近期，铁矿石期货价格创下上市以来的新高，螺纹钢期货2101、2105合约站稳4000元/吨关口。
螺纹钢走势“一波三折”的背后
与有色金属不同，“黑色系”的风向标品种——2020年的螺纹钢价格可谓“一波三折”。
整体看，新冠疫情对钢价影响较小。基于疫情下的强经济刺激预期，螺纹钢甚至在国内尚未完全摆脱疫情影响的情况下走出一波上涨行情。虽然全球疫情扩散引发的金融市场剧烈波动，导致大宗商品价格二次探底，但钢价的下跌幅度也远远小于化工和有色金属板块。由于国内疫情防控得当，生产快速恢复，供需的非季节性错配造成了钢材库存的大量累积。随着地产下游终端消费逐渐恢复，有色金属和黑色板块各品种价格开始反弹，但螺纹钢的反弹力度最弱，而产地以国外为主的品种表现强劲，铜和铁矿石最具代表性。
2020年5月铁矿石期价上涨幅度达到23.28%，为近五年单月上涨幅度最大的月份。受到成本支撑的影响，钢价反弹超过6%。9月因为美国纳斯达克市场下跌曾一度导致大宗商品再度转弱，钢价回调近300点。10月初随着供给受到影响的“双焦”率先发力突破盘整区间，钢矿价格重拾升势。
11月市场产生的预期差是造成当前市场格局的重要原因。一方面，空头认为为了防止经济过热，货币政策已经边际收紧，政府反复强调“房住不炒”的调控总基调，钢材消费即将进入淡季，但库存仍然同比高出40%以上，在未来淡季库存消化难度比较大，应该布局空单。另一方面，多头认为钢材11月份市场成交火热，订单较好，不宜看空，原材料价格上涨迅速，钢价有较强的成本支撑。前者更强调自上而下的宏观分析逻辑，后者更看重自下而上的微观现实。因此，多空双方僵持不下。
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