油脂：中东局势难降温继续易涨难跌VIV财经新闻网

昨天原油震荡回升，伊朗维持此前的强硬停战条件，依旧看不到局势有降温的迹象，但也不能完全排除双方解除的可能。中短期，霍尔木兹海峡的通行仍是实质性的供给桎梏。昨天BMD毛棕盘面震荡回升，跟随原油走强，6月合约上涨1.89%，报收4581林吉特/吨。短期印尼POGO仍在-100到-200美元/吨区间波动，印尼生柴利润预期依旧非常好。中短期印尼单月生柴产量预计高于B40的月度需求水平。今年下半年若印尼B50启动，印尼26年棕榈油供需将非常紧张。中长期棕榈油逻辑重点仍在于中东局势变化、原油价格及印尼B50计划的推进情况。国际棕榈油基本面看，现实供需仍偏宽松，3月马棕库存料将下降，但库存预期仍是偏高水平，4月产地再度进入季节性增产季。美盘方面，隔夜CBOT大豆震荡，CBOT豆油有所走高。市场关注美国时间周五白宫活动中有关美国RVO政策可能消息。美国生柴生产利润近期仍很好，利多预期即将明确，关注RVO政策预期与实际之前的偏差。此外，关注3月底即将公布的美豆季度库存、新作种植意向报告。由于3月至今中东供给中断导致国际氮肥价格大幅上涨，美豆新作意向面积预计会稍高于2月展望论坛的预估面积。国内方面，昨天国内油脂震荡回升，主力合约移仓换月。目前油脂仍是原油-生柴逻辑主导，继续关注中东局势及原油价格变化。操作上，暂时观望，生柴逻辑不改前提下，维持短多操作。VIV财经新闻网

花生：油厂需求支撑震荡偏强VIV财经新闻网

昨日花生盘面大幅冲高回落，不同于油脂板块的震荡回升表现，或有资金推动因素。PK2605上涨0.98%，报收8258元/吨。河南产区，目前鲁花油厂依旧严控质量标准，市场看涨信心不足，短期鲁花预计全面入市，需求支撑边际或稍可能强化。进入4月，关注温度升高后的出货情况。由于本季河南米品质偏差，虽然年前差货出货不少，年后可能仍有部分偏差货源的出货压力。东北产区品质较好，价格始终抗跌，但需求不强，上涨驱动不足。中短期国内供需平淡，低价农户惜售叠加油厂采购，价格下方存有支撑，关注进口米的到港节奏和数量。盘面预计震荡偏强。VIV财经新闻网

豆粕：近端供应担忧有所缓解VIV财经新闻网

隔夜美豆收于1171，跌0.06%，主要反映了大豆出口销售强劲，国际原油期货继续走强。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2026年3月19日当周，2025/26年度美国大豆净销售量为668,900吨，较上周显著增加，且较四周均值增长了89%，也高于市场预期。2026/27年度的净销售量为27,000吨，一周前为6,600吨。市场的目光也开始转向下周二即将发布的美国农业部播种意向报告。受中东战争引发的化肥和燃料价格上涨影响，市场对农民种植决策的关注度正日益升温。市场平均预计大豆种植面积为8555万英亩，较上年增加433万英亩。中东的战争因素从两点影响到豆粕，一是原油对美豆的提振，理论上从生柴的角度对油脂的提振幅度更大，对于美豆是间接影响，在中美关系趋于稳定的基础上，美豆带着连粕涨逻辑上是通顺的，二是南美进口大豆可能延迟到港，运费涨价、中转延期，尽管我国进口南美大豆不经过某关键海峡，但是对于物流不可抗力的担忧是相通的，原油运不出去将导致船用燃料的供应也受限。对于等米下锅的国内大豆压榨企业来说，会有一定的心理压力，因为过去几年3、4月大豆的延迟到港经常会造就出一波不小的行情。美豆2月初开始的此轮上涨初始阶段主要源于特朗普的有关言论，其称中国将继续加购800万吨大豆至2000万吨的年度目标，美豆溢价主要体现在出口增量预期上，现在市场的关注点则转向原油，接力助推美豆表现强势，中东局势的演变会导致未来盘面波动更为剧烈，目前第二阶段800万吨进口大豆目标暂未体现出来。对于国内豆粕而言，目前仍处于去库的阶段，盘面对于近月供应端扰动较为敏感，当前供应担忧已经有所缓解。操作上，当前美豆走势跟地缘局势关联增加，情绪溢价可能快起快落，预测中东局势演变难度较大，美豆暂不看跌。连粕近月合约回落明显，远月合约相对偏强，体现出近端供应担忧有所缓解，远月合约坚挺体现出化肥成本增加带来的远期成本增加。VIV财经新闻网

（来源：新湖期货）VIV财经新闻网