总结供需方面的边际变化情况，四季度原生镍供应增速放缓压力较大，尤其体现在镍铁方面，需求上新能源硫酸镍需求增量有望部分抵消不锈钢减产对镍铁需求的减少。预计整体原生镍供应偏紧格局持续，精炼镍价格易涨难跌。zV5财经新闻网

三季度镍价格行情回顾zV5财经新闻网

首先是镍产业链价格行情回顾。zV5财经新闻网

精炼镍方面，三季度沪镍期货和精炼镍价格高位震荡为主，沪镍期货主力合约价格从6月末的138000元/吨，最高上涨至155000元/吨，最高涨幅达到12.4%。主要是受到新能源和不锈钢二元需求高增长以及精炼镍供应持续结构性紧张等因素驱动。zV5财经新闻网

镍矿价格方面，三季度红土镍矿价格震荡上涨为主，菲律宾1.5%红土镍矿CIF进口价格从60美元/湿吨上涨至目前91美元/湿吨的近两年的新高水平，主要原因是二季度以来国内不锈钢高排产驱动镍铁和镍矿需求增长所致。zV5财经新闻网

最后是高镍铁价格方面，三季度高镍铁价格呈现震荡上行趋势。二季度以来国内不锈钢出口走强和限产不及预期驱动，叠加印尼高镍铁新增产能速度减缓，高镍铁供应持续紧张，价格从1070元/镍反弹至1450元/镍以上。zV5财经新闻网

基本面回顾：zV5财经新闻网

首先是供应方面，三季度整体原生镍供应继续紧张，其中精炼镍供给最为紧俏，库消比持续下降。zV5财经新闻网

精炼镍方面，由于国内冶炼大厂检修时间较长，1~8月我国精炼镍累计产量10.56万吨，同比减少0. 7万吨。精炼镍进出口方面，1~8月精炼镍累计总进口量13.87万吨，同比增加64%。海外矿山复产产量由于俄镍、VNC和Vale等事故频发减产较大而不及预期，但精炼镍进口量仍增加，主要原因是新能源动力电池的硫酸镍主要原料湿法冶炼中间品进口不足驱动LME交易所镍豆库存进口量大幅回升。zV5财经新闻网

红土镍矿和镍铁方面，中国和印尼镍生铁供应保持稳步增长状态。1~8月中国镍生铁累计产量30.6万吨，同比减少11%。三季度国内镍生铁产量降幅低于预期主要原因是菲律宾红土镍矿进口增加以及不锈钢减产不及预期。1~8月菲律宾红土镍矿累计进口量达到2496万吨，较20年和19年分别同比增加52%和37.3%，使得镍矿累计总进口量同比增长30%。zV5财经新闻网