国际油价重挫，LPG(液化石油气)期货领跌原油系。周一(1月18日)开盘原油系绿肥红瘦，原油期货跌势延续，跌逾3%，LPG期货价格的跌幅更是一度拉大至逾5%，领跌盘面。
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原油基本面表现不佳，由于病毒变异风险打击，德国等多国延长封锁或提升紧急状态，而供应则在价格刺激下将逐步提高，导致原油大幅回调。
LPG的季节性行情在大寒的临近下接近尾声。此外，疫情形势仍不容乐观，尤其作为石油需求火车头的亚洲地区开始出现反弹迹象，国内的疫情防控压力加大，国内餐饮旺季和驾车旺季深受打击，燃烧需求和深加工调油需求前景黯淡。
目前液化石油气主力合约盘面价格在3800元/吨左右。就基本面而言，基差、进口利润、下游利润等多方面都给液化石油气价格带来支撑，液化石油气价格正蓄势待涨。
一般而言，冬季是液化气的需求旺季，民用需求大幅度增加。华南气价从元旦后便大幅度攀升;广州石化LPG出厂价从元旦的4308元/吨上涨到目前的4708元/吨，涨幅9.2%;山东地区醚后碳四价格也出现大幅度攀升。以此来计算，目前LPG2102合约的现货基差，华南地区约为800元/吨，山东地区由于不是交割基准地且是醚后碳四贴水交割，基差约为400元/吨。无论是华南还是山东，现货高升水支撑LPG盘面易涨难跌，且理论上盘面上涨空间不小。以山东醚后碳四定价的话，盘面合理估值在4300元/吨左右，高出目前价格约10.2%。做多具有较好的盈亏比。
进口气主要看沙特丙烷的CP掉期价格。进口气在元旦过后，CP掉期价格从500美元/吨上涨到600美元/吨，涨幅为12%。考虑到岸升贴水、汇率等因素，进口成本目前约为5220元/吨，进口丙烷目前华南现货利润亏损，亏损约400元/吨。如果考虑将进口气交割到盘面，亏损约1300元/吨。因此，对于目前的LPG盘面价格而言，从进口气的角度来看，远远低估。
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