快讯|小摩下调重庆农商行目标价 2019年营收净利增速垫底A股农商行
2020-05-19 20:11:36 来源: 财经新闻网
财经网金融讯 2019年营收净利增幅均垫底A股农商行的重庆农商行，日前被小摩下调评目标价至3.05港元。
5月19日，据相关媒体报道称，小摩发布报告下调重庆农村商业银行(03618)的评级。今年全年盈测5.7%，2021年及2022年盈测也分别下调5.7%及5.1%，以反映去年及今年首季业绩表现较预期疲弱，其中去年业绩逊于该行预期5%。该行表示，将其目标价相应自3.1港元下调至3.05港元，维持“中性”评级。
确实，2019年10月刚刚登陆A股市场，成为全国首家A+H上市农商的重庆农商行，交出了一份盈利指标增长略见乏力的年报。
数据来源/2019年年度报告 制图/财经网
重庆农商行日前发布登陆A股以来的首份年报显示，2019年，重庆农商行的营收增幅为3年来的最低点。数据显示，2019年，重庆农商行实现营业收入266.30亿元，同比增长1.97%。而在2017年、2018年，该行的营收增幅分别为10.52%、8.87%。同期，重庆农商行的归属于本行股东的净利润97.60亿元，同比增长7.75%。值得注意的是，在A股上市的8家农商行中，渝农商行的营业收入增速、归母净利润增速双双垫底，也是唯一一家归母净利润呈现个位数增长的银行。
而到了今年3月末，重庆农商行的归母净利润更是出现负增长。数据显示，2020年一季度，重庆农商行实现营业收入69.70亿元，同比增长4.55%；归属于本行股东的净利润30.80亿元，同比减少了6.9%。
具体看来，重庆农商行的营收结构以利息净收入为主。2019年，该行实现利息净收入232.91亿元，增幅为16.37%；非息收入明显下滑，2019年非利息净收入为33.39亿元，同比下滑45.28%。
值得注意是，近两年来，重庆农商行的净息差承压，2019年末，该行的净息差为2.33%，较上年末收窄0.12个百分点。事实上，除了净息差外，重庆农商行还有多项指标出现下滑。年报显示，2017年-2019年，重庆农商行的净利差分别为2.44%、2.40%、2.16%；加权平均净资产收益率分别为15.73%、13.55%、12.82%；扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为15.65%、13.51%、11.73%。
图片来源/重庆农商行2019年年度报告
对此，重庆农商银行在年报中解释称，净利差及净利息收益率下滑，主要受市场利率整体下行、市场竞争加剧等影响。重庆农商还在年报中表示：“自2020年起，新投放的贷款采用以LPR为基础进行定价，以及按照30号公告要求自2020年3月1日起对存量浮动利率贷款定价基准转换为以LPR为基础加点形成，若LPR进一步下行，以LPR为基础定价的贷款利息收入会相应减少。”并称：本行将进一步加强贷款利率定价管理、基于LPR、客户风险及客户综合贡献率对客户贷款进行差异化定价，提高利率风险管理能力，稳定息差水平贷款市场报价利率改革对本行的影响。
