近日，资本邦获悉，南京森根科技股份有限公司(下称“森根科技”)科创板IPO获上交所受理，华泰联合担任保荐机构。 图片来源：上交所官网
CET财经新闻网CET财经新闻网 公司专注于数据采集、数据融合计算及在公共安全等领域的应用，主营业务为无线网数据采集、数据融合平台等产品的研发、生产和销售，以及相关产品的安装、调试和培训等技术服务。报告期内，公司产品主要客户为政府公共安全部门，涉及智慧公安、智慧社区、网格化治理等具体应用场景。 图片来源：公司招股书
CET财经新闻网CET财经新闻网 财务数据显示，森根科技2017年、2018年、2019年营收分别为1.36亿元、1.78亿元、2.02亿元;同期对应的净利润分别为4,083.23万元、4210.82万元、6118.63万元。
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上市公司的市盈率及可比公司的估值水平，按照发行人2019年度盈利水平测算，公司预计市值不低于10亿元。
CET财经新闻网CET财经新闻网 2018年度和2019年度，公司净利润分别为4,210.82万元和6,118.63万元。2019年公司营业收入为20,208.89万元。
CET财经新闻网CET财经新闻网 公司结合自身状况，选择适用《上海
证券交易所科创板
股票发行上市审核规则》第二十二条规定的上市标准中的“(一)预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。
CET财经新闻网CET财经新闻网 根据上述分析，公司满足其所选择的上市标准。
CET财经新闻网CET财经新闻网 本次拟募资5.82亿元元用于数据融合平台产品升级及产业化项目、无线网络安全治理平台研发及产业化项目、装备产线升级及研发测试中心建设项目、营销服务网络建设项目、补充流动资金。
CET财经新闻网CET财经新闻网 森根科技坦言公司存在以下风险：
CET财经新闻网CET财经新闻网 (一)产品应用领域及客户行业相对集中的风险
CET财经新闻网CET财经新闻网 公司研发、生产和销售的无线网数据采集、数据融合平台等产品主要应用于国家公共安全的智慧化建设领域，全国各区域各级公安部门为公司营业收入的主要直接来源及产品最终使用方。2017年度至2019年度，公司产品均应用于下游公共安全信息化领域，直接来源于公安客户的收入占营业收入的比例分别为96.53%、90.11%和89.59%，终端客户或使用方均为政府公安部门，公司产品应用领域及客户具有较强的行业集中性。
CET财经新闻网CET财经新闻网 报告期内，政府进一步加强了社会面整体治理能力，公安科技信息化领域的快速发展为公司营业收入及利润持续增长的主要驱动因素。未来期间，我国公共安全领域的信息化发展程度、行业政策、财政投入规模，以及智慧城市基础建设进度、公共安全治理体系和方式的变化均将对公司产品需求、经营状况及业务发展产生较大的影响。
CET财经新闻网CET财经新闻网 若未来我国公共安全治理的信息化、智慧化发展趋势放缓，各地方区域相应领域的政府采购规模及财政预算投入逐步紧缩，公司将面临下游行业及产品市场需求下滑、盈利能力下降等经营风险，进而对公司收入及利润规模产生不利影响。综上，公司存在产品应用领域及客户行业相对集中的风险。
CET财经新闻网CET财经新闻网 (二)产品研发及技术创新风险
CET财经新闻网CET财经新闻网 公司产品的数据采集、数据融合计算和数据应用需紧密结合客户的具体应用场景及应用需求，开展深度智慧化的产品研发及技术创新。公司需持续对客户公共安全需求特点、行业及市场应用发展趋势进行深度理解，合理规划及储备产品研发及技术能力，根据调研及预测调整技术创新方向，及时将研发及创新成果转化为成熟产品推向市场，满足客户实际应用需要。
CET财经新闻网CET财经新闻网 公司目前的产品发展应用方向及相应研发技术储备系根据对客户及市场需求进行充分调研基础上，结合行业经验确定。
CET财经新闻网CET财经新闻网 报告期内，公司基于对行业发展及下游市场需求的研判，产品研发开始逐步向数据融合计算、数据分析应用及数据平台方向延伸，推动了公司报告期内营业收入的持续增长。但考虑到未来客户应用需求变化及行业发展趋势存在不确定性特点，本公司产品研发及技术创新方向仍存在偏离的风险。
CET财经新闻网CET财经新闻网 若公司目前及未来产品研发和创新方向无法匹配或契合下游客户应用及行业发展方向，公司将面临技术研发及创新无法满足下游行业实际应用需求，创新成果转化产品需求无法达到公司预期，已投入研发创新成本无法实现预期收益，新技术、新产品不能巩固和加强已有的竞争优势，产品市场认可度下降等风险，进而对公司的经营效率和效果产生不利影响。综上，公司存在产品研发及技术创新风险。
CET财经新闻网CET财经新闻网 (三)产品技术进步及迭代风险
CET财经新闻网CET财经新闻网 公司数据采集产品主要依托于无线网络技术、移动通信技术的发展，数据融合平台产品属于横跨无线接入、大数据、云计算等综合技术的产品。公司主要产品的应用技术领域均存在快速发展及更新迭代的特点。新产品应用开发的前瞻性、及时性，对需求的匹配性，是行业内厂商迅速占领市场的重要决定性因素。
CET财经新闻网CET财经新闻网 报告期内，移动通信技术的快速发展推动了公司产品技术应用的实现，4G网络制式的全面普及催生了公司产品迭代增长，成为公司报告期内实现规模化经营及收入利润增长的主要因素。目前，移动通信技术正由4G向5G升级，大数据等信息技术应用亦处于高速发展及革新的阶段。
CET财经新闻网CET财经新闻网 一方面，随着未来相应领域技术的不断发展及迭代，公司可能存在由于未能及时应对技术创新和进步而导致产品失去竞争能力，进而对未来经营产生不利影响的风险。另一方面，由于公司产品的技术创新需结合客户实际应用需求，若新技术的发展无法实现行业内有效的产品应用转化及普及，技术进步及迭代发展未能有效增加客户实际应用需求，公司未来亦存在产品需求趋缓及下降的风险。综上，公司存在产品技术进步及迭代风险。
CET财经新闻网CET财经新闻网 (四)市场竞争加剧的风险
CET财经新闻网CET财经新闻网 伴随着中国网络基础设施建设的日益完善以及技术、市场需求的发展，国内公共安全领域尤其是公安信息化系统的建设和投入呈现稳定增长态势，预计未来随着无线网络的升级换代和大数据应用的深入，市场需求将进一步扩大。公司凭借长期的技术积累和市场开拓，目前在该细分领域拥有一定的先发优势，产品销售收入逐年增长并取得了较好的盈利水平。未来，随着市场规模的不断扩大，除公司所处细分行业领域原有厂商持续竞争外，具有较强实力的通信行业企业、安防行业企业、大数据行业企业或智慧城市相关行业的企业可能成为潜在的进入者，与现有企业展开竞争，行业的竞争态势将演变为软硬件综合实力、系统整体功能的全方位竞争。
CET财经新闻网CET财经新闻网 公司可能存在由于行业竞争者增多而导致市场份额和盈利能力下降的风险，可能存在由于未能把握行业发展趋势和客户需求而丧失竞争优势的风险。
CET财经新闻网CET财经新闻网 (五)成长性风险
CET财经新闻网CET财经新闻网 报告期内，公司已经在深度理解客户需求能力、专业技术、业务资质、完整产品线、客户基础等方面形成了一定的竞争优势，并持续保持较高的成长性。2017年度至2019年度，公司营业收入分别为13,599.79万元、17,776.36万元和
CET财经新闻网CET财经新闻网 20,208.89万元，年复合增长率为21.90%;归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润分别为4,084.95万元、5,147.06万元和6,169.88万元，年复合增长率为22.90%，报告期内营业收入和净利润稳步增长。
CET财经新闻网CET财经新闻网 公司未来能否保持持续成长态势，受到宏观经济、产业政策、行业竞争态势、技术研发、市场推广等多个方面的影响。同时，公司也必须不断提升管理能力，加大人才队伍建设力度、研发投入力度，以持续保持较强的市场竞争力，培育新的业务增长点。如果上述影响公司持续成长的因素发生不利变化，且公司未能及时采取措施积极应对，将导致公司存在成长性下降或者不能达到预期的风险。
CET财经新闻网CET财经新闻网 (六)经营季节性波动的风险
CET财经新闻网CET财经新闻网 报告期内，公司主营业务收入呈现出一定的季节性特征，下半年实现的营业收入普遍高于上半年，第四季度实现收入占比相对较高。主要由于客户实施政府采购的年度预算、审批、验收的季节性特点导致，符合所处行业经营特点及现状。
CET财经新闻网CET财经新闻网 基于客户需求及公司收入确认季节性波动的影响，公司产品和服务收入主要集中于各年下半年度尤其是第四季度实现，期间费用等经营投入则于全年均匀发生，导致公司经营业绩呈现各季度及上下半年不均衡的特点。公司销售收入的季节性波动及其引致的公司净利润、经营活动产生的现金流量净额在全年的不均衡分布，将对公司资产流动性和正常生产经营活动造成不利影响，公司经营存在季节性波动的风险。鉴于公司经营季节性波动的特征，公司特提醒投资者不宜以季度或中期财务数据简单推算公司全年财务状况和经营成果。
CET财经新闻网CET财经新闻网 (七)业务资质的风险
CET财经新闻网CET财经新闻网 公司于2014年成为公安部认可的警用装备供应商，具有与公安客户开展业务及销售产品相关的业务资质和产品资质。目前，公司具有的行业准入资质能够满足业务需要。未来，若公司无法持续具备经营所需资质，将对公司业务开拓及产品销售造成不利影响，公司存在业务资质的风险。
CET财经新闻网CET财经新闻网 (八)新冠病毒疫情对公司经营业绩影响的风险
CET财经新闻网CET财经新闻网 自2020年1月起，新冠病毒疫情逐渐向全国及全球蔓延，国家及各地政府均采取延迟复工等措施，以阻止新冠病毒进一步蔓延及扩散。2020年一季度，受疫情带来的公司及下游客户延迟复工，产品交付、验收及客户新增需求采购程序履行延迟等影响，公司当期营业收入较上年同期有所下滑，短期经营业绩受到一定影响。由于公司所从事的业务与公共安全、智慧公安信息化建设密切相关，产品需求存在一定的刚性，新冠病毒疫情对公司产品的长期持续需求影响相对较小。
CET财经新闻网CET财经新闻网 截至本招股说明书签署日，公司研发、生产、市场业务开拓、合同履行等经营活动已基本恢复正常。未来期间，若新冠病毒疫情无法持续控制或缓解，公司经营业绩存在收入波动风险及回款趋缓风险。
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