通胀预期不断升温 黄金能否出现一波趋势性行情
2021-10-27 09:38:08 来源: 财经新闻网
从天然气到有色金属，再到煤化工，黄金作为“通胀避风港”，在全球通胀预期不断升温的背景下，能否出现一波趋势性行情？
从天然气到有色金属，再到煤化工，黄金作为“通胀避风港”，在全球通胀预期不断升温的背景下，能否出现一波趋势性行情？
东证衍生品研究院贵金属分析师徐颖表示，下周美联储“官宣”缩债后预计美债收益率仍会保持上行趋势，主要是因为通胀预期升温推升债券收益率上行，预计将进一步升至1.8%—2%。
宝城期货金融研究所所长程小勇认为，一旦美联储宣布削减QE之后，10年期美债收益率可能短期补涨，但是由于美国经济本身动力不足，上行空间还是受到限制的。10月以来，美国通胀居高不下，9月美国非农部门薪资增长过快和供应链恢复缓慢导致的原材料价格暴涨都对美联储此前“通胀是暂时的”构成挑战。因此，美联储大概率不得不被迫削减QE，这也是此轮其他商品暴涨的情况下贵金属表现偏弱的主要原因。
Tony Sycamore认为，过去两年实际收益率是影响金价的最关键因素，因为黄金是不生息资产，与实际收益率的走势成反比。而当前名义收益率攀升的同时，通胀预期也开始攀升，因此实际利率（名义债券收益率-通胀预期）也保持区间振荡的模式。“例如，上周金价升至1800美元/盎司，10年期美债实际收益率从-0.9%降至-1%，但实际利率下行带来的提振效应持续时间较短，在金价触及了1800美元/盎司的关键心理位后，又很快开始回撤到1784美元/盎司的支撑位附近。如果名义债券收益率和能源价格、通胀预期攀升的进度保持一致，金价现阶段很难有较大表现。”
东证衍生品研究院贵金属分析师徐颖认为，一般情况下，债券收益率受经济增长或者流动性收紧上行会对贵金属会造成明显压制，但如果因为通胀预期而上行，则压制有限，实际利率会因为通胀预期走高而处于低位，贵金属对冲通胀的属性显现。前期贵金属表现较弱已经对缩减购债完成定价，美联储缩债落地后相当于利空出尽，贵金属也将振荡上行。
然而，宝城期货金融研究所所长程小勇认为，上周贵金属短线大涨主要是受市场避险情绪驱动所致，美元实际利率四季度大概率会自低位回升，贵金属很难走出一波持续性的涨势。未来影响贵金属走势的关键因素是美元实际利率、美元汇率和美元实际利率间接影响的投资需求，目前黄金投资需求还在持续下降。
温馨提示：铁合金期货大幅下跌，苹果主力合约创逾一年新高！具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。
温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。