基差修复行情将进一步演绎，铁矿石2105合约在3月或将迎来一波较为流畅的上涨行情。大概率会突破前期高点，上探至1200/吨一线。操作上应继续维持逢低多配策略，钢厂可尝试在铁矿石2105合约盘面进行买入套期保值以规避成本端进一步上行的风险。
春节后首日，铁矿石期货价格高开高走，一举突破前期整理平台，主力合约成功实现7连涨。
这背后一方面是由于春节期间海外风险资产价格集体走强，道指再创新高，原油涨幅明显，新加坡铁矿石当月掉期价格也出现小幅上行，带动节后商品市场风险偏好明显提升。同时从铁矿石自身的供需角度来看，节后也具备进一步走强的基础。节前外矿发运降幅明显，澳矿周度发运降至1200万吨的绝对低位水平，且节前发运至我国的比例有明显回落，从海运时间来计算节后外矿到港量有望出现明显下降。
而需求方面，今年钢厂节前对铁矿的补库力度本就相对较弱，厂内库存整体水平不高。但从节前日均铁水产量的坚挺可以预计春节期间对铁矿的日耗水平要高于往年同期，节后钢厂主动补库意愿将较强。在到港量偏低的情况下节后港口库存有望再度出现明显去库，总量和结构性矛盾可能会再度凸显。铁矿石期货2105合约的高基差节前已出现修复的迹象，节后随着供需的进一步走强以及市场风险偏好的提升，基差修复行情有望进一步演绎，有望突破前期高点。操作上对铁矿石05合约应继续维持逢低多配的策略，3月份预期有望上探1200/吨一线。
一、上半年供需偏紧预期逐步落地为现实
年初以来外矿发运量波动较大，但总体来看降幅较为明显。海外主要矿商在结束冲年报后检修明显增多，加之天气影响，春节前14港澳巴矿周度发运量分别降至1202万吨和478万吨的历史绝对低位水平。加之海外铁矿需求持续恢复，发运至我国的比例出现明显下降，一季度外矿供应偏紧的预期正逐步落地为现实，供应端对2105合约铁矿石期货价格形成较强的支撑力度。
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