去年11月以来，疫苗利好消息频出，原油价格持续拉涨。随着成本线不断上移，PTA期货价格触底反弹，截止目前，pta期货2105合约最高达到4178点，两个多月累计反弹超800点，涨幅超20%。
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原油价格维持高位
疫苗利好消息频出并逐步推广接种，令市场抗疫信心倍增。在疫苗利好推动下，原油价格V形反转，近三个月内累计涨超20%。目前美国和中国已接种疫苗超过2000万剂，但是受到疫苗量产、运输等瓶颈的制约，各国接种比例普遍偏低。
令人欣慰的是，目前国内外新增确诊数有所回落，各国仍在努力加大疫苗推广力度。对疫苗利好效益预期及主要经济体的政策支持下，IMF将2020年全球经济增速预期上调0.9个百分点，将2021年的预测上调0.3个百分点。中国已于2020年4季度率先恢复到疫情前的增速，预测中国2021年将录得8.1%的GDP增长，我们对未来疫情控制及经济恢复保持乐观预期。1月OPEC+会议上，沙特宣布2—3月将在配额基础上额外自愿减产100万桶/日，提出补偿性减产措施，原油价格有望保持坚挺。
PX利润修复
国内PX行业自2019年进入高速扩张期，PX供需由紧平衡逐步迈向宽松甚至过剩。PX-石脑油价差持续下降，去年10月中上旬一度降至120美元/吨左右，进口PX加工长期处于亏损状态。在此背景下，国内PX装置停车检修增加，负荷降至80%以下。pta环节却得益于上游的让利，现货加工差维持在450元/吨左右。
随着独山能源、福建百宏等pta新产能陆续释放，以及国内pta负荷提升，对PX需求增加，产业链利润再分配。截至1月底，pta现货加工差压缩至256元/吨，而PX-石脑油价差修复至193美元/吨。
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