创业板IPO|家鸿口腔新三板退市转战创业板，境外销售占主营超六成却没有合同保障
2020-12-11 16:41:28 来源:
12月10日，资本邦获悉，深圳市家鸿口腔医疗股份有限公司(公司简称：家鸿口腔)创业板IPO申请于12月9日获深交所受理，保荐机构为国信证券。
2017年至2020上半年，公司实现营收分别为2.29亿元、2.5亿元、3.1亿元、1.2亿元;同期实现归属母公司所有者净利润分别为2127.88万元、4170.19万元、4419.6万元、1487.38万元。
截至目前，郑文直接持有公司6.14%的股份，且通过控制澔泓投资间接享有公司51.18%的表决权，通过控制君同投资间接享有公司7.52%的表决权，因此郑文合计可实际支配公司64.83%的表决权。郑文自2015年5月25日起担任公司董事长、总经理，对公司经营活动和财务决策有较大影响，因此，公司的实际控制人为郑文。
一、新冠疫情对公司经营的风险
报告期内，公司境外主营业务收入分别为1.66亿元、1.7亿元、1.89亿元、7149.03万元，占主营业务收入的比例分别为73.02%、68.20%、61.82%、61.29%，境外业务所占比例较大，且主要集中在美国、欧洲等国家和地区。目前，美国和欧洲新冠疫情仍在蔓延，疫情起伏情况可能会对公司订单获取和未来的经营业绩造成不利影响。同时，境内新冠疫情已得到有效控制并进入常态化防控阶段，但如果境内疫情再次爆发，则也会对公司未来的经营业绩造成不利影响。
二、境外业务不签订销售合同或框架协议的风险
公司与境外客户开展业务合作时，基于行业惯例，境外客户并未与公司签订销售合同或框架性销售协议，而是通过与牙模一同邮寄的方式下达订单，公司在收到订单后进行生产。虽然公司与大部分境外客户保持着长期稳定的合作关系，但由于双方未签订合同或协议，境外客户并无向公司提供长期采购订单的义务。如果宏观经济、竞争格局、技术创新、客户需求等要素发生变动，进而影响客户对本公司下达订单的数量，将对公司的经营业绩产生不利影响。
三、国际贸易保护或摩擦风险
报告期内，公司境外销售收入占比较大，产品主要销售到美国、欧洲等多个国家和地区;同时，公司部分贵金属、普通金属等原材料也从美国、欧洲等地区进口。近年来随着国际贸易保护主义抬头及中美贸易摩擦的影响，部分国家针对中国制定了一系列加征关税的贸易保护措施，中国也采取了同样的反制措施。截至目前，公司存在少量原材料被列入加税清单的情况，随着贸易摩擦的加剧，部分国家或地区对义齿产品或原材料可能会采取更加严厉的贸易保护措施，如加征关税、发起反倾销、反补贴等，从而影响公司的原材料进口。
四、国内公立医院销售的政策风险
报告期内，公司按照卫健委、药监局等相关主管部门的要求与公立医院履行了相应的采购程序并签订了业务合同。由于国内医疗体制改革逐步深化，“两票制”的推行加速了公立医院阳光采购的进程，目前各省区卫健委对于公立医院高值耗材的网络集中采购管理办法正在陆续出台和执行，其中各省区对于义齿是否纳入网络集中采购目录的规定不尽相同且处于持续变化中。如果公司未能及时跟进并满足各省区的监管规定，没有按照法律规定的程序与公立医院进行采购，公司将面临失去客户的风险。
五、汇率波动影响业绩的风险
公司外销收入占比较大，主要以美元、欧元计价和结算。报告期内，公司汇兑损失(收益以“-”列示)分别为506.19万元、-559.61万元、-264.28万元和-159.76万元，其绝对值占当期利润总额的比例分别为20.03%(扣除股份支付费用的影响后占比为14.27%)、12.18%、5.22%和9.43%。报告期内，汇率波动主要给公司带来正面影响。目前人民币兑美元、欧元汇率升值明显，如果未来人民币兑美元、欧元汇率继续升值，将会对公司经营业绩造成一定的不利影响。
六、子公司管控风险
报告期内，公司控制了8家子公司，其中位于境外的有4家。随着公司业务的增长及子公司主体的增加，如果母公司无法有效控制子公司的管理风险、经营风险和财务风险，将会对公司的整体经营产生不利影响。此外，公司利润大部分来源于各子公司，故现金股利分配的资金主要来源于子公司的现金分红。如果子公司利润分配不及时，将对母公司现金股利分配存在不利影响。
头图来源：图虫
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2017年至2020上半年，公司实现营收分别为2.29亿元、2.5亿元、3.1亿元、1.2亿元;同期实现归属母公司所有者净利润分别为2127.88万元、4170.19万元、4419.6万元、1487.38万元。
截至目前，郑文直接持有公司6.14%的股份，且通过控制澔泓投资间接享有公司51.18%的表决权，通过控制君同投资间接享有公司7.52%的表决权，因此郑文合计可实际支配公司64.83%的表决权。郑文自2015年5月25日起担任公司董事长、总经理，对公司经营活动和财务决策有较大影响，因此，公司的实际控制人为郑文。
一、新冠疫情对公司经营的风险
报告期内，公司境外主营业务收入分别为1.66亿元、1.7亿元、1.89亿元、7149.03万元，占主营业务收入的比例分别为73.02%、68.20%、61.82%、61.29%，境外业务所占比例较大，且主要集中在美国、欧洲等国家和地区。目前，美国和欧洲新冠疫情仍在蔓延，疫情起伏情况可能会对公司订单获取和未来的经营业绩造成不利影响。同时，境内新冠疫情已得到有效控制并进入常态化防控阶段，但如果境内疫情再次爆发，则也会对公司未来的经营业绩造成不利影响。
二、境外业务不签订销售合同或框架协议的风险
公司与境外客户开展业务合作时，基于行业惯例，境外客户并未与公司签订销售合同或框架性销售协议，而是通过与牙模一同邮寄的方式下达订单，公司在收到订单后进行生产。虽然公司与大部分境外客户保持着长期稳定的合作关系，但由于双方未签订合同或协议，境外客户并无向公司提供长期采购订单的义务。如果宏观经济、竞争格局、技术创新、客户需求等要素发生变动，进而影响客户对本公司下达订单的数量，将对公司的经营业绩产生不利影响。
三、国际贸易保护或摩擦风险
报告期内，公司境外销售收入占比较大，产品主要销售到美国、欧洲等多个国家和地区;同时，公司部分贵金属、普通金属等原材料也从美国、欧洲等地区进口。近年来随着国际贸易保护主义抬头及中美贸易摩擦的影响，部分国家针对中国制定了一系列加征关税的贸易保护措施，中国也采取了同样的反制措施。截至目前，公司存在少量原材料被列入加税清单的情况，随着贸易摩擦的加剧，部分国家或地区对义齿产品或原材料可能会采取更加严厉的贸易保护措施，如加征关税、发起反倾销、反补贴等，从而影响公司的原材料进口。
四、国内公立医院销售的政策风险
报告期内，公司按照卫健委、药监局等相关主管部门的要求与公立医院履行了相应的采购程序并签订了业务合同。由于国内医疗体制改革逐步深化，“两票制”的推行加速了公立医院阳光采购的进程，目前各省区卫健委对于公立医院高值耗材的网络集中采购管理办法正在陆续出台和执行，其中各省区对于义齿是否纳入网络集中采购目录的规定不尽相同且处于持续变化中。如果公司未能及时跟进并满足各省区的监管规定，没有按照法律规定的程序与公立医院进行采购，公司将面临失去客户的风险。
五、汇率波动影响业绩的风险
公司外销收入占比较大，主要以美元、欧元计价和结算。报告期内，公司汇兑损失(收益以“-”列示)分别为506.19万元、-559.61万元、-264.28万元和-159.76万元，其绝对值占当期利润总额的比例分别为20.03%(扣除股份支付费用的影响后占比为14.27%)、12.18%、5.22%和9.43%。报告期内，汇率波动主要给公司带来正面影响。目前人民币兑美元、欧元汇率升值明显，如果未来人民币兑美元、欧元汇率继续升值，将会对公司经营业绩造成一定的不利影响。
六、子公司管控风险
报告期内，公司控制了8家子公司，其中位于境外的有4家。随着公司业务的增长及子公司主体的增加，如果母公司无法有效控制子公司的管理风险、经营风险和财务风险，将会对公司的整体经营产生不利影响。此外，公司利润大部分来源于各子公司，故现金股利分配的资金主要来源于子公司的现金分红。如果子公司利润分配不及时，将对母公司现金股利分配存在不利影响。
头图来源：图虫
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