动力煤价格上方受到明显的政策端压制，但目前动力煤各个环节库存均处于低位，现货很难有流畅下跌。期货方面，目前动力煤2109合约依然深度贴水现货，短期政策面扰动，造成价格大幅波动，操作上建议轻仓操作。
上周动力煤期货2109合约延续高位波动。
从空头逻辑来看，主要集中于以下几点：
1、动力煤需求季节性顶部会马上出现。从需求的季节性来看，每年迎峰度夏之后，电厂日耗会出现明显回落，市场认为需求的环比大幅下降，会带动动力煤价格快速回落。
2、供应恢复预期升温。据发改委网站消息，为贯彻落实国务院常务会关于煤炭增产增供和稳定价格的有关部署，7月份，内蒙古自治区对鄂尔多斯市38处前期因用地手续不全停产的露天煤矿批复了用地手续，涉及产能6670万吨/年。目前这部分煤矿已全部复产，正在加快进行剥离作业，预计8月初即可形成实际产量，达产后日可稳定增加产量20万吨。
从多头的逻辑来看：
1、下游电厂库存延续低位。在下游需求强劲的背景下，各环节库存处于低位，市场仍有为冬季提前补库的预期存在。
2、坑口价格坚挺。从坑口情况来看，尽管动力煤期货价格受情绪干扰大幅波动，但坑口现货报价坚挺，坑口价格强势将有效支撑动力煤的集港成本。
综上，动力煤价格上方受到明显的政策端压制，但目前动力煤各个环节库存均处于低位，现货很难有流畅下跌。期货方面，目前动力煤2109合约依然深度贴水现货，短期政策面扰动，造成价格大幅波动，操作上建议轻仓操作。
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