8月内外盘装置检修仍较多,国内MEG供应将有所下降,而下游聚酯或受到旺季预期支撑减产或再次推迟,8月MEG仍可能小幅去库;但8月底9月国内有新装置(天业20万吨,沃能30万吨,中科50万吨,中化50万吨)投产预期,MEG持续去库仍较困难。
8月内外盘装置检修仍较多,国内MEG供应将有所下降,而下游聚酯或受到旺季预期支撑减产或再次推迟,8月MEG仍可能小幅去库;但8月底9月国内有新装置(天业20万吨,沃能30万吨,中科50万吨,中化50万吨)投产预期,MEG持续去库仍较困难。预计8月MEG在供应端收缩和需求支撑下走势或偏强,但在高库存压力和新投产预期下,反弹空间受限。策略上,主力合约面临移仓换月,且01合约供需预期偏弱,可关注反弹后EG01的逢高(4000偏上)做空机会。
7月乙二醇走势先抑后扬。上半月受船期到港集中、港口库存持续创新高及下游聚酯减产预期影响,MEG震荡下跌,但因各生产工艺均处于亏损状态,MEG整体下跌空间有限;下半月,因国内外装置意外频发,且下游聚酯减产不及预期,终端需求环比有所改善,MEG震荡上行,但上涨过程中仍受高库存及新装置投产预期压制,反弹乏力。
8月MEG供应有所下降,但绝对库存仍维持高位
从供需来看, 2020年1-6月国内MEG产量444.1万吨,同比增加11.67%;1-6月MEG进口561.7万吨,同比增加11.45%;而1-6月下游聚酯产量2402万吨,同比略下降0.46%。因此,上半年因疫情的影响,国内MEG大幅累库,国内供应增加主要在一季度,由于国内疫情影响导致下游及终端复工推迟;进口增量主要集中在二季度,尤其是来自印度和美国的增量。
从国内供应来看,由于目前国内乙二醇各生产工艺均处于亏损状态,尤其是煤制乙二醇亏损较为严重,国内MEG供应恢复缓慢,7月国内MEG整体开工在60%偏下水平。截至7月30日,国内乙二醇整体开工负荷在57.74%(国内MEG产能1373.5万吨/年)。其中煤制乙二醇开工负荷在39.06%(煤制总产能为489万吨/年)。8月来看,远东联50万吨、新航能源40万吨装置检修,红四方30万吨装置降负,阳煤深州8月重启取消;尽管新装置方面有新疆天业20万吨装置试车,山西沃能即将试车,初期产量供应有限,供应明显增加可能体现在9月附近。整体来看,8月国内MEG供应较7月继续收缩,但9月之后随着新装置的运行加上中科和中化泉州两套炼化装置的投产,MEG的供应增加预期较强。
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