虽然巴基斯坦、沙特等国家对高硫燃料油的需求减弱，但高低硫价差或维持高位区间运行，为高硫燃料油带来有力支撑;船用油市场尚未出现显著变化，低硫燃料油仍然等待需求复苏时机。目前高低硫燃料油价差大上涨动能不足，仍维持高位震荡。
上周高硫燃料油(FU)主力表现为偏强震荡走势，低硫燃料油(LU)主力表现为区间窄幅震荡走势，整体价格变动幅度较小。截至1月29日，上期所燃料油期货主力合约FU2105收涨0.51%，报2166元/吨，INE低硫燃料油期货主力合约LU2104收涨1.25%，报2833元/吨。LU2104-FU2105价差截至上周五达到680元/吨，环比前一周上涨13元/吨。
原油价格震荡，燃料油缺乏上行动力
美国能源信息署公布数据显示，截至1月22日当周美国除却战略储备的商业原油库存跌至2020年3月以来的最低水平，精炼油库存超预期减少。美国总统拜登正在推动他提出的1.9万亿美元的新冠纾困计划，新政府的目标是启动经济复苏，这将有利于燃料消费。新冠疫情最新统计数据显示，全球累计确诊病例超过1亿例，引发了市场对原油需求复苏速度的质疑，世卫组织卫生紧急项目负责人表示，新冠肺炎很可能会持续传播很长时间，一方面，疫苗带来了很大的希望;另一方面，新出现的新冠病毒变异株带来了更大的不确定性和风险。
1月下旬，原油价格整体维持区间震荡走势，对于燃料油的提振作用不明显。首先，近期我国部分地区出现疫情反复的情况，防疫防控措施压力增加导致燃料油需求出现下滑迹象，引发市场的担忧情绪。其次，自2021年开年以来山东地炼常减压装置开工率一路下滑，截至1月17日，开工率为71.96%，环比下降2.05%。从季节性的因素来看，开工率大概率会降至55%-60%左右范围，叠加今年春运返乡活动的减弱和各地政府对于出行的抑制，尤其是北方地区的防控防疫政策严格，开工率或将继续回落以防止燃料油出现较为严重的累库现象。同时，3-4月份是全球炼厂逐步迈入停工检修的时候，对于燃料油的需求也将进一步下滑。
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