黑色商品日报：铁矿石波动加剧 焦煤期价震荡盘整
2026-03-27 09:23:53 来源: 财经新闻网
螺纹热卷：原料涨势放缓，成材短期上行驱动减弱
隔夜成材窄幅震荡为主，截至收盘，螺纹钢主力合约报3131元/吨，跌0.25%；热卷主力合约报3311元/吨，跌0.27%。现货端，热卷价格多数持稳，螺纹价格个别下跌，唐山钢坯价格下调10元/吨。全国建筑钢材成交量日环比下跌8.43%至85657吨，华东地区日成交环比上涨，北方大区和南方大区日成交环比下跌。消息面，据伊朗媒体Fars News报道，伊朗不会接受停火，也不会与违约方进入任何谈判进程，因为与美国谈判不合逻辑。整体来看，伊朗与美国的分歧较大，美伊局势仍具备高度的不确定性，黑色上游原料价格波动可能反复，短期较难看到明显的单边驱动。此外，仍需密切关注有关铁矿石定价权的谈判进展。
铁矿：长协消息扰动加剧矿价波动
昨日连铁大幅下跌，05合约收盘806.5，跌幅2.12%。现货成交一般，基差被动走强。消息面，上午市场传言，与英美资源的长协谈判已完成，与BHP本周已有接触，预计周五完成下一轮谈判。受该消息影响，矿价大幅下挫。但目前暂无可靠渠道确认与BHP的长协谈判确有进展，后续重点关注相关消息，若有实质性进展，矿价仍有一定下跌空间。基本面来看，供应端，发运回升至中性水平、近两周到港略偏低，阶段性缓解供应压力；需求端，环保限产后华北钢厂集中复产，铁水按预期回复，需求环比增加；库存方面，疏港恢复带动港口库存转降。综合来看，当前矿价底部支撑一方面来自钢厂复产带动库存转降，另一方面，中东地缘局势支撑海运费、叠加采矿成本抬升预期。矿价压力和下行风险则主要来自长协谈判的不确定性，以及下游需求对价格的容忍度。综合来看，短期矿价有望延续高位宽幅震荡，短期单边操作难度较大，建议观望为主，等待下游矛盾积累后的高位沽空机会。
焦煤：地缘再陷僵局，期价震荡盘整
周三焦煤期价微跌，截至夜盘主力05合约收盘价1242元/吨，跌幅0.16%。宏观方面，美伊局势再陷僵局，油气板块回调带动焦煤回吐部分情绪溢价，观察5天停战期后地缘走势。基本面方面，3月下旬下游钢厂继续复产，矿山开工爬坡，蒙煤通关维持高位，海漂价差倒挂进口同比大幅减少，总体供需双增。虽然总库存并未去化，但中游投机叠加下游刚需，现货端价格补涨，上游签单较好，支撑较强。短期来看，地缘冲突影响叠加下旬补库阶段，期价偏强震荡，盘面回吐溢价后在平水线附近窄幅震荡，当下地缘冲突带来的情绪影响持续时间较难判断，建议观望，或者轻仓低多，中期走势等待地缘局势明朗，若4月能够缓和，那么可能有交割压力，注意控制风险。
焦炭：第一轮提涨预计在月底落地
周三焦炭期价回落，截止夜盘主力05合约收盘价1775元/吨，跌幅0.36%。现货端部分地区第一轮提涨落地，贸易商和上游焦化厂挺价心态较强，下游刚需采购。供给端焦化厂开工仍在高位，相对充足，需求端，下游钢厂仍有复产预期，上周铁水日均产量228.15万吨，环比+6.95万吨，本周预计继续复产，3月下旬供需双增，库存流动性较好。盘面受地缘影响跟随煤价波动，焦炭自身基本面矛盾不大，近期地缘冲突带来的情绪影响下期价升水现货较多，近期溢价回吐，盘面若第一轮提涨完全落地，大约还有1.5轮的升水，操作建议，短线观望，期现可择机正套，重点观察美伊局势对情绪的影响。
动力煤：产地价格表现向好，港口交投僵持，进口煤市场观望氛围渐起
产地供给保持高位，相对充裕，但月底煤矿生产仍有周期性下降趋势，非电需求继续释放，终端少量补库，贸易户表现较为积极，投机情绪较好。北港煤价偏强运行，大集团外购价上调，但市场情绪稍有回落，部分持货商获利离场，下游维持刚需采购，但买卖双方价格仍有分歧，成交有限。进口煤供给仍偏紧，但地缘宏观多扰动，运费回落，成本支撑松动，市场观望氛围浓，下游采购积极性弱。近期天气偏暖，气象对日耗支撑季节性走弱，但新能源表现回落，替代效应转弱，沿海为主地区日耗小幅攀升。非电需求表现向好，煤化工需求暂稳，甲醇端供应收缩，尿素开工环比平稳，但后续检修产能将加速重启，需求有上升预期；建材端开工继续恢复，耗煤量有一定增长。主要省市电厂库存维持去化，整体仍高于同比。内陆地区电厂仍在主动去库，沿海地区小幅累库，后续大秦线春检，沿海地区仍有补库需求。北方港库存较上一日稍有去化，春检前大秦线等铁路发运量偏强，港口来煤维持高位；沿海终端日耗偏低，且仍有封航影响，拉运节奏偏缓，拉运量稍低于调入。近期煤价偏强运行，一方面是需求端的改善，包括非电需求的好转，以及铁路春检前补库需求的释放；另一方面是海外市场带来的提振，有进口煤价带来的支撑，也有油气价格上涨造成汽运海运成本的上涨。但短期来看，当前库存仍较高，且行业进入传统淡季，日耗驱动弱，预计上涨的空间和时间仍相对有限。
（来源：新湖期货）
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