夜盘又起飞了 锌期价“一支独秀”
2021-10-18 09:18:54 来源: 财经新闻网
近期有色板块强势运行，锌可谓“一支独秀”，经历了昨日的休整，夜盘又起飞了！今晨外盘，LME锌更是涨超8%。
近期有色板块强势运行，锌可谓“一支独秀”，经历了昨日的休整，夜盘又起飞了！今晨外盘，LME锌更是涨超8%。
徽商期货研究所分析师张玺表示，究其原因，主要有两点：
一是短期宏观情绪好转，最新公布的美国9月CPI超预期增长，凸显出通胀压力的持续性，美债收益率下行，美元指数受带动亦出现回落，缓解了前期因美联储缩减购债规模预期增强带来的宏观压力，有色金属期价普遍上涨。
二是受欧洲能源危机的影响，电力成本上涨，全球最大锌冶炼企业之一的Nyrstar公司宣布将削减旗下欧洲三家冶炼厂50%的锌产量，带来市场对其他有色金属供应缩减的担忧，欧洲有色金属供需偏紧格局预期之下，伦锌、伦铜强势上行，受外盘带动，国内有色板块普涨。
此番有色板块上涨行情中，沪铜、沪锌表现较为亮眼，沪锌创年内新高，沪铜亦突破前期振荡区间上沿。铜、锌合力上行的背景下，国内基本面情况究竟如何？
于铜而言，从基本面来看，限电对精炼铜产量影响不大，第四批铜抛储已投放，后续仍有较强的抛储预期，供应端情况较稳定。需求端，随着铜价涨至半年来高位，精废价差扩大，抑制精铜消费，叠加限电影响，下游铜材加工开工率一般，短期内需求仍较为平淡。国内库存持续偏低是支撑铜价上行的较强动力。
于锌而言，限电及抛储带来国内基本面供需双弱的局面。据张玺介绍，从供应端来看，全球锌矿供应维持紧平衡，国内炼厂进入冬储，内外加工费均下行，矿端供应偏紧。广西限电持续，云南进入枯水期，精炼锌产量或有下降，且海外供应缩减，进口难有增长；但锌锭抛储陆续投放或将弥补限电减产量。需求端，终端消费亮点不足，限电影响持续，下游加工企业开工率较为平淡。国庆节后，上期所库存及社会库存出现累库，但整体库存仍处在较低水平。
综合来看，近期市场重心仍在于海外能源危机带来的供应缩减担忧，若能源危机加剧，短期内铜、锌期价将维持偏强振荡。但需注意通胀预期走强带来的宏观利好只是短期的，美联储流动性收紧预期仍未改变，宏观情绪对有色板块的压制仍存。年内国内抛储预计仍将继续，且高价及国内限电持续带来下游需求疲弱，这些因素都将限制铜、锌期价的上涨空间，重点关注国内限电带来的供需变动和库存情况。
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