宏观上的利好是否会随着疫情好转而消退需要注意，尤其现在工业品整体估值处在相对偏高位置(化工品估值尚可)。阶段性关注供需错位带来的机会，上半年供应压力或较为明显，全年甲醇价格或呈V型，参考季节性分析。
2021年供需预期整体并不悲观。我国进口增长相对放缓、国内产量增速回升，整体供应增速略有放缓，需求端传统需求恢复性增长，外采MTO值得期待，叠加其他上下游一体化需求，供需大体平衡。
国内陕西延长中煤榆林能化180万吨，神华榆林180万吨，中煤鄂尔多斯能化100万吨甲醇制烯烃上游补齐配套装置均计划年初投放，对西北供应格局将产生巨大改变。海外关注伊朗冬季检修节奏及北美新产能投放节奏，需要注意的是2020年海外开工异常偏低，而目前价格依然复苏，2021年开工大概率提升，也将带来较为明显的供应增量，不过疫情得到控制后海外需求的提升将部分抵消这部分影响。
2020年传统需求受疫情影响较大，而2021年疫情得到控制后传统需求将恢复性增长概率较大，尤其海外以甲醛与MTBE需求为主。需求端装置上主要关注天津渤化60万吨外采MTO，据悉或在6月前后投放；以及山东临沂联亿200万吨甲醛装置或在年初投放。同时需注意甲醇上下游利润情况，下半年甲醇估值得到明显修复，目前尚在合理范围。
展望甲醇2021年供应端情况
甲醇需求分为传统需求和新兴需求，传统需求主要有甲醛、二甲醚、醋酸和MTBE，新兴需求主要是甲醇制烯烃(MTO)和燃料甲醇，甲醇制氢也表现出一定潜力。外采甲醇制烯烃以及甲醇燃料一直是需求端关注的重点，但燃料需求较为分散难有精准的统计结果。在MMA、有机硅、有机氯化物上甲醇需求也稳步推进。
2020年甲醇制烯烃装置投产较少，吉林康奈尔30万吨外采MTO 4月正式投产，但11月起开始检修；鲁西化工30万吨MTO 去年11月底试生产，直到今年8月下旬才逐步正常开启。8月神华宁夏、延安能化等已有西北CTO装置上游检修外采甲醇扭转了内地的颓势，山东部分MTP预期重启也助推了行情起步。延长中煤榆林能化二期年底投产，其初期外采甲醇，甲醇装置稍晚投放，这也对四季度甲醇上涨推波助澜。
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