下游需求稍有改善 沥青持续下行空间有限
2021-11-22 09:01:12 来源: 财经新闻网
11月份以来，沥青期货价格呈现先跌后涨的局面，在经历了此前几个交易日的下跌后，逐步进入上行走势之中，与同期原油价格弱势下跌形成了鲜明对比。
11月份以来，沥青期货价格呈现先跌后涨的局面，在经历了此前几个交易日的下跌后，逐步进入上行走势之中，与同期原油价格弱势下跌形成了鲜明对比。
金信期货沥青研究员汤剑林分析称，前期北方寒潮来袭，道路施工受阻限制沥青的需求，沥青价格大幅回落，但大跌之后沥青价格持续反弹，整体呈现V形走势。一方面原油价格高位运行对沥青产生成本支撑，另一方面北方寒潮过后部分项目收尾以及南方地区赶工，沥青需求回升带动市场情绪回暖，地方炼厂沥青价格也持续反弹。
一德期货沥青分析师陈通表示，近期国内炼厂沥青装置开工率处于一个持续下降的阶段。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为35%，为连续三周环比下降。从11月的排产情况来看，总量为221.6万吨，环比下降18.9%，同比下降32%，其中中石化旗下炼厂计划产量同比减少幅度高达45.8%。国内炼厂沥青排产减少主要是受沥青装置生产亏损同时焦化装置利润处于中高水平的影响。
需求方面，道路沥青实际施工需求整体表现不佳。具体来看，西北、东北地区道路方面市场需求基本结束，华北和山东地区近日雨雪天气较少，下游终端赶工对炼厂出货有所支撑。南方地区下游终端需求表现不佳，以零散出货为主。此外，沥青社会库存处于高位水平，贸易商补库积极性不佳，以主动出货降库为主。
据陈通介绍，受益于炼厂主动减产降负和下游部分赶工需求支撑，11月以来，沥青炼厂和社会库存高位回落，库存压力有所缓解，中石化主动涨价带动市场氛围转暖。不过按照当前去库速度，年底前沥青总库存依旧处于较高水平。按照当前布伦特油价计算，沥青生产成本不足3000元/吨，高库存背景下相对估值提升空间有限。
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