当前黑色产业链成材强、原料弱的格局已经形成，铁矿石的基本面强于焦炭，但品种间套利由于各品种波动差异节奏很难把握，受下游地产需求的影响，短期矿价承压，以跟随钢价波动为主，缺乏主动上行的动能。
2021年年初，市场对于风险资产的回报预期普遍较为乐观，但经过一个多月的调整，股市以及大宗商品价格的前景似乎蒙上了一层阴影，全面看多的情绪明显减弱。春节以来，市场节奏转换明显加快，宏观和基本面因素交织在一起，价格暴涨暴跌。由于铁矿石过去两年的突出表现，期市投资者对其一直较为关注。
分析认为，当前黑色产业链成材强、原料弱的格局已经形成，铁矿石的基本面强于焦炭，但品种间套利由于各品种波动差异节奏很难把握，受下游地产需求的影响，短期矿价承压，以跟随钢价波动为主，缺乏主动上行的动能。
当前铁矿石价格是承压的，压力主要源自美元对风险资产的压制以及唐山限产对铁矿石需求的影响，前者的影响是决定性的，当前价格的调整也是主要为了释放这部分风险。
美债收益率回升直接影响市场的风险偏好
研判商品价格走势首先需要明确当前是由现实驱动还是由预期驱动。新冠疫情发生以来，由于全球采取经济刺激政策，在宽松的货币状态下复苏和通胀的预期推动资产价格快速回升。美元作为全球金融体系的核心，美债作为资产价格的定价基准，它们的变化对金融资产回报预期的影响是巨大的。自2月中旬美国十年期国债收益率加速回升，风险资产价格均出现不同程度的回调，甚至形成负向反馈，美联储偏鸽派的表态也不能安抚市场当下的悲观情绪。在本轮由美债驱动的调整过程中可以明显察觉到，国际化资产受到的影响更大一些，比如美股以及境外投资者偏好的国内蓝筹股、原油、铜，等等。铁矿石也是一种国际化商品，在这种背景下难以独善其身。
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