走过2018业绩低潮，三峡银行借IPO扶贫绿色通道上市补血？

2020-07-07 09:11:10 来源: 作者:

　　　　7月6日，资本邦获悉，证监会官网显示，重庆三峡银行股份有限公司(下称“三峡银行”)首次公开发行股票招股说明书提交。此次三峡银行A股股票的发行规模不超过18.58亿股;银保监会批复指出，三峡银行本次发行所募集资金扣除发行费用后，应全部用于补充重庆三峡银行的核心一级资本。

　　值得注意的是，三峡银行注册地位于重庆万州，且主要业务也围绕三峡库区开展，符合证监会大力支持贫困地区企业IPO的绿色通道标准，有望享受“即报即审、审过即发”的政策。

　　资本邦了解到，三峡银行于2016年11月在当地证监局完成上市辅导备案登记，接受招商证券上市辅导。2018年底，该行将上市辅导机构由招商证券变更为银河证券。去年12月，重庆证监局公告称，银河证券已完成对三峡银行的上市辅导工作，认为三峡银行具备发行上市的基本条件;直至2020年6月批准其上市。

　　官网介绍，三峡银行成立于2008年，是重庆市市属国有重点企业。该行以成为“西部城市商业银行第一梯队的标杆银行”为奋斗目标。三峡银行主要业务分布于重庆市。截至2019年12月31日，三峡银行营业机构包括总行1个，分行1个，含总行营业部在内的一级支行81个，二级支行4个。

　　截至招股说明书签署之日，持有三峡银行5%以上股份的股东共有3家，分别为重庆国际信托股份有限公司、精工控股集团(浙江)投资有限公司及中国希格玛有限公司，持股比例分别为28.996%、9.941%和6.213%，持股占比相对较为集中。    图片来源：三峡银行2020年7月招股书

　　三峡银行2019年年报显示，2017年至2019年，该行营业收入分别是36.4亿元、37.77亿元、44.92亿元，2018年、2019年的营收同比增幅分别是3.76%、18.93%;同期该行净利润分别是16.51亿元、12.8亿元、16.05亿元，2018年、2019年净利润同比变动幅度分别是-22.47%、25.39%。    图片来源：三峡银行2020年7月招股书

　　可以看出来，2018年，三峡银行净利润下滑明显;2019年尽管净利润有所回升，但在营收大涨的情况下，该行却依然未能恢复到2017年的盈利状态。同时，2017年至2019年，三峡银行的杠杆率持续上升，分别是5.61%、6.14%、6.57%。

　　报告期内，三峡银行现金流持续走低。数据显示，2017年至2019年，公司经营活动产生的现金流量净额分别是83.80亿元、-292.11亿元、-207.42亿元，现金及现金等价物净增加额分别是72.69亿元、-37.75亿元、-56.41亿元。    图片来源：三峡银行2019年年报及2020年7月招股书

　　从招股书可以看出来，2018年是三峡银行报告期内发展较为紧张的一年。招股书显示，2018年，三峡银行的盈利性指标方面不太理想，其资产利润率、成本收入比率分别是0.63%、36.02%，刚过规定指标规定的0.60%、35%。同时，2018年三峡银行的贷款拨备率只有2.12%，而相关规定指标是2.1%，2019年该数据微升至2.22%。    图片来源：三峡银行2020年7月招股书

　　具体而言，三峡银行面临如下风险：

　　1，贷款集中度风险。

　　报告期内，三峡银行的贷款主要投放在重庆市范围内，且分支机构全部分布在重庆市内，三峡银行的贷款、存款、收入和利润多来源于重庆市范围内的客户。截至2019年末，三峡银行公司贷款总额占贷款总额的61.64%，三峡银行贷款投向相对集中的行业为批发和零售业、房地产业、租赁和商务服务业、建筑业以及制造业，上述五个行业发放贷款总额占三峡银行贷款总额的比例为54.49%，与重庆地区经济结构密切相关。截至2019年末，在不良贷款中，农、林、牧、渔业为不良贷款率最高的行业，不良贷款率为5.19%，占不良贷款总额的6.39%。批发和零售业是不良贷款占比最高的行业，不良贷款率为4.28%，占不良贷款总额的41.29%。

　　三峡银行表示，若重庆市地区经济发展增速放缓、经济增长结构出现重大调整、地方财政政策出现不利变化、三峡银行贷款投向相对集中的行业发展呈下滑趋势，均可能导致贷款难以回收，从而对三峡银行资产质量、财务状况和经营成果造成重大不利影响。

　　2，不良贷款及资产风险。

　　自成立至今，三峡银行发生不良资产转让共计53笔/批。自成立至今，三峡银行于2017年12月核销5户短期流动资金贷款，涉及贷款本金747.02万元。三峡银行于2019年3月核销18户微企创业扶持贷款，涉及本金137.00万元。三峡银行于2019年12月核销54户贷款，涉及本金19,239.56万元。不良资产核销工作均已履行相关审批程序。

　　截至2019年末，三峡银行的不良贷款余额为11.18亿元，不良贷款率为1.31%。三峡银行于2018年积极处置不良贷款，使得不良贷款率下降至较低水平，但是三峡银行无法保证现有或日后向客户提供的贷款组合质量不会下降。

　　三峡银行称，重庆地区经济增长放缓、产业政策调整及其他不利的宏观经济因素均可能使三峡银行借款人在营运、财务和流动性方面遇到困难，偿债能力降低，从而导致贷款组合质量下降。此外，如果三峡银行的信贷风险管理政策、流程和体系未能有效运行，也会导致贷款组合质量下降。贷款组合质量的下降可能会使不良贷款增加，从而对三峡银行的资产质量、财务状况和经营成果产生不利影响。

　　三峡银行主要通过不良信贷资产转让、核销等方式处置不良信贷资产。三峡银行自成立至2019年末，通过转让方式处理不良信贷资产账面原值为33.75亿元，通过核销方式处置不良信贷资产本金总额为2.01亿元。

　　三峡银行表示，已根据监管要求建立健全不良信贷资产处置管理规范，并对不良信贷资产处置实行必要的问责程序，但仍不排除因监管政策调整、人为操作失误、交易双方对法律协议的理解和执行出现分歧等因素导致不良信贷资产处置不符合监管要求并招致监管措施或行政处罚，若出现上述情形，将对三峡银行的资产质量、财务状况、经营成果和声誉产生不利影响。

　　3，贷款减值准备计提不足风险。

　　截至2019年末，三峡银行的贷款减值准备余额为18.97亿元，贷款拨备率为2.22%，拨备覆盖率为169.25%，贷款拨备率、拨备覆盖率均高于中国银保监会的监管指标要求。

　　三峡银行坦言，若借款人财务状况恶化难以偿还贷款，抵押品价值降低无法弥补贷款损失，保证人担保能力下降难以代偿，利率、法律、政策等宏观因素发生不利改变，地方行政部门出于地方经济社会稳定等因素考虑影响贷款风险分类及减值计提，且三峡银行对上述因素的预期和判断与未来实际情况不一致，则三峡银行的资产质量、财务状况和经营成果将受到不利影响。

　　4，服务中小微企业的不稳定风险。

　　三峡银行银保监会全口径小微企业贷款主要包括国标划型为小微型企业、个体工商户、小微企业主的贷款。截至2019年末，三峡银行银保监会全口径(不含转贴现)小微企业贷款总额为386.95亿元。截至2019年末，三峡银行银保监会全口径(不含转贴现)小微企业贷款不良率为2.18%。在做好救助纾困工作，与小微企业共渡难关的同时，三峡银行严把准入关，防范新增业务风险，同时采取多种措施，加大力度盘活、处置不良资产。随着我国经济增速放缓，尤其是小微企业，面临较大调整压力，市场逐渐萎缩，资金流日益紧张，部分开始出现持续逾期。

　　招股书指出，若三峡银行不能有效地化解小微企业信用风险，将对三峡银行的资产质量、财务状况和经营业绩将产生不利影响。

　　5，房地产贷款潜在风险不小。

　　三峡银行房地产行业贷款主要包括投向房地产行业的贷款，未含个人购房贷款。截至2019年末，三峡银行向房地产行业投放的贷款总额为104.11亿元，占贷款总额的比例为12.23%，不良贷款率为1.36%。尽管我国政府已出台稳定房地产市场的法规和政策，但三峡银行无法保证未来我国宏观经济形势、国家针对房地产行业的法律、法规、政策不会发生变动，或者其他因素不会造成房地产行业向不可预期的方向变化，从而对三峡银行房地产行业贷款质量造成不利影响。

　　三峡银行表示，若房地产行业受上述因素影响，或三峡银行房地产信贷管理出现问题，三峡银行资产质量、财务状况和经营成果将受到不利影响。

　　6，金融资产投资业务信用风险。

　　截至2019年末，三峡银行持有的交易性金融资产账面金额为104.88亿元、债权投资账面金额为568.04亿元、其他债权投资账面金额为107.16亿元，占资产总额的比例分别为5.03%、27.26%和5.14%。相较同行业已上市城商行，三峡银行金融资产投资占资产总额的比例较高。三峡银行债权投资和其他债权投资的资产减值准备金额分别为8.05亿元和0.02亿元。政府债券和政策性金融债券以国家信用或准国家信用为担保，信用风险较低，而企业债券、其他债券或债权的发行人以企业信用为担保，如果因经营状况恶化而在偿债能力方面出现问题，三峡银行持有的债权资产将可能受到损失，从而对三峡银行的资产质量、财务状况和经营成果造成不利影响。

　　截至2019年末，三峡银行的表外承诺余额为258.60亿元。其中，截至2019年末，三峡银行表外承诺业务的保证金及存单质押金额为196.95亿元，保证金比例为76.16%，经缓释后风险敞口为61.65亿元，敞口比例为23.84%。三峡银行要求对客户办理银行承兑汇票等表外业务时缴存保证金，并对其风险敞口采取抵押、质押和担保等措施。若是上述业务客户和担保人发生违约，三峡银行将代为垫付资金。

　　三峡银行称，即使实现开展表外业务时拥有的抵押权或质押权，并向客户和担保人进行追偿，仍可能面临部分资金无法偿还的风险。三峡银行的资产质量、财务状况和经营成果将受到不利影响。

　　7，理财业务风险。

　　三峡银行发行理财产品筹集的资金主要用于投资货币市场工具、固定收益工具及项目融资类资产。截至2019年末，三峡银行发行的保本型理财产品余额为29.40亿元，均纳入合并报表范围，非保本型理财产品余额为209.10亿元，均未纳入合并报表范围。

　　三峡银行发行的非保本理财产品，三峡银行不对投资者因购买该类产品而导致的损失承担赔偿责任，但在债券市场价格较大波动的情况下，投资者收益可能无法达到业绩比较基准，可能会降低投资者对三峡银行理财产品的信任度，甚至造成部分客户的流失。

　　三峡银行称，发行的保本型理财产品若出现投资风险，将由三峡银行承担责任，进而对三峡银行的资产质量、财务状况和经营业绩造成不利影响。根据资管新规要求，三峡银行保本理财产品规模在报告期内有序压降。

　　8，流动性风险。

　　流动性风险是指商业银行无法以合理成本及时获得充足资金，用于偿付到期债务，履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的风险。三峡银行的负债资金主要来源于客户存款和发行债券。截至2019年末，三峡银行流动性比例89.72%、流动性缺口率3.00%、流动性覆盖率198.76%。三峡银行流动性不仅受到中国人民银行存款准备金率、国内外利率风险等宏观经济因素影响，也受到存款大幅提取、信贷需求大幅增长、非预期的不良贷款难以回收、贷款承诺大量履行、货币或债券市场融资困难、金融资产投资失效等因素影响。上述因素若出现不利变化，三峡银行资产质量、财务状况和经营成果将受到不利影响。

　　9，股份被质押及冻结风险。

　　截至招股书签署日，三峡银行现有股东中共有9名法人股东将其持有的三峡银行股份设定了质押，涉及股份总数为86,250万股，占三峡银行本次发行前股份总额的15.47%。上述9家法人股东质押的三峡银行合计86,250万股股份已在工商行政管理局办理股权出质登记，该等质权依法设立。

　　截至2019年12月31日，三峡银行现有股东中共计1名法人股东所持三峡银行的股份被冻结，重庆万润建材销售有限公司持有三峡银行21,312,720股，占三峡银行股本总额0.382%。

　　资本邦了解到，重庆万润建材销售有限公司持有三峡银行的股份被轮候冻结：其持有的三峡银行18,532,800股股份于2019年4月11日被重庆市南岸区人民法院冻结，冻结期限为三年;其持有的三峡银行21,312,720股股份于2019年5月8日被重庆市南岸区人民法院冻结，冻结期限三年;其持有的三峡银行21,312,720股股份于2019年6月25日被重庆市南岸区人民法院冻结，冻结期限三年;其持有的三峡银行21,312,720股股份于2019年6月25日被重庆市南岸区人民法院冻结，冻结期限三年。上述冻结股份数额占三峡银行股份总数的比例较低，不会因为该股东已冻结股份权属变更导致三峡银行股权结构发生重大变更。    图片来源：三峡银行2020年7月招股书

　　10，诉讼风险。

　　截至2019年12月31日，三峡银行及分支机构作为原告或者申请人的表内尚未了结的、诉讼标的额在1,000万元以上(以本金计算)重大诉讼、仲裁案件共计12笔，涉及金额共计159,055.54万元。    图片来源：三峡银行2020年7月招股书

　　截至2019年12月31日，三峡银行作为第三人的单笔争议标的金额在1,000万元以上的尚未了结的诉讼、仲裁案件共计5笔，争议标的金额共计38,042.66万元。

　　头图来源：图虫

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