创业板IPO|八成收入来自美国，新三板公司雅艺科技创业板IPO背后汇率波动等风险压顶
2020-11-13 08:33:48 来源:
11月12日，资本邦获悉，浙江雅艺金属科技股份有限公司(以下简称：雅艺科技)的创业板IPO已于11月11日获深交所受理，兴业证券股份有限公司担任其保荐机构。
雅艺科技主要从事户外火盆、气炉等户外休闲家具产品的研发、设计、生产和销售。历经多年发展，公司已逐渐形成了在火盆、气炉系列产品方面成熟的研发体系、制造体系、营销体系，深耕美国及国际市场多年。
据悉，雅艺科技于2016年3月16日在新三板挂牌，证券代码836227.OC。
2017年至2020年上半年，雅艺科技分别实现营业收入1.42亿元、1.38亿元、1.51亿元和1.09亿元;实现归属于母公司所有者的净利润2,595.23万元、2,674.04万元、3,592.79万元和3,261.92万元。
雅艺科技选择适用的上市标准为：最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5,000万元。
雅艺科技本次拟公开发行股份不超过1,750万股，公司股东不公开发售股份，公开发行的新股不低于本次发行后总股本的25%。本次发行所募集资金扣除发行费用后，将按轻重缓急顺序投资于年产120万套火盆系列、气炉系列生产线及厂房建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金。预计募集资金4.03亿元。
叶跃庭现担任公司的董事长，截至招股说明书签署日，叶跃庭直接持有雅艺科技3,640.56万股股份，占发行前总股本的比例为69.34%，系公司的控股股东。
截至招股说明书签署日，金飞春直接持有公司1,312.50万股股份，占发行前总股本的比例为25.00%;叶金攀通过勤艺投资间接持有雅艺科技6.5万股股份，占发行前总股本的比例为0.12%，同时通过勤艺投资支配公司1.31%股份的表决权，并担任公司的董事、总经理职位。
叶跃庭与金飞春为夫妻关系，叶金攀为叶跃庭、金飞春之子，三者合计持有雅艺科技的股权比例为94.47%，三者对于公司的股东大会、董事会的投票表决及公司经营决策均能够产生重大影响。因此，叶跃庭、金飞春及叶金攀为雅艺科技的共同实际控制人。
针对本次创业板IPO，雅艺科技特别提醒投资者注意以下风险：
(一)创新失败或落后的风险
雅艺科技主营业务是户外火盆、气炉等户外休闲家具的研发、设计、生产和销售，公司的主要产品户外火盆、气炉系列产品既具备取暖等实用性功能，亦具备装饰、观赏、营造氛围等价值，因此对产品外观设计、材质选用、功能设计等各方面都有较高的要求。公司每年都会根据客户需求，结合市场调研、流行趋势判断等方式研发设计新款产品并面向市场推出。
然而，面对消费者对生活品质要求的不断提高和激烈的市场竞争，若公司无法继续保持产品设计创新、技术应用和生产工艺改进，及时响应市场和客户对先进技术和创新产品的需求，则公司将在未来竞争中处于不利地位，进而对持续盈利能力和财务状况产生不利影响。
(二)核心技术人员流失及技术泄露的风险
户外休闲家具行业高度依赖设计创意和技术创新，产品开发需要稳定的研发设计团队及自主创新能力。如果公司核心技术人员流失或核心技术泄露，很可能会严重削弱公司的市场竞争能力，影响公司在行业内的竞争地位。
(三)新冠病毒疫情对全球市场需求造成重大不利影响的风险
2020年初，新冠病毒疫情在全球范围内爆发并蔓延。公司主要客户集中在美国，目前美国疫情较为严重，政府号召美国人民尽量避免人群聚集、更多地进行居家活动，并倡导餐厅设置户外用餐区域。美国人民长时间地居家活动改变了其消费习惯，刺激了对公司产品的消费需求，同时户外用餐亦增强了对公司产品的商用需求，故2020年1-6月公司经营业绩较往年有较大幅度的增长。
但若新冠病毒疫情无法得到较好地控制，长期来看可能对美国居民的可支配收入和消费能力造成负面影响，进而影响对公司产品的需求，可能导致公司业绩的下滑。
(四)国际贸易摩擦尤其是中美贸易摩擦的风险
报告期内，公司约99%的营业收入为出口收入，且美国为主要出口国家，报告期内各期公司出口美国收入占当期营业收入的比例分别为80.97%、82.50%、89.91%和94.22%。因此公司业绩受国际贸易政策尤其是中美贸易政策的影响较大。
自2018年起，中美贸易摩擦持续升级，这亦影响了雅艺科技出口产品的关税。其中，雅艺科技的火盆桌、气炉桌产品自2018年9月起，在出口美国时被加征了10%关税;自2019年5月起，该关税比例调整为25%;自2019年11月至2020年8月，对该类产品中桌面尺寸不超过93cm*93cm*63cm的产品免征25%关税。雅艺科技的火盆、气炉产品自2019年9月起在出口美国时被加征了15%关税;自2020年2月起该关税比例下降至7.5%。
就目前经营情况来看，上述中美贸易摩擦未对公司订单数量、销售价格造成重大不利影响。但中美经贸问题仍存在较大的不确定性，若未来中美贸易摩擦进一步加剧，可能导致公司需承担部分关税成本或影响公司的销售订单，进而对公司业绩造成不利影响。
(五)客户集中度较高的风险
报告期内各期，公司的主要客户为沃尔玛(Wal-Mart)、家得宝(HomeDepot)，二者销售收入占公司销售收入总额的比例分别为63.77%、57.07%、67.77%和75.00%。公司已与上述两家客户合作超过十年，双方通过长期合作建立了互相信任、互相依赖的业务合作关系。然而，若因市场环境变化、进出口政策影响等导致公司的主要客户减少对公司的采购订单，可能会导致公司业绩下滑。
(六)汇率波动的风险
公司以外销为主，以美元为主要结算货币。人民币汇率的波动将对公司以外币结算的销售收入及汇兑损益产生较大的影响。
人民币汇率的波动对公司业绩的影响主要表现在：一方面，公司产品以美元定价，人民币贬值或升值时，公司以人民币体现的报表收入随之上升或下降;另一方面，自确认销售收入至收款结汇期间，因人民币汇率波动而产生的汇兑损益，将直接影响公司业绩。2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司的汇兑损益分别为213.57万元、-127.25万元、-87.63万元和-90.79万元，占当期利润总额的比例分别为6.28%、-3.69%、-1.89%和-2.21%。若人民币汇率大幅波动且公司无法采取有效措施减少汇率波动对公司业绩的影响，将对公司盈利能力产生不利影响。
头图来源：图虫
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雅艺科技主要从事户外火盆、气炉等户外休闲家具产品的研发、设计、生产和销售。历经多年发展，公司已逐渐形成了在火盆、气炉系列产品方面成熟的研发体系、制造体系、营销体系，深耕美国及国际市场多年。
据悉，雅艺科技于2016年3月16日在新三板挂牌，证券代码836227.OC。
2017年至2020年上半年，雅艺科技分别实现营业收入1.42亿元、1.38亿元、1.51亿元和1.09亿元;实现归属于母公司所有者的净利润2,595.23万元、2,674.04万元、3,592.79万元和3,261.92万元。
雅艺科技选择适用的上市标准为：最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5,000万元。
雅艺科技本次拟公开发行股份不超过1,750万股，公司股东不公开发售股份，公开发行的新股不低于本次发行后总股本的25%。本次发行所募集资金扣除发行费用后，将按轻重缓急顺序投资于年产120万套火盆系列、气炉系列生产线及厂房建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金。预计募集资金4.03亿元。
叶跃庭现担任公司的董事长，截至招股说明书签署日，叶跃庭直接持有雅艺科技3,640.56万股股份，占发行前总股本的比例为69.34%，系公司的控股股东。
截至招股说明书签署日，金飞春直接持有公司1,312.50万股股份，占发行前总股本的比例为25.00%;叶金攀通过勤艺投资间接持有雅艺科技6.5万股股份，占发行前总股本的比例为0.12%，同时通过勤艺投资支配公司1.31%股份的表决权，并担任公司的董事、总经理职位。
叶跃庭与金飞春为夫妻关系，叶金攀为叶跃庭、金飞春之子，三者合计持有雅艺科技的股权比例为94.47%，三者对于公司的股东大会、董事会的投票表决及公司经营决策均能够产生重大影响。因此，叶跃庭、金飞春及叶金攀为雅艺科技的共同实际控制人。
针对本次创业板IPO，雅艺科技特别提醒投资者注意以下风险：
(一)创新失败或落后的风险
雅艺科技主营业务是户外火盆、气炉等户外休闲家具的研发、设计、生产和销售，公司的主要产品户外火盆、气炉系列产品既具备取暖等实用性功能，亦具备装饰、观赏、营造氛围等价值，因此对产品外观设计、材质选用、功能设计等各方面都有较高的要求。公司每年都会根据客户需求，结合市场调研、流行趋势判断等方式研发设计新款产品并面向市场推出。
然而，面对消费者对生活品质要求的不断提高和激烈的市场竞争，若公司无法继续保持产品设计创新、技术应用和生产工艺改进，及时响应市场和客户对先进技术和创新产品的需求，则公司将在未来竞争中处于不利地位，进而对持续盈利能力和财务状况产生不利影响。
(二)核心技术人员流失及技术泄露的风险
户外休闲家具行业高度依赖设计创意和技术创新，产品开发需要稳定的研发设计团队及自主创新能力。如果公司核心技术人员流失或核心技术泄露，很可能会严重削弱公司的市场竞争能力，影响公司在行业内的竞争地位。
(三)新冠病毒疫情对全球市场需求造成重大不利影响的风险
2020年初，新冠病毒疫情在全球范围内爆发并蔓延。公司主要客户集中在美国，目前美国疫情较为严重，政府号召美国人民尽量避免人群聚集、更多地进行居家活动，并倡导餐厅设置户外用餐区域。美国人民长时间地居家活动改变了其消费习惯，刺激了对公司产品的消费需求，同时户外用餐亦增强了对公司产品的商用需求，故2020年1-6月公司经营业绩较往年有较大幅度的增长。
但若新冠病毒疫情无法得到较好地控制，长期来看可能对美国居民的可支配收入和消费能力造成负面影响，进而影响对公司产品的需求，可能导致公司业绩的下滑。
(四)国际贸易摩擦尤其是中美贸易摩擦的风险
报告期内，公司约99%的营业收入为出口收入，且美国为主要出口国家，报告期内各期公司出口美国收入占当期营业收入的比例分别为80.97%、82.50%、89.91%和94.22%。因此公司业绩受国际贸易政策尤其是中美贸易政策的影响较大。
自2018年起，中美贸易摩擦持续升级，这亦影响了雅艺科技出口产品的关税。其中，雅艺科技的火盆桌、气炉桌产品自2018年9月起，在出口美国时被加征了10%关税;自2019年5月起，该关税比例调整为25%;自2019年11月至2020年8月，对该类产品中桌面尺寸不超过93cm*93cm*63cm的产品免征25%关税。雅艺科技的火盆、气炉产品自2019年9月起在出口美国时被加征了15%关税;自2020年2月起该关税比例下降至7.5%。
就目前经营情况来看，上述中美贸易摩擦未对公司订单数量、销售价格造成重大不利影响。但中美经贸问题仍存在较大的不确定性，若未来中美贸易摩擦进一步加剧，可能导致公司需承担部分关税成本或影响公司的销售订单，进而对公司业绩造成不利影响。
(五)客户集中度较高的风险
报告期内各期，公司的主要客户为沃尔玛(Wal-Mart)、家得宝(HomeDepot)，二者销售收入占公司销售收入总额的比例分别为63.77%、57.07%、67.77%和75.00%。公司已与上述两家客户合作超过十年，双方通过长期合作建立了互相信任、互相依赖的业务合作关系。然而，若因市场环境变化、进出口政策影响等导致公司的主要客户减少对公司的采购订单，可能会导致公司业绩下滑。
(六)汇率波动的风险
公司以外销为主，以美元为主要结算货币。人民币汇率的波动将对公司以外币结算的销售收入及汇兑损益产生较大的影响。
人民币汇率的波动对公司业绩的影响主要表现在：一方面，公司产品以美元定价，人民币贬值或升值时，公司以人民币体现的报表收入随之上升或下降;另一方面，自确认销售收入至收款结汇期间，因人民币汇率波动而产生的汇兑损益，将直接影响公司业绩。2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司的汇兑损益分别为213.57万元、-127.25万元、-87.63万元和-90.79万元，占当期利润总额的比例分别为6.28%、-3.69%、-1.89%和-2.21%。若人民币汇率大幅波动且公司无法采取有效措施减少汇率波动对公司业绩的影响，将对公司盈利能力产生不利影响。
头图来源：图虫
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