供应恢复有限 豆油期货有继续上行的空间
2021-10-21 14:36:08 来源: 财经新闻网
由于原油的强劲带动，加上国内部分地区限电影响油厂开工率，豆油价格在10月19日突破10000元/吨大关。当前，连盘豆油期货2201合约继续在万元关口横盘震荡运行。
由于原油的强劲带动，加上国内部分地区限电影响油厂开工率，豆油价格在10月19日突破10000元/吨大关。当前，连盘豆油期货2201合约继续在万元关口横盘震荡运行。
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强劲原油带动豆油上涨
9月份以来，与美豆相比，原油对豆油的吸引力更大。受油代气发电和欧美复苏带来的需求增长预期带动，原油走出新一轮拉升行情，且这两种预期暂时难以证伪。油价走强增加对生物柴油的需求预期，带动包括豆油在内的植物油板块持续上涨。由于我国养猪业的深重亏损持续利空美豆粕需求，因此美豆的弱势更多是由豆粕承担，这也为豆油能够在原油强势带动下暂时脱离美豆独自上涨创造了条件。
进口大豆到港量不足
受到今年多数时候压榨亏损的影响，以及中美博弈的持续，我国对美豆的收购并不积极，10-11月买盘不足。据统计，9月份我国大豆进口达到687.6万吨，比去年同期下降30%。也有数据显示，10月份大豆进口预计为580万吨，11月预计进口750万吨，较去年10月869万吨、11月大豆959万吨，均明显下降。我国大豆进口量已由高位850万吨降至760万吨左右，转为同比下降格局，后期有望继续下滑。
需求有所放缓
近来，豆油的需求已经放缓。一方面，随着豆油价格进一步上扬，下游心态更加谨慎，成交有所减少；另一方面，离春节备货还有两个月左右，需求进入了阶段性真空期。然而，随着天气持续转冷，豆油消费的季节性好转可期，同时接近水平的豆棕价差，必然全面刺激豆油消费份额的提高。所以，豆油交易在短期触底之后，仍然会恢复到季节性增长态势。
库存低于往年同期
上周末，国内豆油库存约100万吨，周环比小增，较去年同期下降明显，为5年同期最低水平。受进口大豆供应趋紧以及油厂开工率下降影响，豆油产量难以大幅增长，而需求端仍将以季节性回归偏强态势为主，因此国内豆油库存预计将很快步入去库通道。
综合来看，目前国内豆油虽然在一定程度上处于累库过程中，但其绝对库存量同比较低。从中期看，供给端恢复有限，需求端将持续向好，后市将重回库存的态势，年底豆油的供需或将趋紧。短时间内持续走强则多由原油主导，若临池品种强势不改，豆油升破万元大关后仍可继续上行。
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