨，政府价格主管部门不能及时和充分批准公司提出的调价方案，将会对公司的经营业绩带来不利影响。
(五)安全性风险
1、景区游玩的一般风险为最大程度保护原始生态环境，景区内保存了自然形成的瀑布、沟谷、山崖等地形，这使得游客在游玩过程中存在一定的安全风险。此外，公司景区运输的安全，餐饮业务的食品安全等均可能影响游客的人身安全。
2、特殊游玩设施的风险公司运营的高空滑索、攀岩等创意游玩项目均属于有一定危险性的项目，有较高安全性要求。
虽然相关游玩设备检查、安保制度执行、操作员工培训一直是公司的工作重点，但如发生不可预测的重大安全事故，可能对景区声誉产生重大不利影响，从而导致景区对游客的吸引力下降，影响公司盈利。
(六)经营业绩季节性波动的风险
受自然气候、节假日等客观因素的影响，海南省每年10月至次年3月为旅游旺季，4月至9月为旅游淡季。因此，公司经营业绩存在一定程度的季节性波动。
若公司无法根据季节波动规律提前制定相应的经营措施，可能导致呀诺达景区旺季时游玩设施无法满足游客需求，淡季时游玩设施利用率不高的情况，季节性影响将对公司盈利产生重大不利影响。
头图来源：图虫
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