重要数据WMU财经新闻网

现货方面：LME锌现货升水为-30.81美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化480元/吨至25240元/吨，SMM上海锌现货升贴水5元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日480元/吨至25300元/吨，广东锌现货升贴水20元/吨；天津锌现货价较前一交易日500元/吨至25190元/吨，天津锌现货升贴水-45元/吨。WMU财经新闻网

期货方面：2026-01-28沪锌主力合约开于24920元/吨，收于25605元/吨，较前一交易日605元/吨，全天交易日成交284497手，全天交易日持仓118199手，日内价格最高点达到25645元/吨，最低点达到24820元/吨。WMU财经新闻网

库存方面：截至2026-01-28，SMM七地锌锭库存总量为11.68万吨，较上期变化-0.20万吨。截止2026-01-28，LME锌库存为110375吨，较上一交易日变化-175吨。WMU财经新闻网

市场分析WMU财经新闻网

美元走弱中东危机，锌价跟随走强，但高价抑制下游采购积极性，现货升水回落。基本面表现相对坚挺，虽然逐步开始进入消费淡季，但社会库存并未出现累库趋势。矿端方面，国内矿供应整体依旧偏弱，但由于进口矿补充，国内冶炼厂冬储备库基本完成。进口矿依旧不改下滑趋势，普矿报价20-30美元/吨，Antamina招标价格-7美元/吨，在新一年Benchmark签订之前，进口矿TC难上涨。综合冶炼仍面临亏损，锌锭供给压力难显现。消费长期依旧看好，库存压力不高，锌价估值依旧偏低，即使短期情绪走弱，锌价回调空间不大。WMU财经新闻网

策略WMU财经新闻网

单边：中性。WMU财经新闻网

套利：中性。WMU财经新闻网

风险WMU财经新闻网

1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。WMU财经新闻网

（来源：华泰期货）WMU财经新闻网

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。WMU财经新闻网