（中信期货）晨报精粹：2016年10月14日
2023-10-30 14:59:47 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
1、1-9月，国内锌矿石供应量441.82万吨金属，同比增长9.91%，对外依存度升至36.46%。 预计11月锌矿进口量环比减少，主要是海外锌矿企业减产或停产增加，导致进口锌矿TC报价快速跌至100美元/吨以下干吨，进口矿利润大幅收窄。 随着明年长期进口矿石谈判窗口的临近，关注下月国内冶炼厂签订的长期TC订单走势。
2、1-9月，全国累计进口精炼锌25.74万吨，同比增长338.76%。 10月进口利润收窄，11月精炼锌进口量或环比收窄至4万吨-4.5万吨左右。 10月份国内冶炼厂扰动有所减少，开工率仍保持高位。
2、要求：
近期，增发特别国债已实施。 年内将使用5000亿元，使用方向重点关注水利和“应急并应急”基础设施。 城市水利基础设施建设将持续拉动对镀锌管的需求，同时水库维护和新建工程也会对镀锌板产生新的需求。 但镀锌卷出口动力仍在，国内外需求同步增长，将有力拉动锌锭后续需求，抹平季节性下滑。
3、库存：
截至10月底，SMM统计显示，社会库存较9月底增加1.66万吨至9.69万吨，同比增长11.38%。 上期库存较9月底减少0.3万吨至3.19万吨，同比下降28.24%。 LME库存较9月末减少2.62万吨至7.65万吨，同比增加56.41%。
4、战略视角：
国内供应量仍处于较高水平。 虽然进口利润收窄，后续进口量环比有所减少，但绝对量仍可维持在4万吨至4.5万吨。 国内供应压力较大，10月份国内锌库存小幅积累。 海外消费低迷，锌供应相对过剩。 预计未来海外锌锭或将再次交割。 比价方面，由于政策拉动内需回升，预计短期比价下行空间有限，走势以震荡为主。
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