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■铅市场分析7PQ财经新闻网

矿端方面：7月18日当周，当前铅精矿市场维持供需紧平衡，湖南地区银铅矿加工费已出现负值，但多数冶炼厂暂未调整长单报价，高价加工费实际成交困难。河南、内蒙古等地区矿源供应相对充足，除个别银铅矿在谈判中通过提高锌加工费来压低铅加工费外，当地pb50加工费整体持稳。银计价系数方面，由于银价尚未站稳9000元/千克关口，市场暂未出现调价需求。部分业者认为，若7月银均价突破9000元并延续涨势，系数或有上调可能，但受近期银价回调影响，各类含银铅精矿的银计价系数预计将保持稳定。7PQ财经新闻网

原生铅方面：据SMM讯，三省原生铅开工率降至65.82%，环比下降1.06个百分点。河南因新产能调试及复产不稳定导致现货短暂紧张，湖南、云南维持稳定。华北冶炼厂下周将复产，华东四季度或有检修计划，整体产量保持平稳。7PQ财经新闻网

再生铅方面：四省再生铅企业平均开工率回升至37.85%，环比提升2.38个百分点。分区域看，安徽地区增幅最为显著，达4.95个百分点；河南微增0.91个百分点；江苏及内蒙古则保持平稳。本周市场出现明显变化，随着冶炼厂下调废电瓶采购报价，回收商积极出货，企业原料库存得到有效补充，带动产能释放。值得注意的是，华东地区某新建冶炼项目即将投产，预计下周行业开工率有望继续攀升。这一趋势表明再生铅市场正逐步回暖，产能释放节奏加快。7PQ财经新闻网

消费方面：7月18日当周，五省铅蓄电池企业综合开工率达70.96%，环比微增0.2个百分点。7月中下旬市场呈现分化态势：电动自行车电池受益旺季预期，部分企业已上调产能利用率；而北方地区受高温影响，部分工厂调整生产班次降低开工率。国际贸易环境方面，美国"对等关税"谈判持续推进，中东反倾销调查结果出炉，部分企业将面临25%-70%关税，促使相关厂商在政策落地前加紧生产抢单。市场整体呈现"内需回暖、外销承压"的特征，企业生产策略出现明显分化。7PQ财经新闻网

库存方面：7月18日当周，五地铅锭社会库存增至6.9万吨，较7月10日上升0.79万吨。交割周期内，交仓铅锭集中入库推动库存持续累积，其中江浙沪地区增幅最为显著。前半周铅价弱势震荡，冶炼企业出货意愿降低，叠加部分检修减产，导致河南等地出现持续排队提货现象，区域供应呈现结构性紧张态势。LME库存较此前一周下降0.26万吨至26.84万吨。7PQ财经新闻网

策略7PQ财经新闻网

中性7PQ财经新闻网

目前市场对于主流货源询价相对积极，但再生铅成交仍然相对低迷，并且目前旺季需求显现并不显著，因此预计铅价或仍维持震荡格局，操作上建议在16,300元/吨至17,000元/吨间高抛低吸。7PQ财经新闻网

风险7PQ财经新闻网

需求迟迟无法恢复7PQ财经新闻网

（来源：华泰期货）7PQ财经新闻网

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