高库存与弱需求博弈下 橡胶又回到“最初的起点”
2021-10-02 09:28:36 来源: 财经新闻网
今年，橡胶在大宗商品中表现相对较弱。除开年后由于标胶的供需错配使得胶价走出了一波小高潮外，其余的时间都在与存量的高库存以及下游的所谓弱需求进行博弈，一直处于“寻底、再寻底”的过程。
今年，橡胶在大宗商品中表现相对较弱。除开年后由于标胶的供需错配使得胶价走出了一波小高潮外，其余的时间都在与存量的高库存以及下游的所谓弱需求进行博弈，一直处于“寻底、再寻底”的过程。一方面，本身的农产品属性使得供应旺季预期一直存在，另一方面，显性的下游弱需求也压制着市场的多头情绪，即使在宏观偏强的大背景下，也始终没有能够走出自己的单独逻辑。
在浙期实业橡胶主管赵路阳看来，短期来看，橡胶在中秋节后的行情走势只能用两个字来评价，‘意外’。如果是四个字，那就是‘非常意外’。如果把中秋节期间外盘的走势理解为风险情绪发酵导致的下跌，那么在中秋节后，国内大部分品种的走势其实已经把海外的情绪“从ICU拉回了KTV”，但在市场情绪稳定之后，橡胶的走势却并没有续上节前的行情，而是在低开之后打出了一个新低。
据了解，当前市场看空者的主要思路还是集中在两个方面，一是未来可能的高产期供给增量导致去库转向累库，二是在现实的高成品库存背景下，看空者并不认可表观消费的数据，而是认为这部分去化的原料转变为了成品的库存，在下游工厂及一级经销商端形成累积，即社会原料库存的去化并不代表好的需求，而是转化成了成品端的库存压力。
高产期供给增量目前还是在交易预期，现实端并没有看到有效的累库，结论需要等一个生产周期来验证。但下游需求是不是真的差？就市场上可以看到的开工率的数据而言，二季度之后今年国内的开工无论是全钢还是半钢，都是处于同期低位的。
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