阿根廷干旱仍在持续，生长优良率下降，产量下调以及美豆低库存，巴西大豆收割延期，短期现货价格坚挺，但新年度美豆及南美大豆种植面积的增加，以及巴西大豆产量创纪录是远期价格压力所在。拉尼娜题材炒作的前期预期已经兑现，但阿根廷产量仍有变动空间，是目...
阿根廷干旱仍在持续，生长优良率下降，产量下调以及美豆低库存，巴西大豆收割延期，短期现货价格坚挺，但新年度美豆及南美大豆种植面积的增加，以及巴西大豆产量创纪录是远期价格压力所在。拉尼娜题材炒作的前期预期已经兑现，但阿根廷产量仍有变动空间，是目前盘面波动的动力。一季度美豆高位区间震荡。预期豆粕价格震荡区间3400-3800。下半年呈现整体下行趋势。
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一、美豆出口目标基本完成，低库存支撑现货价格
截止到1月28日当周，美国农业部出口销售报告显示，美国2021/2022年度大豆出口销售净增82.4万吨，较之前一周增加77%，高于市场之前预估的30万吨-75万吨，对中国出口销售净增59.89万吨。本年度美国大豆已经完成出口5885万吨，完成出口目标6069万吨的97%，在1月的USDA供需报告里，美豆库存继续下调至380万吨，创下2013年以来新低，2013年美豆月度预测最低库存为313万吨。因目前美豆的库存属于近十年较低水平，而随着巴西大豆收割延迟，2月美国出口仍是全球大豆主要供应国，因此2月USDA油脂油料供需报告预期美豆出口或将继续上调，在美国国内压榨维持高位的情况下，美国2月库存或也将继续下调，短期美国及全球大豆现货供应呈现紧张局势，也是现货价格高位支撑所在。
二、阿根廷旱情仍未结束，产量变动仍是驱动题材
根据布宜诺斯艾利斯谷物交易所，阿根廷大豆播种已经基本完成，但早播的大豆结荚/灌浆率为24%，晚播的开花率为12%，均远低于去年同期，其次2020/21年度阿根廷大豆优良率为18%，低于之前一周的21%和去年同期的66%，因干旱对生长状况的持续影响，在交易所周报报告里下调阿根廷2020/21年度大豆产量50万吨至4600万吨。阿根廷糟糕的大豆生长环境虽然在盘面已经部分兑现，但若旱情仍未结束，阿根廷大豆产量仍有继续下调的空间。在阿根廷国内，港口卡车司机罢工仍未结束，并还有蔓延之势，阿根廷政府目前仍未出具体协议，而3月以后大豆的出口税到期，是否调整也将成为市场关注焦点。
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