1. 供应：9月，国内生产精锌51.67万吨，同比增加3.48%，环比增加2.53%；1-9月，国内累计生产精锌441.89万吨，同比减少2.96%。10月国内精炼锌产量环比增加1.27万吨至51.67万吨，产量增加的原因主要是湘西地区逐步恢复生产、新疆地区某大型炼厂检修后恢复，增量可观。产量减少的原因为云南地区限电影响量在5000吨左右；另外内蒙、陕西等地部分炼厂仍未能恢复正常生产。进口方面，10月国内窗口打开，目前了解进口量或在1万吨附近，进口来源主要以保税区为主。6SQ财经新闻网

2. 需求：国内需求整体复苏，其中镀锌环节需求提振主要依赖于基建发力以及地产企稳，预计11月国内镀锌需求环比或继续回升。6SQ财经新闻网

3. 库存：截止10月底，SMM统计社会库存较9月底增加1.59万吨至8.7万吨。库存低位回升，现货升水从高位迅速回落至300-400元/吨水平。截止10月底，LME库存环比9月底减少0.62万吨至4.74万吨。欧洲地区现货升水小幅走高，截止月底意大利地区现货升水涨至550美元/吨附近。6SQ财经新闻网

4. 观点：海外资金成本高企，企业运营压力加大，在美联储持续加息的压力下，后续锌需求持续走低，预期可看到LME锌锭库存，结构转弱；国内方向受益于政策推动，需求将稳步抬升，内强外弱或将持续，锌比价维持高位。6SQ财经新闻网

（来源：光大期货）6SQ财经新闻网

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