创业板IPO|德宝股份冲刺A股获受理，应收账款余额较高
2020-08-05 09:11:57 来源:
8月4日，资本邦获悉，浙江德宝通讯科技股份有限公司(简称：德宝股份)创业板IPO已获受理，保荐机构为国信证券股份有限公司。
德宝股份致力于通信塔桅及相关部件的研发、生产、销售和维护，并对外提供镀锌加工服务。
2017年~2019年，德宝股份实现营业收入5.53亿元、4.72亿元、6.08亿元;归属于母公司所有者的净利润4573.05万元、3212.76万元、4722.05万元。
德宝股份2018年和2019年归属于母公司所有者的净利润(以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据)分别为2730.15万元和4296.45万元，累计净利润为7026.60万元，因此，德宝股份符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》2.1.2条规定的第一套上市标准：近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元。
据悉，德宝股份本次预计募集资金4.69亿元，将用于宏基站铁塔、智慧型微基站生产及技术研发中心建设项目。
德宝股份坦言公司存在以下风险：
(一)创新风险
公司经过多年的经营，陆续形成了自身的业务优势，并获得了相应的创新成果。但是由于公司处于通信行业，技术与产品的更新迭代较快，公司需根据自身对行业发展的理解以及对产品升级方向的预测来进行持续的科技创新与模式创新，从而推出创新成果以迎合市场需求。未来，如果公司的创新成果未能紧跟行业发展趋势或符合行业政策要求，抑或公司未能在新旧产业融合进程中把握新机遇，公司的整体竞争力与市场地位或将受到不利影响。
(二)技术风险
自成立以来，公司通过持续的技术研发形成了自身的核心技术以及一定的技术优势。但是，当下通信行业的技术升级迭代正随着5G等新技术的发展而不断加快，行业内企业须持续进行技术研发创新才可能维持已有的竞争力和技术领先优势。
未来，如果公司在技术研发上投入不足或者研发项目未能达到预期，公司的技术水平可能无法满足广大客户的需求，从而对公司经营业绩带来一定影响。
(三)市场需求波动风险
通信铁塔的市场需求与通信基站需求紧密相关。随着5G牌照发放和商用启动，5G网络建设将进一步加速。5G的主要技术场景为连续广域覆盖、热点高容量、低功耗大连接和低时延高可靠，这对通信基站的覆盖密度提出了更高要求。
作为移动通信基站配套设备的通信铁塔市场需求有望持续增长。未来若5G网络逐步完善，通信基站的布局需求增长放缓，或移动通信技术更新迭代速度减慢，通信铁塔市场需求增长也将放缓，对公司生产经营会产生不利影响。
(四)下游客户较为集中带来的风险
本公司下游客户主要为中国铁塔。报告期内，公司向中国铁塔的销售金额分别为40,830.04万元、30,413.33万元和39,463.44万元，占当期营业收入的比重达到73.87%、64.37%和64.89%，公司业务对其存在一定依赖。通信行业的经营特点决定了本公司存在客户集中度较高的风险，如果未来主要客户中国铁塔的经营战略发生重大改变或本公司与其合作关系出现重大变化，将对公司的经营业绩产生较大程度影响。
(五)业务资质风险
截至本招股说明书签署日，公司拥有建筑业企业资质证书、安全生产许可证等资质。法律法规要求申请及取得相关资质证书的企业应当具备并保持相关资质标准要求的条件，且公司主要客户中国铁塔也要求供应商具备相应的资质。若公司生产经营过程中违反相关法律法规或无法具备或保持相关资质标准要求的条件，可能导致公司被吊销或撤销或注销或撤回已有的资质证书，上述情节严重时可能会受到监管机关的行政处罚，或该等资质到期后不能延续，则会对公司的生产经营造成不利影响。
(六)公开遴选和招投标风险
公司致力于通信塔桅及相关部件的研发、生产、销售和维护，并对外提供镀锌加工服务。对于客户为中国铁塔的通信塔业务，公司主要通过参加其公开遴选或招投标来获取订单，报告期内公司向中国铁塔的销售金额占当期营业收入的比重达到73.87%、64.37%和64.89%。由于客户公开遴选或招投标的标准会随着通信行业的发展、经营战略的变化等因素而不断地发生调整，公司未来存在无法顺利通过客户公开遴选或招投标要求的可能，无法获取相应的订单，从而对公司未来的经营状况产生不利影响。
(七)业务分包风险
报告期内，公司存在向第三方采购合同项下部分订单涉及的通信铁塔等产品，并由该第三方完成安装等情形。从发生金额来看，报告期内相关订单涉及的销售金额占公司营业收入的比重较小。
尽管公司在与第三方的合同中对质量等相关条款进行了规定，并制定了相关质量标准和管理规范，且在业务实际执行中对第三方进行监督，但是如果第三方未能按照公司的标准提供产品和服务，会对公司产品、服务质量和声誉产生不利影响，从而影响公司与客户的业务合作，并进而影响公司经营业绩。
(八)应收账款余额较高的风险
报告期内各期末，德宝股份应收账款账面价值分别为21,593.09万元、19,289.97万元和26,220.04万元，占流动资产比例分别为46.20%、45.32%和52.36%。虽然公司应收账款的主要客户为中国铁塔等大型国有企业，应收账款发生大额坏账的可能性较低，但由于应收账款占用了公司较多的营运资金，若部分客户发生拖延支付或支付能力不佳情形，可能导致公司增加计提坏账准备，或造成公司现金流量压力，从而对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
头图来源：图虫
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德宝股份致力于通信塔桅及相关部件的研发、生产、销售和维护，并对外提供镀锌加工服务。
2017年~2019年，德宝股份实现营业收入5.53亿元、4.72亿元、6.08亿元;归属于母公司所有者的净利润4573.05万元、3212.76万元、4722.05万元。
德宝股份2018年和2019年归属于母公司所有者的净利润(以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据)分别为2730.15万元和4296.45万元，累计净利润为7026.60万元，因此，德宝股份符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》2.1.2条规定的第一套上市标准：近两年净利润均为正，且累计净利润不低于5000万元。
据悉，德宝股份本次预计募集资金4.69亿元，将用于宏基站铁塔、智慧型微基站生产及技术研发中心建设项目。
德宝股份坦言公司存在以下风险：
(一)创新风险
公司经过多年的经营，陆续形成了自身的业务优势，并获得了相应的创新成果。但是由于公司处于通信行业，技术与产品的更新迭代较快，公司需根据自身对行业发展的理解以及对产品升级方向的预测来进行持续的科技创新与模式创新，从而推出创新成果以迎合市场需求。未来，如果公司的创新成果未能紧跟行业发展趋势或符合行业政策要求，抑或公司未能在新旧产业融合进程中把握新机遇，公司的整体竞争力与市场地位或将受到不利影响。
(二)技术风险
自成立以来，公司通过持续的技术研发形成了自身的核心技术以及一定的技术优势。但是，当下通信行业的技术升级迭代正随着5G等新技术的发展而不断加快，行业内企业须持续进行技术研发创新才可能维持已有的竞争力和技术领先优势。
未来，如果公司在技术研发上投入不足或者研发项目未能达到预期，公司的技术水平可能无法满足广大客户的需求，从而对公司经营业绩带来一定影响。
(三)市场需求波动风险
通信铁塔的市场需求与通信基站需求紧密相关。随着5G牌照发放和商用启动，5G网络建设将进一步加速。5G的主要技术场景为连续广域覆盖、热点高容量、低功耗大连接和低时延高可靠，这对通信基站的覆盖密度提出了更高要求。
作为移动通信基站配套设备的通信铁塔市场需求有望持续增长。未来若5G网络逐步完善，通信基站的布局需求增长放缓，或移动通信技术更新迭代速度减慢，通信铁塔市场需求增长也将放缓，对公司生产经营会产生不利影响。
(四)下游客户较为集中带来的风险
本公司下游客户主要为中国铁塔。报告期内，公司向中国铁塔的销售金额分别为40,830.04万元、30,413.33万元和39,463.44万元，占当期营业收入的比重达到73.87%、64.37%和64.89%，公司业务对其存在一定依赖。通信行业的经营特点决定了本公司存在客户集中度较高的风险，如果未来主要客户中国铁塔的经营战略发生重大改变或本公司与其合作关系出现重大变化，将对公司的经营业绩产生较大程度影响。
(五)业务资质风险
截至本招股说明书签署日，公司拥有建筑业企业资质证书、安全生产许可证等资质。法律法规要求申请及取得相关资质证书的企业应当具备并保持相关资质标准要求的条件，且公司主要客户中国铁塔也要求供应商具备相应的资质。若公司生产经营过程中违反相关法律法规或无法具备或保持相关资质标准要求的条件，可能导致公司被吊销或撤销或注销或撤回已有的资质证书，上述情节严重时可能会受到监管机关的行政处罚，或该等资质到期后不能延续，则会对公司的生产经营造成不利影响。
(六)公开遴选和招投标风险
公司致力于通信塔桅及相关部件的研发、生产、销售和维护，并对外提供镀锌加工服务。对于客户为中国铁塔的通信塔业务，公司主要通过参加其公开遴选或招投标来获取订单，报告期内公司向中国铁塔的销售金额占当期营业收入的比重达到73.87%、64.37%和64.89%。由于客户公开遴选或招投标的标准会随着通信行业的发展、经营战略的变化等因素而不断地发生调整，公司未来存在无法顺利通过客户公开遴选或招投标要求的可能，无法获取相应的订单，从而对公司未来的经营状况产生不利影响。
(七)业务分包风险
报告期内，公司存在向第三方采购合同项下部分订单涉及的通信铁塔等产品，并由该第三方完成安装等情形。从发生金额来看，报告期内相关订单涉及的销售金额占公司营业收入的比重较小。
尽管公司在与第三方的合同中对质量等相关条款进行了规定，并制定了相关质量标准和管理规范，且在业务实际执行中对第三方进行监督，但是如果第三方未能按照公司的标准提供产品和服务，会对公司产品、服务质量和声誉产生不利影响，从而影响公司与客户的业务合作，并进而影响公司经营业绩。
(八)应收账款余额较高的风险
报告期内各期末，德宝股份应收账款账面价值分别为21,593.09万元、19,289.97万元和26,220.04万元，占流动资产比例分别为46.20%、45.32%和52.36%。虽然公司应收账款的主要客户为中国铁塔等大型国有企业，应收账款发生大额坏账的可能性较低，但由于应收账款占用了公司较多的营运资金，若部分客户发生拖延支付或支付能力不佳情形，可能导致公司增加计提坏账准备，或造成公司现金流量压力，从而对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
头图来源：图虫
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