中银基金“掉队”背后，总经理李道滨上任八年“盛极而衰”？

2020-12-15 18:29:23 来源: 作者:

　　　　2020年，是当之无愧的公募基金“大年”，基金管理规模屡创历史新高，连破16万亿、17万亿、18万亿三道大关。但观其基金管理人资产总规模，会发现一些头部基金公司出现“掉队”现象，比如成立于2004年8月的中银基金。作为一家老牌银行系基金公司，背靠四大国行-中国银行，至今已发展逾16年，近期资产规模和同类型公募排名相比，有所落后。而观中银基金近年来的发展，都伴有其现任总经理李道滨的身影。

　　据悉，中银基金总经理李道滨至今已任职超8年，2012年4月其辞去嘉实基金副总经理职务，同年8月任职中银基金。彼时，李道滨曾被媒体评为“最会卖基金的人”，但是近年来中银基金不仅资产规模频频出现下滑，非货币基金规模最近一季度同样出现下降。此外，年末将至ETF基金市场迎来大发展，但观中银基金旗下ETF基金规模、业绩、数量上均无亮眼之处。

　　除资产规模、基金产品等问题之外，在投研能力建设上中银基金年轻基金经理能力不足。自今年2月份“老将”陈军离职后，至今年内已有3名基金经理离职，基金经理年限均超6年，尤其是陈军基金经理年限超13年，任职中银基金时间超13年。虽然目前旗下仍有基金老将如李建、严菲、奚鹏洲等，但如女将严菲，基金经理年限超13年任职中银未超5年，旗下基金规模袖珍等问题凸显，同时年轻基金经理管理的年内成立基金业绩平平。

　　老牌银行系基金公司掉队，李道滨上任八年“盛极而衰”

　　中银基金成立于2004年8月12日，是一家老牌银行系基金公司。股东两位分别是：中国银行股份有限公司持股83.50%、贝莱德投资管理(英国)有限公司持股16.50%，二者联合组建的中外合资基金管理公司。值得注意的是，大股东中国银行为国有四大行之一，中银基金成立初期规模的的迅猛发展，跟背后银行大股东的支持密不可分。

　　Choice数据显示，截至目前背靠中国银行的中银基金资产规模(全部)3457.29亿元、排名20/156;背靠中国建设银行的建信基金资产规模(全部)4055.66亿元，排名15/156;背靠中国工商银行的工银瑞信基金资产规模(全部)4964.63亿元、排名11/156;背靠中国农业银行的农银汇理基金资产规模(全部)2173.87亿元，排名26/156。可看出相对于农银汇理基金，中银基金规模还较为亮眼，但相比于建信基金特别是工银瑞信基金，其资产规模有待提高。观察近几年公司资产规模变化，可发现在背靠大股东之下中银基金相比同类型基金呈现掉队现象。

　　中银基金资产规模发展至今，离不开2012年8月任职至今的总经理李道滨，可以说其经历过中银基金的高光时刻，也经历过低谷时刻。

　　2000年10月时年43岁的李道滨加入嘉实基金，历任市场部副总监、总监、总经理助理、副总经理等职务。此前，1988年7月至1990年9月任职于厦门华侨博物馆，1993年7月至1998年9月任职于中国厦门国际经济技术合作公司。加入嘉实基金近12年之后2012年4月正式从嘉实基金离职，同年8月正式加入中银基金。彼时，李道滨在市场营销方面具有丰富的经验，曾被媒体评为“最会卖基金的人”，与当时易方达基金以营销擅长的总经理刘晓艳，颇受基金业内的赞誉，被成为“北道滨、南晓艳”。此外，当时中银基金的短板是市场，而李道滨所长亦正是市场，中银基金期待翻身。

　　中银基金2012年第3季-2020年第3季资产规模

　　公司名称

　　截止日期

　　全部资产规模/亿元

　　变化/亿元

　　变化率/%

　　中银基金

　　2020年第3季

　　3371.01

　　-532.09

　　-13.63

　　中银基金

　　2020年第2季

　　3903.10

　　-12.71

　　-0.32

　　中银基金

　　2020年第1季

　　3915.81

　　97.35

　　2.55

　　中银基金

　　2019年第4季

　　3818.47

　　-238.02

　　-5.87

　　中银基金

　　2019年第3季

　　4056.49

　　307.91

　　8.21

　　中银基金

　　2019年第2季

　　3748.57

　　-125.64

　　-3.24

　　中银基金

　　2019年第1季

　　3874.22

　　-137.22

　　-3.42

　　中银基金

　　2018年第4季

　　4011.44

　　-506.98

　　-11.22

　　中银基金

　　2018年第3季

　　4518.41

　　174.61

　　4.02

　　中银基金

　　2018年第2季

　　4343.81

　　333.78

　　8.32

　　中银基金

　　2018年第1季

　　4010.02

　　385.13

　　10.62

　　中银基金

　　2017年第4季

　　3624.89

　　360.60

　　11.05

　　中银基金

　　2017年第3季

　　3264.29

　　405.75

　　14.19

　　中银基金

　　2017年第2季

　　2858.54

　　332.44

　　13.16

　　中银基金

　　2017年第1季

　　2526.11

　　-894.82

　　-26.16

　　中银基金

　　2016年第4季

　　3420.93

　　553.30

　　19.29

　　中银基金

　　2016年第3季

　　2867.63

　　421.99

　　17.25

　　中银基金

　　2016年第2季

　　2445.64

　　226.85

　　10.22

　　中银基金

　　2016年第1季

　　2218.79

　　-559.30

　　-20.13

　　中银基金

　　2015年第4季

　　2778.09

　　540.77

　　24.17

　　中银基金

　　2015年第3季

　　2237.31

　　279.58

　　14.28

　　中银基金

　　2015年第2季

　　1957.73

　　608.29

　　45.08

　　中银基金

　　2015年第1季

　　1349.43

　　-259.85

　　-16.15

　　中银基金

　　2014年第4季

　　1609.28

　　558.93

　　53.21

　　中银基金

　　2014年第3季

　　1050.35

　　132.98

　　14.50

　　中银基金

　　2014年第2季

　　917.37

　　55.99

　　6.50

　　中银基金

　　2014年第1季

　　861.38

　　-355.71

　　-29.23

　　中银基金

　　2013年第4季

　　1217.09

　　484.00

　　66.02

　　中银基金

　　2013年第3季

　　733.09

　　148.81

　　25.47

　　中银基金

　　2013年第2季

　　584.29

　　-218.94

　　-27.26

　　中银基金

　　2013年第1季

　　803.23

　　-197.54

　　-19.74

　　中银基金

　　2012年第4季

　　1000.77

　　410.89

　　69.66

　　中银基金

　　2012年第3季

　　589.88

　　68.02

　　13.03

　　数据来源：东方财富Choice数据

　　从全部资产规模来看。中银基金在2012年8月李道滨正式入职之后，首次发布的2012年第3季报显示，公司规模达589.88亿元，一个季度之后2012年第4季报显示，公司规模已达1000.77亿元，首次突破千亿大关。对于中银基金此次的“疯狂扩张”，业界也多将功劳归于李道滨出色的营销能力，但是也有媒体报道称这是李道滨刚上任，为了创业绩，四处找关系好的渠道去拉规模而成。

　　此后，2013年第1、2季度中银基金规模回落至584.29亿元，但随后第3、4季度规模迅速攀升，截至4季度末规模达1217.09亿元。中银基金和李道滨经过一年多的“磨合期”之后，2014年、2015年、2016年、2017年虽然中银基金第1季度均出现规模下滑，但不可忽视的是，公司规模一直上升中直到“顶点”。2018年前三季度可谓是中银基金的高光时刻，这一年其资产规模首次进入4000亿这个阶段，并于3季度规模达到历史最高点4518.41亿元。就是据目前工银瑞信基金的4964.63亿元，也相差不到500亿元。

　　盛极必衰，或是历史规律。自2018年第4季度至今开始，中银基金陷入规模持续下滑“怪圈”，除2019年第3季、2020年第1季规模有所上升之外。2018年第4季度、2019年第1和第2季度、2019年第4季度、2020年第2和第3季度近乎均出现大幅度下滑。特别注意的是，最近的2020年第3季度规模下滑532.09亿元，在历年所有季度中下降规模排名第2!

　　从非货币资产规模来看。年内3季度中银基金非货基规模下滑，相比头部公司非货基规模还有一定差距。Choice数据显示，2020年3季度末中银基金非货基规模下滑13.42%，至2757.31亿元。而目前市场头部公募基金公司中，如易方达基金、博时基金截至三季度末其非货基规模均已超6000亿元;汇添富基金、南方基金截至三季度末其非货基规模均已超4000亿元。

　　Choice数据显示，中银基金目前旗下基金135只，其中股票型、混合型、债券型、货币型、商品型、QDII数量分别是12只、58只、53只、6只、2只、4只;规模合计分别是72.68亿元、495.64亿元、2,263.31亿元、613.71亿元、5.65亿元、6.30亿元。虽然非货基规模今年3季度出现大幅度下滑，股票型基金规模上升，债基规模下滑，但从最后总体规模来看中银基金还是“强债券弱股票”。

　　年内3只ETF成立规模堪忧，中银上证国企100ETF面临清盘危机

　　年末之际，行业和主题类ETF迎来“高歌猛进”的大发展。大发展背后是大比拼。进入到发行阶段，首募规模成为很多基金公司追求的重要目标，基金公司大多希望一鸣惊人。不过，除了首发规模之外，对于ETF至关重要的流动性，基金公司则只能慢慢培养、徐徐图之。

　　从规模来看。年内中银基金也尝试布局指数基金赛道，但是截至目前来看，中银基金在指数基金这个赛道上发展并非顺风顺水，旗下ETF基金面临规模小和清盘危机。今年以来，中银基金分别成立中银中证800ETF、中银中证100ETF、中银上海金ETF。其中中银上海金ETF作为商品型基金，目前规模2.95亿元。而其中银中证800ETF基金规模1.86亿元、中银中证100ETF基金规模0.67亿元，规模较小。

　　除上述新成立的ETF基金之外，还有一只成立于2015年的中银上证国企100ETF，截至目前规模0.17亿元。相关三季报显示，报告期末，该基金已连续超过60个工作日出现基金资产净值低于5000万元的情形，相应解决方案已报送中国证监会，随时面临清盘危机。

　　从业绩来看。目前4只ETF基金均由基金经理赵建忠管理，据悉赵建忠2007年加入中银基金管理有限公司，曾担任基金运营部基金会计、研究部研究员、基金经理助理。基金经理年限5.52年。中银中证800ETF、中银中证100ETF、中银上海金ETF、中银上证国企100ETF成立至今业绩回报为2.62%、28.61%、-7.98%、51.58%。

　　“痛失”13年权益老将陈军，女将严菲旗下基金规模袖珍

　　管理大师罗伯特凯利曾说：“企业的成功靠团队，而不是靠个人”。每一只好基金的背后，都有一位优秀的基金经理。Choice数据统计显示，目前中银基金旗下基金经理36人，基金经理平均年限4.72年。其中基金经理年限超10年的有3人，分别是李建、严菲、奚鹏洲;超7年的有5人;超5年的有7人;超2年的有11人;超1年的有6人;不足1年的有4人。

　　值得一提的是，中银基金年内3名基金经理离职，由权益老将经理陈军领头。2020年2月28日中银基金副总经理陈军因个人原因离任，随后7月官宣加入东吴基金。Choice数据显示，老将陈军基金经理年限已超13年，而任职中银基金16年。陈军2004年加入中银基金，历任基金经理、权益投资部总经理、助理执行总裁。2015年12月1日，中银基金新增陈军为公司副总经理。16年中，老将陈军2006年10月出任的中银收益混合A，在任职的13年又140天中创造了555.08%的惊人回报，平均的年化收益接近15%。

　　目前，老将陈军转战东吴，担任常务副总裁等职位。旗下首只新基-东吴兴享成长也于10月28日正式发行，值得注意的是陈军或跟投不低于600万的资金于东吴兴享成长。根据公告，东吴兴享成长在股票策略上将会精选行业，聚焦成长。通过定量和定性相结合的方法进行自下而上的个股选择，对竞争格局、公司治理、成长空间及估值体系进行综合研判，精选具有持续成长预期的优质成长型上市公司。陈军表示“在看上好的赛道后，会长期跟踪，在这个过程中会关注一些好的公司，然后陪伴它们一起成长。”

　　权益老将陈军离职之后，中银基金权益团队舵手或传承到女将严菲手中。严菲2015年加入中银基金，目前为公司副总裁，Choice数据显示其基金经理年限已超13年，但此前其大部分时间都在融通基金掌舵产品。目前严菲管理旗下中银基金产品5只，分别是中银宏观策略混合、中银健康生活混合、中银改革红利、中银新蓝筹红利、中银美丽中国混合，最新规模分别为9.97亿元、0.70亿元、0.49亿元、0.48亿元、0.51亿元。合计规模12.14亿元，可看出多只产品规模“袖珍”，并且中银改革红利、中银新蓝筹红利面临清盘危机。

　　此外，现任基金经理当中，同样存在“一拖多”现象。如基金经理年限4.33年的苗婷，现任管理基金数7只，在管基金规模54.83亿元。

　　年内权益基金老将离职，现今基金经理仍存“一拖多”，年内成立ETF产品规模堪忧，多只产品面临清盘危机，市场不禁好奇总经理李道滨能否带领中银基金再创佳绩？

　　头图来源：图虫

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