【研究报告内容摘要】Alx财经新闻网
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　　精选层首批公司打新结果出炉:首批32家精选层公司网下询价和申购均已结束,从定价结果来看,发行PE(2019扣非静态,发行后)平均为32X,中位数25X,个股之间分化较大,在近期市场热度下定价相对公允。从最终定价和停牌前价格相比,发行价平均为停牌前价格的87折;平均为停牌前20日均价的9折。本文主要从投资者画像、新股热度、公司画像等角度为投资人进行首批精选层公司打新结果的梳理。Alx财经新闻网
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　　首批32家精选层公司画像如何?首批32家精选层公司主要分布在TMT、医药、设备、新材料等领域,也有一些传统行业比如家具制造、燃气供应等。从营收和利润体量来看,科创板、创业板营收中值是5-6亿,精选层公司是3亿,科创板、创业板净利润中值是8000-9000万,精选层公司是5000万。成长性方面,精选层首批公司的净利润增速中值达到25%,和科创板、创业板公司接近。盈利能力方面,科创板公司毛利率中值达到50%,创业板和精选层公司基本为30%。研发投入方面,科创板公司研发投入占营收比为9%-10%,创业板和精选层首批公司是4%左右。Alx财经新闻网
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　　精选层网下打新博弈激烈,申购热情超市场预期,个股之间分化较大,投资者结构和A 股打新大不相同:Alx财经新闻网
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　　(1)从投资者类型来看,精选层网下投资者主要分为公募基金(5家)、私募基金(约180个产品,约80-90家机构)、券商自营(35家)、其他机构(PE、VC、财务公司等,约100个)、个人投资者(约2000个,实际每家参与个人投资者户数约为500-1000个)。Alx财经新闻网
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　　(2)从资金层面看,网下一共三批打新,询价申报的总资金量逐渐提升,可以估计网下资金总量约为900亿,网下实际冻结资金总额为560亿元左右。第一批和第二批的网上申购资金总量分别为3925亿、2442亿。Alx财经新闻网
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　　(3)从报价入围的申购资金总额来看,机构投资者入围率(82%)明显高于个人投资者(53%)。Alx财经新闻网
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　　(4)从申购热度来看,已披露发行结果公告的最终网下申购倍数均值为22倍,网上最终申购倍数均值为454X。网下申购“热门股”包括连城数控、创远仪器、颖泰生物、艾融软件、苏轴股份、翰博高新等。Alx财经新闻网
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　　(5)从配售比例来看,首批精选层公司网下的配售比例均值为6%,最高的为22%,最低为2.17%。而网上配售比例均值为0.45%,最高的为1.33%,最低的为0.04%。